Сильна фінансова позиція MicroStrategy виключає розпродаж біткоїнів

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: Хуган спростовує чутки про розпродаж біткоїнів у Strategy Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/hougan-dismisses-bitcoin-sell-off-rumors-at-strategy/

Що, якщо всі помиляються щодо MicroStrategy?

Поки ширяться спекуляції щодо можливого продажу біткоїнів компанією MicroStrategy під керівництвом Майкла Сейлора, головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хуган виступає, щоб методично розвінчати цей сценарій паніки.

Основні моменти

• MicroStrategy володіє більш ніж $60 мільярдами доларів у біткоїнах, що робить її центральним гравцем у криптоекосистемі.
• Занепокоєння виникли після того, як CEO Фонг Ле згадав про можливий продаж BTC “як крайню міру”.
• Метт Хуган, CIO Bitwise, стверджує, що у MicroStrategy немає причин продавати свої біткоїни, навіть якщо акції MSTR знизяться.
• Компанія має $1,4 мільярда готівки та не має боргів, які підлягають погашенню до 2027 року.

Сильна грошова позиція та відсутність необхідності продажу

Поки біткоїн стабілізується й аналітики очікують ралі до кінця року, Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise, рішуче виступає проти ідеї, що MicroStrategy може бути змушена продати свої великі запаси біткоїнів у разі падіння ціни її акцій.

“Немає нічого в падінні ціни MSTR нижче чистої вартості активів, що змусило б компанію продати свої біткоїни,” — зазначив він у записці, опублікованій у вівторок.

Хуган нагадує, що фінансова структура компанії розроблена для стійкості до ринкових потрясінь, а відданість Майкла Сейлора біткоїну залишається незмінною. Він додає, що негативний сценарій — продаж активів — “був би дуже поганим для ринку, еквівалентним двом рокам припливу коштів у біткоїн-ETF”, але такий сценарій для нього є “просто малоймовірним”.

Декілька фактичних показників підтверджують стійкість балансу MicroStrategy, виключаючи необхідність ліквідації у найближчому майбутньому:

• $1,4 мільярда вільної готівки
• Відсутність погашення боргів до 2027 року, що залишає значний стратегічний простір для маневру
• Близько $800 мільйонів на рік відсоткових виплат, які компанія може покривати щонайменше 18 місяців без продажу біткоїнів
• Середня ціна придбання біткоїнів MicroStrategy складає $74 436, що приблизно на 24% менше за поточну ціну близько $89 000

Ці цифри підкріплюють аргументи Хугана. MicroStrategy не перебуває під негайним фінансовим тиском. Її позиція залишається узгодженою зі стратегією накопичення біткоїнів, яку безкомпромісно очолює голова правління Майкл Сейлор.

Зовнішній тиск на акції, але не на баланс

Нещодавня заява CEO MicroStrategy Фонга Ле викликала нову напругу. Він згадав про можливість часткового продажу біткоїнів як “рішення в крайньому випадку” у разі, якщо ринкова капіталізація компанії впаде нижче вартості її BTC-активів, а її фінансові можливості стануть недостатніми.

“У такому разі було б виправдано продати частину наших біткоїнів, щоб зберегти прибуток на акцію,” — уточнив він. Ця фраза, вирвана з контексту, стала підставою для панічних сценаріїв, хоча не відображає ані негайного, ані ймовірного наміру.

Тим часом акції MSTR знизилися на 24,69% за останні 30 днів. Це падіння частково пов’язане із жовтневим оголошенням MSCI (Morgan Stanley Capital International), в якому йшлося, що компанію можуть виключити з деяких своїх індексів, якщо понад 50% її активів становитиме криптовалюта.

Це змусило б індексні фонди продавати акції MSTR, підсилюючи тиск на зниження ціни акцій. На думку Метта Хугана, ці побоювання перебільшені: “мій досвід щодо рухів індексів показує, що їхній вплив часто менший, ніж очікується, і в основному вже врахований ринком заздалегідь,” — зазначив він. Хуган нагадує, що включення MSTR до Nasdaq-100 у грудні 2023 року, попри притік $2,1 мільярда, не спричинило значного руху ціни.

У відповідь на постійні чутки MicroStrategy презентує антипанічний індикатор — пряму комунікацію щодо своєї фінансової стійкості. Поки ринок залишається нервовим, компанія прагне запевнити у своїй здатності утримувати біткоїни без їхньої ліквідації. Водночас баланс залишається крихким, і екосистема стежить за кожним кроком з підвищеною увагою.