Паралельно з масовим залученням сотень мільярдів доларів у ETF на біткоїн, ринок альткоїнів безшумно скорочується. Як спостерігач за криптовалютним світом протягом багатьох років, я бачив божевілля сезонів альткоїнів у 2017 і 2021 роках — як тільки біткоїн зростає, гарячі гроші миттєво перетікають у різні альткоїни, і весь ринок божеволіє. Але зараз все зовсім інакше.

За останні шість місяців частка ринкової капіталізації біткоїна сягнула 64%, що є новим максимумом з січня 2021 року. У той же час, ринок альткоїнів втратив понад 300 мільярдів доларів. За цим розходженням стоїть фактична різниця у поведінці учасників ринку.

Інституційні інвестори та роздрібні інвестори вже стали двома абсолютно різними видами. Інституційні інвестори активно входять через легальні канали, такі як ETF на біткоїн, вони сприймають біткоїн як цифрове золото для портфеля і обирають його як довгострокове збереження цінності. За даними, частка інституційних інвесторів у основних криптоактивах досягла 67%, тоді як у роздрібних — лише 37% — різниця становить 30 відсоткових пунктів, що є історичним максимумом.

Що ж роблять роздрібні інвестори? Вони все ще мріють знайти "наступний біткоїн", купують Meme-коіни, спекулюють на високоризикових альткоїнах, прагнучи повторити історію швидкого збагачення. Але в нинішніх умовах ринку ця стратегія стає все більш ризикованою.

Чому сезон альткоїнів так і не настає? Традиційна теорія каже, що коли біткоїн зростає, надлишкові кошти автоматично перетікають у альткоїни. Але цього разу все інакше — правила ринку вже переписані. Ефект "засмоктування" біткоїна ще сильніший, ніж будь-коли раніше.