日本 підвищення ставок завжди легко нагадує про історичні тіні — технологічний бум 2000 року, глобальну фінансову кризу 2007-го, а тепер і той 12%-ий обвал у липні цього року. Тому, коли Банку Японії 19 грудня підвищили ставку до 0.75% (найвищий рівень за тридцять років), багато хто очікував на шоу. А що ж насправді? Японські акції зросли на 1%, а ринок не обвалився. Логіка за цим варта детальнішого аналізу.

Ключова різниця полягає у управлінні очікуваннями. Історично японське підвищення ставок часто ставало несподіванкою — закривалися позиції на 20 трильйонів доларів у арбітражних операціях, ризикові активи різко падали. Але цього разу все інакше — ЦБ за місяць попередив ринок, давши достатньо часу для засвоєння інформації. До того ж, інфляція стабілізувалася близько 3%, а зарплати зростають — підвищення ставок стало нормалізаційним кроком, а не екстреним гальмуванням.

Проте є важливий нюанс: Банку Японії ще не сказали, що це кінець підвищень. Економісти вважають, що нейтральна ставка коливається між 1% і 2.5%, тобто ще є простір для зростання. Тренд масштабного відтоку з арбітражних операцій також не змінився.

Наступний ринок, ймовірно, буде коливатися. Йена, швидше за все, посилиться, але волатильність ризикових активів, таких як долар і біткоїн, значно зросте — чим дорожче позичати, тим більше грошей буде перетікати з віртуальних активів у реальні. Безпосередній вплив на А-акції та Гонконгські ринки буде меншим, але настрої іноземних інвесторів з Півночі стануть більш обережними, і торгівля може стати більш турбулентною.

Стратегії для звичайних інвесторів мають бути такими: уникайте високовартісних акцій, збільшуйте частки банківських і високодивідендних цінних паперів для захисту портфеля. Криптовалюти слід тримати помірно, не слід бути надто агресивним. Сталий підхід завжди найкращий.