Минулої ночі криптоспільнота вибухнула. Одна новина заповнила екрани трейдерів — член ради політики Банку Японії, Накамура Ютаакі, відкрито заявив, що "якщо тенденція інфляції залишиться стабільною, зниження процентної ставки буде розглянуто".

Здається, проста офіційна заява, але насправді це важливий поворотний момент у двохрічному циклі жорсткої монетарної політики. За кілька десятків секунд чат-групи перетворилися з мовчазних у шалені. Кожен питає одне й те саме — чи відкриває "кран", який колись всмоктав у світовий обіг десятки трильйонів доларів, зворотно?

Якщо це стане реальністю, це буде не дрібна подія. Це означає різкий глобальний макроекономічний зсув. Поглянемо назад на останні 24 місяці: поєднання зростання йєни та підвищення ставок — наскільки воно було жорстким: арбітражні операції були змушені закриватися, ризикові активи зазнали охолодження, ера дешевої йєни повністю завершилася. Тож, якщо очікування зниження ставок підтвердяться, чи зможе знову запуститися знайомий механізм ліквідності?

Історія завжди має свої закономірності. Зниження ставок → знецінення йєни → повторна активація міждержавних арбітражів → міжнародний капітал шукає високий дохід і ховається від ризиків → біткоїн та інші ризикові активи отримують підтримку. Ця логіка працює страшенно ефективно при кожному повороті політики Банку Японії.

Але потрібно заспокоїтися і запитати себе: це примусове "екстрене зниження ставок" через економічну рецесію, чи свідоме "стимулююче зниження ставок" політичних діячів? Наслідки для ринку у двох випадках кардинально різні. Перший може викликати паніку в короткостроковій перспективі, другий — це довгострокове паливо для ризикових активів. Ті, хто справді розбирається, зараз не звертають уваги на те, що кричать KOL, а стежать за рухом складних механізмів і шестерень, що ховаються за кожним словом центрального банку.