最近 на ринку спостерігається дивне явище — історичне підвищення ставки Банку Японії з -0,1% до 0,75%, що трапилося вперше за тридцять років, і повністю закрило двері для глобального арбітражу йени. Теоретично це мало б спричинити хвилю продажів, особливо ризикових активів, таких як біткоїн, але що ж насправді? Нічого не відбувається, навпаки, ситуація залишається стабільною.

За цим стоять дві потужні сили, які мовчки протистоять одна одній.

З одного боку, зростання йени спричиняє "глобальне зливання" капіталу. Великі інститути, що займаються глобальним арбітражем за допомогою позик у йені, раптово зазнають значних витрат і змушені виводити кошти з американського ринку акцій і криптовалют, повертаючись до Японії. Це зливання історично було дуже сильним — за один день може спричинити падіння на 20%-30%.

З іншого боку, Федеральна резервна система США активно друкує гроші. Гіганти, такі як BlackRock, швидко купують спотові біткоїни через ETF, а Goldman Sachs, JPMorgan та інші традиційні фінансові гіганти починають масштабно інвестувати в криптоактиви. У 2025 році інституційний сектор вже став абсолютним стовпом крипторинку, а їхні безперервні покупки доларів США частково компенсують і навіть перевищують ефект зливання йени.

Отже, те, що ви бачите — це боротьба двох глобальних капіталів. Чим більш стабільною здається ціна, тим більш збалансовані сили. Це не штиль перед бурею, а тиша у центрі урагану — справжній напрямок визначиться тоді, коли одна з сторін здобуде перевагу і вибухне з більшою силою. Ринок давно перестав бути ігровим майданчиком для розгублених інвесторів, зараз це складна гра інституцій, заснована на глобальній ліквідності.