Наприкінці 2025 року, за звичайною практикою, останній квартал мав би стати вікном для активізації криптовалютного ринку. Історія показує, що у грудні зазвичай починається новий раунд зростання — Біткоїн прориває довгострокову стабілізацію, тенденція до падіння змінюється на зростання, — це майже стало фіксованим сценарієм наприкінці року. Але цього року сценаристи, здається, змінили сценарій. Б bulls по черзі виходять на передову, але не можуть прорвати ключові рівні, ринок стає все менш волатильним, трейдери масово переходять у режим очікування. І Біткоїн, і альткоїни не дають чітких сигналів — всі чекають зовнішнього фактора, щоб розірвати застій.

Звернемо увагу на економіку США — нещодавні дані дають досить цікаві сигнали. З одного боку, інфляційний тиск справді послаблюється — у грудні індекс споживчих настроїв Мічигану піднявся до 52.9, що трохи краще за листопад. Але порівняно з минулим роком, зараз індекс настроїв все ще на майже 30% нижчий — споживачі явно менш оптимістичні. З іншого боку, інфляційні очікування швидко знижуються: короткострокові очікування впали до 4.2%, довгострокові — до 3.2%.

Найважливіше тут — не зважати лише на слабкість споживчих настроїв, а більше звертати увагу на інфляційні очікування. Центробанки турбують не поточний настрій людей, а їхні уявлення про майбутню ціну. Зниження очікувань означає одне: всі починають вірити, що ціновий тиск можна контролювати. Це дає ФРС простір для маневру, можливість одночасно стримувати інфляцію і не підтримувати високі ставки довго — так званий "м’який посадка" (soft landing).

Дані за індексом споживчих цін (CPI) за листопад ще більше підтверджують цю тенденцію — темпи зниження інфляції швидші за очікування ринку. Об’єднання цих двох сигналів дає чіткий і однозначний меседж: інфляція втрачає силу. Який вплив це матиме на Біткоїн? Це саме той фактор, за яким потрібно стежити найближчими днями.