Цікавий парадокс розгортається на ринку: біткоїн цього року впав на 9,6%, але Bitcoin ETF (IBIT) від BlackRock зібрав $25,4 мільярда — ставши шостим за величиною ETF за притоком цього року і навіть випередивши золотий ETF, який зріс на 64%.

Що це означає? Все просто — великі установи взагалі не звертають уваги на короткострокові злети чи падіння. Вони роблять щось важливіше: вкладають гроші у кожен відкат і накопичують біткоїни систематично та у великому масштабі.

Дані на ланцюгу це доводять. Ці адреси, відомі як «нові кити», тепер контролюють майже 50% реалізованої ринкової капіталізації біткоїна. Порівняно з 22% на початку 2025 року, темпи зростання лякаюче швидкі. З іншого боку, це не спекуляція, а переосмислення собівартість усього ринку.

Коли трильйони капіталу з традиційних фінансів надходять із позицією «ігнорувати коливання і лише акції», логіка всього ринку тихо змінюється. Формується нова система розподілу активів — криптовалюти рухаються від краю до центру.

У цій новій системі роль біткоїна очевидна: цифрове золото — це баластний камінь усього портфеля. Але тут є практична проблема — одного золота недостатньо для будь-якої повної фінансової системи. Їй потрібне щось, що можна ефективно обігати, встановлювати ціну та розраховувати, і потрібна справжня «тверда валюта».

Вхід великого капіталу — це переломний момент. BlackRock принесла не лише реальні гроші, а й зовсім іншу логіку геймплею: довгострокове утримання, розподіл на перше місце та контроль ризиків. Їхній погляд на біткоїн дуже простий — це стратегічний резервний актив, як національний резерв золота.

Але ось у чому проблема: ці інституції, які десятиліттями працюють у традиційних фінансах, створили цілу структуру, призначену для управління великомасштабними активами. Їм потрібно не лише щось, що зберігає цінність, а й інструменти, які можна використовувати у повсякденній діяльності. Біткоїн вирішує проблему збереження вартості, але потреба в ліквідності та стабільності залишається порожньою.

Саме цю прогалину заповнить наступна хвиля інституційного капіталу. Еволюція ринку ніколи не припиняється.