Минулої ночі пил осів навколо підвищення процентної ставки в Японії, і багато хто, як і я, повісили замовлення на купівлю на $81,000. Я думав, чи можу я знайти вигідну пропозицію, але який результат? За ніч на ринку не було хвиль, і єдиний камінь занурився в море.

Моторошний спокій ще більше змушував людей почуватися неспокійніше.

Це небезпечний сигнал, але він показує, що розумні фонди вже заздалегідь заплановані. Вся паніка і всі очікування, які оцінював ринок, тихо перетравлювалися в цій моторошній тиші. Насправді я боюся не миттєвого стрибка, а чогось іншого — повільного, безшумного ризику. Буква U у його руці ще не реалізована, але його купівельна спроможність непомітно зменшується. Коли макрорівень води стає непередбачуваним, чи залишається сам «лінійник» надійним для вимірювання вартості активів?

Стейблкоїни заявляють, що є безпечним притулком на крипторинку, надаючи надійну точку відліку у складні часи. Але реальність така, що «стабільність» цих U зрештою базується на традиційній банківській системі, політиці центральних банків і кредитуванні централізованих установ. Підвищення процентних ставок у Японії та тонке налаштування політики центральних банків у Японії опосередковано передаватимуться через складні фінансові зв'язки, впливаючи на справжню ліквідність і надійність інсерваних активів.

Гавань, на нашу думку, може дрейфувати сама по собі.