Доброго ранку, я вивчав, що відбувається в Японії з моменту підвищення їхніх відсоткових ставок.

Ситуація в Японії вже не стосується інфляції. Це питання довіри.

Доходність зростає, центральний банк потрапив у пастку, а валюта продовжує слабшати. Це поєднання свідчить про те, що ринки більше не вірять у здатність політики контролювати ситуацію. Коли довгострокові доходності зростають, а валюта падає, це сигналізує про структурний борговий стрес, а не тимчасовий цикл.

Першою реакцією завжди є захист. Капітал переміщується у найменш уразливий варіант, яким сьогодні є долар США. Це не голос довіри. Це відносна безпечна операція, поки інвестори переоцінюють ризики на рівні суверенних балансів.

Саме тут у гру вступає Біткоїн, але не одразу. Спершу виникає валютний стрес. Потім — політична дезорієнтація, пригнічення доходності та фінансова репресія. Лише після цього капітал шукає активи, які не пов’язані з зобов’язаннями будь-якої урядової структури.

Японія — це просто ранній сигнал. Як тільки ринки приймуть, що системи з високим боргом не можуть виходити без девальвації своєї валюти, Біткоїн перестане бути спекулятивним активом і почне оцінюватися як захист від суверенного занепаду.