Останнім часом ставки прогнозних ринків знову зазнали змін. Ймовірність призначення головою Федеральної резервної системи США Хасетта зростає — Polymarket піднявся до 54%, Kalshi — до 51%, залишаючи позаду Воша і Вуллера.

Якщо цей хлопець справді займе посаду, спосіб роботи ФРС може змінитися кардинально:

По-перше, "двохмісна" місія почне нахилятися. Раніше ФРС мала балансувати між зайнятістю і цінами, тепер можливо пріоритет буде надано зайнятості, а боротьба з інфляцією відступить на другий план. Результат — більш м’яка і тривала монетарна політика, що є очевидним сигналом.

По-друге, незалежність центрального банку суттєво послабиться. По суті, Білий дім захоче, щоб ФРС узгоджувала свої дії з політичним циклом, і довіра до боротьби з інфляцією автоматично знизиться. Уявіть собі: центральний банк, яким керують політичні ігри, — наскільки високою може бути довіра інвесторів до нього?

З точки зору ринку, короткостроково ситуація може бути досить оптимістичною — всі будуть ставити на швидке і значне зниження ставок, ризикові активи, включаючи криптовалюти, можуть піднятися через очікування ліквідності. Але проблема у тому, що довгострокові ризики ховаються глибоко: ймовірність монетизації дефіциту бюджету, неконтрольованих очікувань інфляції значно зросте. Якщо довіра до долара знизиться, інвестори обов’язково шукатимуть альтернативи — ті, що мають фіксований обсяг пропозиції і не підконтрольні жодному центробанку.

Ринок стане дуже емоційним: політичні коливання, коливання інфляційних даних — все це змусить інвесторів часто перемикатися між "оптимізмом" і "хеджуванням ризиків", і ця невизначеність буде лише посилюватися.

Але саме це відкриває інший шлях: якщо існує система, яка не залежить від політики центробанку і цілком керується спільною згодою — наприклад, сфера освіти і благодійності — її стабільність навряд чи буде залежати від макроекономічних рішень. Незалежно від того, як ФРС коригує свою політику або як коливається ринок, така система, побудована на реальних діях, є стійкою і перевіреною. Це і є справжня здатність "протистояти коливанням", яка особливо цінна на шумному ринку.