Японський центральний банк сьогодні вранці оголосив про важливе рішення: підвищити базову ставку на 25 базисних пунктів до 0,75 %, що є найвищим рівнем з 1995 року. Це повідомлення давно очікувалося на ринку, але коли настає момент справжнього реалізації, світові фінансові ринки все ще відчувають тиск.

Говорячи просто, це не просто чергова корекція ставки, а сигнал про поворотний момент — той останній глобальний кран, що постачає "дешеві гроші", тепер закручується все сильніше.

За останні тридцять років міжнародний капітал грав у класичну гру: позичати йену майже безкоштовно, обмінювати її на долари, а потім інвестувати у високоризикові активи. Американські акції, ринки нових країн, криптовалюти… ця "арбитражна" машина постійно постачала дешеві кошти для цих високоволатильних активів. Це можна назвати арбітражем, а по суті — глобальним божевіллям низьких ставок.

Але тепер ситуація змінилася. Зі зростанням японської ставки з негативних значень до 0,75 %, ці дешеві позики швидко дорожчають. Коли десятирічні японські облігації стають привабливими, а внутрішні активи Японії дають хорошу дохідність, позичати гроші в Японії для інвестицій за кордоном стає менш вигідно. Логіка капіталу дуже проста — навіщо ризикувати за кордоном, якщо можна стабільно заробляти вдома?

Тут важливо звернути увагу на ключове число: Японія, як найбільший закордонний кредитор США, має у своєму портфелі облігації США на суму 1.18 трильйонів доларів. Навіть невелика частка цих коштів, що повертається до Японії, здатна викликати хвилю на світовому фінансовому ринку. Дешеві кошти, що підтримують високоволатильні активи, такі як американські акції та криптовалюти, зазнають тонких, але глибоких змін.