Останнім часом, аналізуючи ринок, з точки зору багаторічної роботи у сфері ринкового аналізу, мене почала привертати одна деталь — раніше популярний сплеск попиту на фізичний Bitcoin, що піднімав ринок, здається, дійсно увійшов у стадію спаду. Це не порожні домисли; якщо ви ще не усвідомили важливість цієї зміни, саме час розібратися у логіці, оскільки це безпосередньо впливає на подальший ритм розподілу капіталу.

Спершу коротко про фон. Цей цикл ринку по суті був зумовлений трьома хвилями реального попиту на фізичний актив. Попит на фізичний товар здається лише торговим індикатором, але саме він є ключовим показником реальної гарячності ринку, значно важливішим за дані щодо контрактів. Перші дві хвилі попиту демонстрували суттєву силу — навіть при корекціях, ринок швидко відновлювався, що є ознакою входу реальних грошей.

Ключова зміна почалася на початку жовтня. Основні показники попиту, які я відслідковую, явно послабшали — як середньоденовий обсяг фізичних угод, так і темпи входу нових коштів опустилися нижче за середньорічний рівень. Моя особиста думка — цей спад попиту не є короткостроковим «зачисткою», за ним стоять глибші зміни. Аналізуючи структуру трьох хвиль попиту: перша і друга були здебільшого результатом розміщення великих гравців і інституцій, третя — це хвиля масового входу роздрібних інвесторів. Зараз інтерес роздрібних зменшується, а великі гравці вагаються, тому ринок природно позбавлений додаткового імпульсу для зростання.