Нещодавня промова Банку Японії щодо підвищення процентної ставки цікава — губернатор не визначив жодних термінів, неодноразово наголошуючи на «говорити, дивлячись на дані» та «поступово». Логіка цього насправді дуже реалістична: 30 років ультрам'яких політик стали генами економіки, а раптове посилення — це самогубство. Отже, це не стільки підвищення ставки, скільки повільне структурне коригування.

Уявіть, що довгострокові нульові або навіть негативні відсоткові ставки змінили звички корпоративного фінансування та поведінку мешканців щодо заощаджень, і вся економіка адаптувалася до стану «гроші дешеві». Щоб усі поступово звикли до нормалізації процентних ставок, стратегія центрального банку полягає в тому, щоб неодноразово повторювати «ми не посилюємо» і підвищувати процентні ставки, мовлячи, щоб ринок був морально готовий.

У чому ключ до перегляду? Губернатор чітко дав зрозуміти — це базова інфляція та зростання заробітної плати. Поки зарплати продовжують зростати, а інфляція стабілізується приблизно на рівні 2%, нормалізація триватиме. Навпаки, якщо в економіці з'являється сигнал ризику, темпи миттєво сповільняються. Такий «орієнтований на дані» підхід дає учасникам ринку чітку рамку для очікувань.

Замість того, щоб чекати, коли наступне засідання підвищить процентні ставки, трейдери можуть уважно відстежувати дані про інфляцію та зростання заробітної плати. Ця революція не має фінішної лінії, лише баланс, динамічно коригований до економічних фундаментальних показників. У підсумку ці макродані досі актуальні.