Японський банк 19 грудня натиснув кнопку підвищення ставки, базова ставка зросла з 0,5% до 0,75%, встановивши новий 30-річний максимум. Всі голоси підтримали, ринок очікував цього з високою ймовірністю (94% покриття), здавалося, що це сигнал на зниження — але насправді все навпаки, ринок криптовалют навпаки почав відновлюватися.

Спершу розглянемо деталі політики. Хоча ставка була підвищена, тон заяви явно був м’яким. У заяві наголошується на "повільному просуванні", план на 2026 рік — підвищення 1-2 рази, кожного разу на 25 базисних пунктів, кінцева цільова ставка можливо коливатиметься між 1% і 1,5%. Це не радикальна монетарна політика жорсткої стисненості, а контрольований, поступовий процес нормалізації. Логіка тут зрозуміла: інфляція в Японії вже понад 43 місяці перевищує 2%, ієна довгий час знецінюється, тому ЦБ дійсно потрібно щось робити. Але водночас, боргова навантаженість Японії велика, економіка ще на початковій стадії відновлення, різке підвищення ставок може нашкодити самій собі.

Чому ж у криптосфері не стало гірше, а навпаки — активізувалося? Головне — ця "невизначеність" щодо підвищення ставок вже давно була врахована. Перед підвищенням ставки ринок вже кілька разів коригувався, і коли новина офіційно підтвердилася, тривога знялася. Страхи та паніка, що тримали інвесторів у напрузі, почали розсіюватися, і капітал, що збирався бігти, почав повертатися, перехід від панічних продажів до купівлі на зниження.

Ще важливий фактор — "тепловий" ефект глобальної ліквідності. Федеральна резервна система вже почала цикл зниження ставок, у січні очікується подальше послаблення монетарної політики, і ці очікування зростають. Політика м’якшення США частково компенсує жорсткість японської. Іншими словами, глобальний обсяг ліквідності не зменшується, а навпаки — ризикові активи знову стають привабливішими.

Не можна забувати і про арбітражні операції. Фінансування в ієнах на суму 4-5 трильйонів доларів дійсно створює тиск на закриття позицій, але оскільки це підвищення ставок було широко очікуваним, його вплив носить структурний характер, а не системний, і не створює паніки продажів.

Загалом, ця хвиля підвищення ставок — це саме те, що ринок хотів побачити як "завершення етапу" — політика зробила крок, але у контрольованих межах, глобальна ліквідність не погіршилася, а навпаки — покращилася, і криптоактиви, як представники ризикових активів, природно, почали відновлюватися.