В кінці 2025 року світові фінансові ринки зазнали несподіваної хвилі. Рішення Центрального банку Японії про підвищення процентної ставки стало несподіванкою для ринку — підвищення на 25 базових точок офіційно оголосило про кінець епохи негативних процентних ставок. Ця новина була схожа на камінь, кинутий у спокійну воду, миттєво здійнявши тисячі хвиль.

Оглядаючи перші півроку, Федеральна резервна система США неодноразово подавала сигнали про зниження процентної ставки, і ринок спочатку з нетерпінням очікував цього. Але після публікації графіка точок ситуація виглядала дещо незручно: у 2026 році планується лише одне зниження ставки. Така "яструбина м'яка" політика має дуже чіткий підтекст — Федеральна резервна система має намір продовжувати залучати глобальний капітал. Проте хід Японського центрального банку перевищив усі очікування: різниця між процентними ставками США та Японії різко впала нижче 3%, і раніше популярна на Уолл-стріт арбітражна торгівля миттєво втратила свою привабливість.

Рух капіталу завжди є найчеснішим. Велика кількість доларових активів була продана, при цьому тільки китайський ринок поглинув 18 мільярдів доларів капіталу. Ця глобальна міграція капіталу не є випадковою, за нею стоїть глибока логіка — економічне зростання Європи продовжує залишатися слабким, оцінка акцій на американському ринку вже давно знаходиться на історично високих рівнях, а знайти відповідні активи для хеджування стало проблемою для інвесторів.

На фоні цього, криптоактиви увірвалися в поле зору ринку. Властивість біткоїна як "цифрового золота" була повністю активована, його здатність протистояти інфляції та уникати системних ризиків в цей момент виглядає особливо привабливою. Іноземні інвестори одностайно звернули увагу на цей новий інструмент для захисту. Ефіріум має іншу логіку — в умовах, коли ринок все ще зберігає очікування зниження процентних ставок, простір для зростання технологічних активів найбільший і має найбільшу еластичність.

Говорячи про розподіл активів, цей підхід насправді схожий на класичну "доларову стратегію" фондового ринку A: з одного боку є захисний важіль, а з іншого – наступальний. Біткоїн виконує захисну функцію, ефір виступає в наступальній ролі, а ті види, які не мають фундаментальної підтримки і ґрунтуються лише на спекуляціях, вже давно були виключені інституційними інвесторами.

Оглядаючись на 2026 рік, зміни на світових фінансових ринках тільки починають розгортатися. ФРС, ймовірно, продовжить дотримуватися жорсткої політики, і навіть очікування підвищення процентної ставки не можна повністю виключити; Японський Центральний банк може підвищити процентну ставку до 1%. На фоні глобального tightening ліквідності крипторинок, навпаки, отримує нові можливості — це може звучати дещо ірраціонально, але історія неодноразово доводила, що чим більше ринок стикається з кардинальними змінами, тим більше цінними стають справжні рідкісні активи. Цифрові активи, які мають реальні характеристики, чекають свого часу.