#加密市场观察

Зростання попиту на ринок біткойнів з 2025 року суттєво сповільнилося, кілька показників погіршилися, що вказує на те, що ринок, можливо, ввійшов у новий етап ведмежого циклу.

До грудня 2025 року Федеральна резервна система тричі знизила процентні ставки, повернувши їх з обмежувального рівня, але реакція ринку виглядає надзвичайно спокійною.

Основні дані свідчать про зміну на ринку

Ось ключові зміни на поточному ринку:

· Вичерпання попиту
Основні три хвилі попиту на спот-ринку в цьому циклі бичачого ринку — затвердження американських спот-ETF, президентські вибори в США 2024 року та фінансова структура компаній — в основному були реалізовані. Зростання нового попиту наразі нижче рівня довгострокового тренду, що означає, що ключові опори для підтримки цін зникають.
· Переміщення коштів інституцій виводиться
Явним сигналом є те, що в четвертому кварталі 2025 року напрямок капіталу в американських спотових біткоїн-ETF змінився. У цьому кварталі чиста позиція ETF зменшилася приблизно на 24 тисячі BTC, що різко контрастує зі значним приростом у четвертому кварталі 2024 року. Це відображає зменшення попиту з боку установ і великих власників, а не його збільшення.
· Ринок деривативів надзвичайно холодний
Фінансова ставка безстрокових контрактів, що вимірює ринкову левериджну емоцію, з 365-денною ковзною середньою вже знизилася до найнижчого рівня з грудня 2023 року. Історично, тривале зниження фінансової ставки відображає зниження готовності ринку підтримувати довгі позиції, ця модель зазвичай спостерігається на початку ведмежого ринку, а не на бичачому.

Наступний крок ринку в значній мірі залежатиме від напрямку макроекономічної грошової політики.

· Короткостроковий тиск: наразі ринкові настрої перебувають у стані "страху". Щодо майбутньої зустрічі FOMC у січні 2026 року лише 22,1% інвесторів очікують, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки, що стримує оптимізм у короткостроковій перспективі.
· Довгострокові сподівання: однак більше аналітиків покладають надії на 2026 рік. Американський банк прогнозує, що Федеральна резервна система може у 2026 році повторити "політичну капітуляцію" через економічний тиск, змушена розпочати цикл зниження відсоткових ставок. Як один з найбільш чутливих до глобальної ліквідності активів, біткойн має шанс першими отримати вигоду. Водночас закінчення Федеральним резервом кількісного пом'якшення та запуск нової програми викупу активів також можуть у наступному році влити нову ліквідність у ризикові ринки.

Більшість людей сподіваються на можливий цикл зниження процентних ставок у 2026 році, вважаючи, що це може призвести до зростання ціни біткоїна, але поточні ринкові настрої явно схиляються до песимізму.

Федеральна резервна система знизила процентну ставку федеральних фондів на 25 базисних пунктів до 3,5%-3,75% у грудні 2025 року, але згідно з прогнозами точки, планується зниження ставки лише на 25 базисних пунктів у 2026 та 2027 роках. Цей відносно помірний шлях грошово-кредитної політики, ймовірно, не зможе відразу змінити негативний тренд у крипто-ринку.

В цілому, ринок біткоїнів переживає чітку фазу охолодження, спричинену тим, що попит з боку інститутів, підштовхнутого ETF, тимчасово зменшився, а технічна підтримка була пробита. Хоча історичні закономірності та очікування на майбутню м'яку грошову політику надають деяку надію для довгострокових інвесторів, але в короткостроковій перспективі ринковий настрій явно змінився на обережний. Інвесторам слід підготуватися до можливих коливань і потенційних ризиків зниження. #参与创作者认证计划月领$10,000