Останній погляд на ринок криптоактивів викликав чимало обговорень у спільноті. Аналітик відомої установи нещодавно пояснив свою точку зору — це не надмірно песимістично, а стосується управління ризиками позицій на першу половину наступного року.

Він навів кілька факторів ринкового ризику: можливе припинення роботи уряду, коливання торговельної політики, невизначеність щодо капітальних витрат у сфері ШІ, зміна голови Федеральної резервної системи, а також напруженість у спредах високодохідних облігацій і низька волатильність між активами. Усе це є короткостроковою невизначеністю.

З точки зору фінансів, оцінка біткойна дійсно потрапила в незнайому зону. У довгостроковій перспективі попит на ETF покращиться з розширенням каналів брокерів. Але нещодавно тиск досить великий — власники старих монет зменшують позиції, майнери продають, деякі індекси американських акцій можуть коригувати окремі акції, фонди мають терміни погашення.

Його останній прогноз: на початку року буде хвиля відскоку, потім в першій половині року може статися ще один відкат, зрештою до кінця року сформується краща можливість для купівлі.

Цікава частина починається. Чому його думка не збігається з поглядами дослідницької команди установ? Причина дуже проста — **різна клієнтська база**. Інституційні інвестори зазвичай вкладають лише 1-5% своїх коштів у біткойн і ефір, їм потрібна дуже сильна дисципліна та тривалий часовий горизонт, тому результати досліджень зосереджені на довгострокових прогнозах цін.

Але як аналітик внутрішнього відділу криптоактивів, він обслуговує тих клієнтів, які інвестували понад 20% своїх портфельних коштів у криптоактиви. Ця група людей повинна гнучко налаштовувати позиції залежно від різних періодів, щоб випередити ринок. Оскільки позиції різні, відповідно, і аналітичні рамки також відрізняються.

Це також пояснює, чому інституції оптимістично налаштовані на початку року, тоді як команда аналітиків має обережний підхід до першої половини року — вони дійсно обслуговують різні потреби інвесторів, і немає жодного з них, хто був би правий чи неправий, просто різниця в перспективах.