#数字资产市场洞察 Конгресмени США Макс Міллер і Стівен Хорсфорд спільно представили нову пастку для оподаткування шифрування активів. Сигнал цього фрейму дуже зрозумілий — США серйозно хоче включити шифрування активи до основної фінансової податкової системи, а не продовжувати залишати їх у сірій зоні.

**Хто буде сміятися?**

Стабільні монети та інфраструктура стабільних монет займають перше місце. Торгівля малими стабільними монетами вартістю до 200 доларів не підлягає оподаткуванню на приріст капіталу, що означає, що офіційно визнано, що стабільні монети є засобом платежу, а не спекулятивним товаром. Це безпосередньо вигідно таким відповідним стабільним монетам, як USDC, платіжним гаманцям, онлайновим розрахункам і сценам міжнародних переказів.

По-друге, це регульовані біржі та маркет-мейкери. Нова структура дозволяє оцінювати активи, схожі на цінні папери, за ринковою вартістю, а також чітко визначає червоні лінії регулювання "взаємних угод". У короткостроковій перспективі витрати дійсно зростають, але в довгостроковій перспективі це відкриває зелене світло для інституційних інвесторів, глибина торгівлі зросте, а оцінка також стане більш чіткою.

Великі стандартизовані PoS блокчейни також мають свої переваги. Прибуток від стейкінгу можна обрати для відтермінування оподаткування на п'ять років, що означає, що уряд США вперше суттєво визнав, що "нереалізований прибуток не повинен оподатковуватись негайно". Тиск на грошові потоки операторів вузлів та довгострокових стейкерів дійсно може бути полегшений.

**Хто буде плакати?**

Шлях для гравців, які займаються високочастотними короткостроковими угодами та податковим арбітражем, в основному закрито. Вразливості в операціях зворотного торгівлі були ліквідовані, а простір для сірого бізнесу значно звузився.

Історія повсякденних платежів нестабільних монет також зникла з ринку. Тільки стабільні монети мають невелику податкову пільгу, інші валюти все ще розглядаються як інвестиційні інструменти, що ставить у незручне становище проекти, які хочуть використовувати монети для платежів.

Проекти, що живуть за рахунок регуляторного арбітражу та мають високу приватність, будуть повністю включені до рамок оподаткування цінних паперів або товарів. "Пиріг" "де-регуляторної премії" завжди буде стискатися.

**Як дивитися?**

Це не "законопроект про великі бичачі ринки", а поворотний момент у інституціоналізації галузі, що використовує стабільні монети як точку прориву. У короткостроковій перспективі це вдарить по спекулятивному духу, але в довгостроковій перспективі буде сприяти дотриманню норм і будівництву інфраструктури. Щоб галузь стала зрілою, доведеться заплатити ціну, цей каркас в певному сенсі також є квитком для продовження розвитку в американській екосистемі.