#大户持仓动态 $ETH $ZEC $FIL

Операції JPMorgan останнім часом привернули багато уваги. За кілька місяців вони зменшили кошти, які зберігали у Федеральному резерві, з 409 мільярдів доларів до 63 мільярдів доларів, а потім вклали 450 мільярдів доларів у державні облігації США, що дійсно є рідкісним кроком.

На перший погляд, це виглядає як коригування активів, але насправді це відображає оцінку поточної процентної ставки. Федеральна резервна система вже знизила ставки до трирічного мінімуму, і очевидним фактом є те, що епоха високих відсотків добігає кінця. JPMorgan, безумовно, не хоче пропустити вікно для фіксації довгострокових прибутків, що пояснюється точною оцінкою циклу ліквідності. Вони заздалегідь купили облігації, коли збитки від них почали ширитися, що стало можливим завдяки обережному вибору в довгострокових облігаціях раніше.

Набагато важливіше звернути увагу на загальний стан ринку. Обсяги тіньового банківського сектору вже досягли 63 трильйонів доларів, а ринок приватного кредитування накопичив 1,8 трильйона доларів, ці сфери стикаються з тиском концентраційного викупу. Водночас спостерігається помітна нестабільність високодохідних облігацій, кошти тихо виходять з ринку. Останнім часом ФРС щомісяця інвестує 40 мільярдів доларів у короткострокові облігації для стабілізаційних операцій, що свідчить про те, що управління ліквідністю стало досить напруженим.

Отже, чи справді цей крок Morgan Stanley вчасно ухилився від бурі, чи скористався можливістю? Наразі виглядає так, що глобальні фінансові ланцюги справді перебувають у чутливій позиції, і саме тому учасники ринку уважно стежать за кожним рухом цих великих банків.