Федеральна резервна система (ФРС) змінює голову, наприкінці року відбудуться проміжні вибори, ці дві справи разом можуть зробити економічну ситуацію в США у 2026 році значно складнішою, ніж багато хто думає. Для криптосвіту цей ланцюговий реакція не можна недооцінювати.

Спочатку звернімо увагу на "індикатор" економіки — криву доходності державних облігацій США. З серпня 2022 року вона перебуває в реверсі понад 700 днів, що є історичним рекордом. Ще більш тривожним є те, що глибина реверсу наближається до рівня перед Великою депресією 1929 року. Під час пандемії надлишкові заощадження виконували роль "амортизатора", але зараз цей амортизатор швидко виснажується.

Як говорить історія? Закінчення інверсії кривої доходності зазвичай передбачає більші ризики. 1929 рік, інтернет-бульбашка 2000 року, фінансова криза 2008 року - жоден із цих випадків не є винятком з цього правила. І ще є одне правило, яке називається "період ілюзійного зростання" — після відновлення кривої ринок на короткий час відскакує, але потім слідує падіння. Зараз рух акцій у США в певному сенсі вже трохи схожий на попередні історичні періоди.

З точки зору мікроекономіки, сигнали також не оптимістичні: темпи зростання зайнятості сповільнюються, рівень прострочення кредитних карт досягнув найвищого рівня за останні понад десять років, кількість банкрутств великих компаній зростає. Фінансовий тягар для домогосподарств та підприємств помітно зростає. За історичним досвідом, високий ризик рецесії, ймовірно, припаде на кінець 2025 року - першу половину 2026 року.

У 2026 році є два ключові параметри, на які слід звернути увагу. По-перше, термін повноважень Пауелла закінчується в травні, і політичний курс нового голови після його вступу на посаду безпосередньо вплине на траєкторію процентних ставок. По-друге, вибори до Конгресу в листопаді, історично "прокляття середніх виборів" часто супроводжуються коливаннями на фондовому ринку. Обидва події накладаються, ринок, швидше за все, продемонструє схему "спочатку зниження, потім підвищення", а волатильність буде підвищена до досить високого рівня.

Як ти думаєш, як ці макроекономічні ризики будуть передаватися на криптоактиви? Чи є якісь ідеї щодо реагування на цьому етапі?