Політика підвищення процентних ставок Японського Центрального банку в найбільших масштабах за 30 років, навпаки, підвищила тиск на знецінення єни. Єна впала нижче позначки 157, за цим стоїть складний логічний парадокс: політика жорсткої економії мала б зміцнити валюту, але через розширення різниці в процентних ставках між США та Японією викликала масові арбітражні операції.

Факти дуже жорстокі. США все ще підтримують середовище високих процентних ставок, хоча вже розпочали цикл зниження ставок, але рівень ставок все ще значно перевищує японський. Це означає, що капітал продовжує текти з Японії до США, трейдери арбітражу використовують єну для покупки доларових активів, отримуючи дохід від різниці ставок — єна через це продовжує бути під тиском. Водночас японська економіка потрапила в пастку стагфляції, і хоча Центральний банк виглядає жорстким у своїх заходах щодо підвищення ставок, фактична сила виконання і ринкові очікування мають величезний розрив.

Ще більш тривожним є те, як коливання курсу такого рівня вплине на глобальну ліквідність. Коли угоди з арбітражу закриваються, міжринкові грошові потоки часто викликають ланцюгову реакцію. Криптоактиви, як клас активів з високою волатильністю, завжди були найбільш чутливими до змін ліквідності. Цінові тенденції таких монет, як UNI, KSM, ACT, можуть зазнавати додаткового тиску під час валютної бурі.

Якщо єна продовжить падіння до 160 або навіть нижче, арбітражні торгові моделі в Азії та світі зіткнуться з необхідністю повторного коригування. Для інвесторів, які стежать за ринком криптовалют, ця макроекономічна зміна не є невеликою хвилею — це потенційний сигнал системного ризику. Доля єни, в певному сенсі, є барометром наступної хвилі ліквідності на ринку.