Розуміння Bid, Ask та Слізання на крипторинках

Ключові моменти

• Біда - це найвища доступна ціна покупки, тоді як аск - це найнижча ціна продажу: розрив між ними називається спредом.
• Прослизання відбувається, коли транзакція завершується за ціною, відмінною від очікуваної, зазвичай через нестачу ліквідності або різкі рухи ринку.
• Зменшені диференціали та менший сліпий рух зазвичай вказують на ринки з кращим здоров'ям і більшою глибиною замовлень.
• Обидва концепти є суттєвими для розрахунку реальних витрат на операції, які виходять за межі того, що ви бачите в комісіях.

Вступ: Як формуються ціни на криптобіржах

На платформах для торгівлі криптовалютами кожна транзакція залежить від динамічного балансу між покупцями та продавцями. Ціни не є статичними: вони постійно реагують на зміни в обсязі торгів, доступності активів та волатильності в даний момент.

Коли ви подаєте замовлення на купівлю або продаж, ви берете участь у неявних торгах з іншими трейдерами. Ця взаємодія створює цінові різниці, які безпосередньо впливають на те, що ви врешті-решт платите або отримуєте. Розуміння того, як працюють bid та ask, дозволить вам передбачити приховані витрати та приймати більш обґрунтовані рішення.

Книга ордерів є твоїм найкращим союзником тут. Консультація з нею перед виконанням операцій великого обсягу може заощадити тобі неприємні сюрпризи і допомогти виявити, чи має ринок достатню ліквідність, щоб поглинути твоє замовлення.

Розбираючи концепцію: Bid та Ask

Бід представляє найвищу ціну, яку хтось готовий заплатити за актив у цей момент. Аск, з іншого боку, є найнижчою ціною, за яку хтось готовий продати. Різниця між найнижчим аском і найвищим бідом є спредом.

Уявімо собі конкретний приклад. Якщо поточна ціна покупки становить 9.43 USD, а ціна продажу — 9.44 USD, то цей диференціал у 0.01 USD є тим, що маркет-мейкер отримує як арбітражний прибуток.

На традиційних ринках брокери та дилери створюють ці спреди. У криптовалютах вони виникають природно внаслідок зіткнення між обмеженими замовленнями покупців і продавців.

Чому спреди варіюються в залежності від активу

Активи з високим обсягом торгівлі мають набагато більш стислий спред. Біткойн, будучи найбільш торгованою криптовалютою, відчуває мізерні процентні різниці, навіть коли різниця в доларах здається незначною.

Розгляньте цей контраст: якщо б Bitcoin мав спред у 1 USD при ціні 120,000 USD, процентний диференціал становив би приблизно 0.000833%. Натомість менш активні монети можуть зазнавати процентних спредів, що перевищують 0.5%.

Механіка маркет-мейкерів

Ліквідність не з'являється на порожньому місці. Фінансові ринки потребують посередників, які гарантують, що завжди є контрагент для торгівлі. Ці посередники — це маркет-мейкери.

Маркет-мейкер одночасно пропонує купити за однією ціною та продати за іншою, трохи вищою. Ця стратегія, повторювана сотні разів на день з великими обсягами, приносить значні прибутки навіть при зменшених спредах.

Щоб конкурувати, кілька маркет-мейкерів можуть зменшити свої спреди, непрямо виграючи трейдерів. Зі збільшенням попиту та конкуренції спреди автоматично звужуються.

Глибина книги замовлень: Практична візуалізація

На багатьох торгових платформах ви можете отримати доступ до графіків глибини, які візуально показують всю структуру цін. Зелений колір зазвичай представляє ордера на купівлю (bids) з їх відповідними цінами, тоді як червоний показує ордера на продаж (asks).

Розрив між зеленим муром і червоним муром є візуальним спредом бід-аск. Графік з високими та широкими вертикальними мурами вказує на хорошу ліквідність. Графік з тонкими мурами або великими проміжками між ними вказує на менш глибокі ринки.

Спостереження за цим патерном перед торгівлею дає тобі негайне уявлення про те, скільки доступної ліквідності існує на кожному рівні ціни.

Обчислення відсотка спреду: порівняльна метрика

Щоб об'єктивно оцінити, чи є спред привабливим, ми використовуємо відсотковий метод:

(Ціна ask - ціна bid) ÷ ціна ask × 100 = Відсоток спреду bid-ask

Візьмемо TRUMP як орієнтир. З ціною продажу 9.44 USD і ціною купівлі 9.43 USD:

0.01 ÷ 9.44 × 100 = 0.106%

Цей самий розрахунок, застосований до Bitcoin із спредом 1 USD:

1 ÷ 120,000 × 100 = 0.000833%

Модель зрозуміла: найбільш торговані активи, пропорційно більш вузькі спреди.

Що таке ковзання і чому це важливо

Прослизнення - це те, що відбувається, коли ваше замовлення виконується за середньою ціною, яка відрізняється від запитуваної. Це трапляється, тому що ринок не має достатньої глибини на бажаному рівні ціни.

Припустимо, ви хочете купити 10 BTC за ринковою ціною, коли поточна ціна продажу становить 50 000 USD. Якщо на цю ціну доступно лише 2 BTC, система автоматично візьме наступні 8 BTC з вищих ордерів (50,010 USD, 50,020 USD тощо.). Ваша кінцева середня ціна буде вищою за початкові 50 000 USD.

На децентралізованих біржах та автоматизованих маркет-мейкерах проскок ще більш виражений, оскільки ціноутворення залежить від математичних рівнянь та глибини пулу ліквідності, а не від традиційної книги ордерів.

Варіації ковзання

Негативний зсув ( найпоширеніший )

Це коли ви в кінцевому підсумку платите більше ( за покупки ) або отримуєте менше ( за продажі ), ніж очікувалося. Це норма на волатильних ринках або з малою ліквідністю.

Позитивний зсув ( несподіваний )

Іноді, поки ви виконуєте своє замовлення, ціни змінюються на вашу користь. Ви купуєте дешевше або продаєте дорожче, ніж очікувалося. Це рідкість, але трапляється на високо волатильних ринках.

Контроль толерантності: Встановлення меж

Багато децентралізованих платформ дозволяють вам встановити максимальний рівень допустимого зсуву перед виконанням. Ви говорите системі: “виконайте моє замовлення лише якщо кінцева ціна не відхилиться більше ніж на X%”.

Парадокс терпимості: Дуже низький максимальний сліп може призвести до того, що ваше замовлення ніколи не буде виконане або буде очікувати безкінечно. Дуже високий максимальний сліп приваблює ботів і трейдерів, які практикують фронтранінг: вони бачать ваше очікуюче замовлення, випереджають його, сплачуючи вищу газову плату, а потім продають вам актив за максимальною ціною, яку ви готові заплатити.

Практичні стратегії для зменшення ковзання

Фрагментація великих замовлень

Замість того, щоб виконувати масову покупку за один раз, розділіть її на менші блоки. Постійно моніторте книгу ордерів, щоб коригувати розмір кожного блоку відповідно до доступної ліквідності на кожному рівні.

Розгляньте витрати на транзакцію

У перевантажених мережах комісії за газ можуть досягати сум, які перевищують економію, яку ви отримали б, оптимізуючи ковзання. Оцініть, чи варто здійснювати угоди в цей момент, чи краще почекати на кращі умови в мережі.

Вибирати активи з глибиною

Якщо у вас є гнучкість, уникайте торгових пар з низьким обсягом. Невеликий пул ліквідності або пара з невеликою кількістю операторів значно збільшить ваше проскочення.

Обрати обмежені замовлення

На відміну від ринкових ордерів, обмежений ордер виконується лише за вказаною ціною або краще. Можливо, вам доведеться більше почекати, щоб його виконали, але ви повністю усуваєте ризик несподіваного негативного зсуву.

Приховані витрати відсутності уваги

Для малих трейдерів накопичений вплив спреду та прослизання може залишитися непоміченим. Але коли ви торгуєте значними обсягами, ці на перший погляд незначні відсотки перетворюються на реальні грошові втрати.

Трейдер, який торгує 100 BTC на неліквідному активі, може зіткнутися зі зсувом 2-3%, тоді як той же обсяг в BTC майже не викликає зсуву 0.01%. Різниця в прибутковості вражаюча.

Розуміння цих механізмів не лише захищає вас від сюрпризів: воно відкриває можливості для більш розумної торгівлі, вибираючи пари з кращою ліквідністю та таймуючи свої операції у моменти більшої глибини ринку.

Коли ви входите в торгівлю криптовалютами або децентралізованими фінансами, пам'ятайте, що кожна операція має видимі та невидимі витрати. Спред бід-аск та слайдінг є природними витратами ринку, але з стратегічними знаннями їх можна значно зменшити.