Розуміння стагфляції: економічний виклик, який також впливає на інвесторів у монети

ШВИДКИЙ ОГЛЯД Станфляція виникає, коли економіка одночасно стикається з високим рівнем безробіття, скороченням зростання та зростанням цін. На відміну від звичайних економічних проблем, які вирішуються незалежно, ця комбінація створює дилему: заходи, що стримують інфляцію, прискорюють рецесію, і навпаки.

Передумови: Чому стафляція є такою складною?

Щоб зрозуміти, чому стагфляція є такою складною, нам потрібно спочатку дослідити, як уряди зазвичай вирішують кожну проблему окремо.

Коли відбувається економічна рецесія, влада розширює доступні кошти, знижує процентні ставки та полегшує кредитування. Це стимулює компанії та споживачів інвестувати та витрачати, сприяючи зайнятості та зростанню.

Але перед обличчям інфляції стратегія є протилежною: скорочувати грошову масу, підвищувати процентні ставки та стримувати витрати. Зменшення попиту врешті-решт знижує ціни.

Проблема виникає, коли обидві умови співіснують: застосування засобів для рецесії погіршує інфляцію, а боротьба з інфляцією поглиблює економічну констрикцію. Це центральна дилема стагфляції.

Що саме означає стафляція?

Термін було введено в 1965 році, коли британський політик Іейн Маклеод об'єднав «стагнацію» та «інфляцію», щоб описати економічне явище, яке тоді було маловідомим: мінімальне або негативне економічне зростання в поєднанні з постійно високим рівнем безробіття та одночасним зростанням цін для споживачів.

Зазвичай ці індикатори не з'являються разом. Коли економіка зростає, зайнятість зростає, і інфляція має тенденцію до прискорення. Коли інфляція є серйозною, економіка сповільнюється. Але під час стагфляції обидві негативні динаміки переплітаються.

Ця ситуація значно ускладнює макроекономічне управління, оскільки будь-яке втручання центральних банків або урядів може виявитися контрпродуктивним.

Корені стагфляції: загальні причини

Шоки пропозиції в критичних секторах

Один з найчастіших чинників – це різке підвищення витрат на виробництво, особливо на енергію. Коли ціна на нафту різко зростає, витрати на транспортування, опалення та виробництво стрімко зростають. Виробники переносять ці витрати на ціни, що викликає інфляцію. Одночасно споживачі мають меншу купівельну спроможність, оскільки витрачають більше на енергію, зменшуючи свої витрати на інші товари. Це уповільнює економіку.

Непогоджені монетарні та фіскальні політики

Центральні банки управляють грошовою масою через монетарну політику (процентні ставки, кількісне пом'якшення). Уряди впливають через фіскальну політику (податки та державні витрати). Коли ці інструменти працюють у протилежних напрямках, це може призвести до стагфляції.

Наприклад: уряд зменшує витрати або підвищує податки, скорочуючи економіку; в той час як центральний банк одночасно ін'єктує гроші для стимулювання. Результат - це надмірна кількість грошей, але з низьким попитом на реальні товари, що тисне на ціни без створення робочих місць.

Кінець золотого стандарту

Історично основні економіки прив’язували свої валюти до резервів золота, що обмежувало кількість грошей, які вони могли створити. Після Другої світової війни ця система була відкинута на користь фіатної валюти (гроші законного платіжного засобу без забезпечення реальними активами).

Без цих обмежень центральні банки отримали більшу гнучкість, але також зріс ризик неконтрольованої інфляції, особливо якщо поєднувати монетарну експансію з слабкими політиками пропозиції.

Як стафляція впливає конкретно на ринки криптовалют

Для інвесторів у Bitcoin та інші криптовалюти стафляція створює складний сценарій з багатьма шарами.

Перша фаза: ставки відсотків на підвищення

Коли уряди борються зі стафляцією, віддаючи пріоритет інфляції, зазвичай підвищують процентні ставки. Це переміщує капітал у безпечні інвестиції (облігації, банківські депозити) і подалі від волатильних активів, таких як криптовалюти. Роздрібні інвестори, стикаючись з інфляцією та економічним скороченням, зменшують ризикові інвестиції. Результат: низький тиск на ціни криптовалют.

Друга фаза: пізні стимули

Якщо інфляція спадає, уряди зазвичай переходять до монетарного розширення, щоб відновити зростання. Тут збільшення ліквідності зазвичай сприяє ризиковим активам, включаючи Bitcoin та токени. Ціни можуть значно відновитися під час цієї фази.

Роль Біткоїна як хеджування інфляції

Багато інвесторів вважають Bitcoin резервом вартості в умовах тривалої інфляції, оскільки його постачання обмежене 21 мільйоном одиниць. Теоретично, поки фіатні гроші втрачають купівельну спроможність, BTC має зберігати або збільшувати свою відносну вартість.

Однак ця теза працює краще в довгих циклах років. У періоди короткострокової стагфляції Bitcoin може впасти одночасно з акціями, особливо якщо процентні ставки агресивно зростають. Кореляція з фондовими ринками також посилилася в останні роки, ще більше ускладнюючи це рівняння.

Конфліктуючі перспективи: як різні економічні школи пропонують боротися зі стагфляцією

Монетаристська позиція

Монетаристи стверджують, що контроль за грошовою масою є абсолютним пріоритетом. Зменшення кількості грошей в обігу зменшує aggregate demand, тиснучи на ціни вниз. Недолік: ця медицина є рецесивною в короткостроковій перспективі, не вирішуючи безпосередньо зростання.

Підхід до пропозиції

Інші економісти стверджують, що справжня проблема полягає в недостатності товарів і послуг. Рішення полягає у зменшенні витрат на виробництво (субсидії, інвестиції в ефективність), контролі цін на енергію, коли це можливо, та заохоченні виробництва. Це розширює сукупну пропозицію, пом'якшуючи ціни, одночасно стимулюючи зайнятість.

Візія вільного ринку

Дехто стверджує, що слід дозволити пропозиції та попиту самостійно коригуватися: споживачі, які не можуть платити високі ціни, зменшують покупки; це зменшує попит і ціни; інвестори переорієнтовуються в пошуках можливостей. Проблема: ця корекція може зайняти роки або десятиліття реальних економічних страждань для населення.

Історичний прецедент: нафтовий кризис 1973 року

У жовтні 1973 року Організація арабських країн-експортерів нафти (OAPEC) наклала ембарго на нафту проти країн, які підтримували Ізраїль у війні Судного дня. Постачання нафти обвалилося, що призвело до множення цін і загальної нестачі.

Паралельно центральні банки США та Великої Британії знизили процентні ставки, намагаючись зберегти зростання. Ця експансивна політика на фоні дорогого нафти та стрімкої інфляції призвела до катастрофи: одночасно вони пережили двозначні показники інфляції та severe економічний стагнація. Це був класичний приклад стагфляції, що підтверджує, що традиційні інструменти часто суперечать один одному, коли обидві проблеми існують одночасно.

Остаточні міркування

Стагфляція представляє собою унікальну дилему для розробників економічної політики, оскільки поєднує дві динаміки, які рідко співіснують. Не існує єдиного або універсально ефективного рішення; різні історичні контексти та економічні рамки пропонують різні засоби.

Для інвесторів у криптовалюти розуміння стафляції є критично важливим, оскільки поведінка Біткоїна та інших цифрових активів під час цих фаз критично залежить від того, який інструмент монетарної політики переважатиме в кожен момент. Періоди підвищення ставок зазвичай тиснуть на ціни вниз; наступні експансивні фази можуть принести значне відновлення. Збереження диверсифікації та ясності щодо основного макроекономічного циклу є суттєвими для орієнтування в цих умовах.