Стагфляція в економіці: Ідеальний шторм, який повинен зрозуміти кожен інвестор

TL;DR Коли економіка одночасно страждає від високого безробіття, негативного зростання та зростаючої інфляції, ми стикаємося зі стагфляцією. Ця комбінація є головним болем для центральних банків і урядів, оскільки заходи для боротьби з одним станом зазвичай погіршують інший. Для інвесторів у криптовалюти розуміння того, що таке стагфляція в економіці, є вирішальним.

Найгірший сценарій: Стагнація + Інфляція = Стагфляція

Уявіть собі таке: ваші гроші втрачають вартість кожного дня (інфляція), але робочі місця зникають (рецесія) і економіка заморожується. Це стагфляція, концепція, вперше використана в 1965 році Іейном МаКлеодом, британським політиком і канцлером скарбниці.

Станфляція описує економіку, що застрягла в незручному лимбі: вона зростає мінімально або скорочується, безробіття зростає, але ціни також зростають. Це звучить суперечливо, тому що так і є. Зазвичай, коли економіка зростає, інфляція також з'являється. Коли вона входить у рецесію, ціни падають. Але в станфляції обидва лиха вражають одночасно.

Виклик жорстокий: уряди не можуть використовувати свої звичні інструменти. Збільшення грошей в обігу погіршує інфляцію. Підвищення відсоткових ставок загострює рецесію. Це дилема з підручника з економіки.

Як виникає стагфляція в економіці?

Дезбалансовані монетарні та фіскальні політики

Центральні банки контролюють постачання грошей (монетарна політика), тоді як уряди управляють податками та витратами (фіскальна політика). Якщо ці політики рухаються в протилежних напрямках, вони створюють хаос.

Приклад: уряд підвищує податки (менше грошей в руках споживачів), але центральний банк знижує процентні ставки та масово випускає гроші. Результат: менше реальних витрат, але більше грошей в обігу, що призводить до інфляції без зростання.

Кінець золотого стандарту

Раніше монети були прив'язані до золота, що обмежувало кількість грошей, які могли бути створені. Після Другої світової війни ця система була покинута, і з'явилася монета fiat (гроші без забезпечення золотом). Центральні банки отримали свободу, але також і відповідальність: без фізичних обмежень ризик неконтрольованої інфляції різко зріс.

Шоки у витратах на постачання

Коли ціни на нафту або сировину вибухають, витрати на виробництво зростають. Товари стають дорожчими у виробництві, їхні ціни підвищуються, і споживачі мають меншу купівельну спроможність. Якщо економіка ще й сповільнюється, у вас є ідеальний рецепт для стафляції.

Криза 1973 року: Історичний урок

У 1973 році ОАПЕК (Організація арабських країн-експортерів нафти) оголосила нафтове ембарго. Постачання нафти обвалилося, ціни злетіли, і ланцюг постачання впав у паніку.

Сполучені Штати та Великобританія знизили свої процентні ставки, щоб стимулювати економіку. Але це не спрацювало, як очікувалося. Зростання цін на енергію продовжувало тиснути на споживчі ціни, тоді як зростання не відбувалося. Результат: чиста стагфляція. Це був гіркий урок, який показав межі традиційних економічних інструментів.

Ключова різниця: Станфляція vs. Просте інфляція

Інфляція — це лише збільшення цін. Станфляція — це таке збільшення, яке супроводжується безробіттям та економічним скороченням. Це інфляція з союзником-ворогом: рецесія.

Школи думки щодо боротьби зі стафляцією

Монетаристи: Спочатку контролювати гроші

Монетаристи вважають, що зменшення пропозиції грошей є пріоритетним. Їхній аргумент: якщо ви контролюєте інфляцію спочатку (, зменшуючи гроші в обігу, підвищуючи ставки ), зростання можна стимулювати пізніше за допомогою експансивної фіскальної політики. Недолік: періоди короткострокового економічного болю.

Економісти пропозиції: Збільшити виробництво

Ці економісти кажуть, що важливо зменшити витрати та покращити ефективність. Контролювати ціни на енергію, інвестувати в продуктивність та субсидувати виробництво. Якщо ви виробляєте більше з меншими витратами, ціни природно знижуються, і економіка зростає.

Вільний ринок: Нехай він виправить себе сам

Деякі економісти стверджують, що ринок самокоригується. Коли ціни занадто високі, попит падає, ціни знижуються, і система перезбалансовується. Але є одна проблема: цей процес може зайняти десятиліття, поки люди страждають.

Як стагфляція впливає на економіку криптовалют?

Для інвесторів у Bitcoin та інші цифрові активи стагфляція створює складний сценарій:

Етап 1: Боротьба з інфляцією

Коли уряд намагається контролювати інфляцію, він зазвичай підвищує процентні ставки і зменшує ліквідність. Це погано для Bitcoin та криптовалют, тому що:

• Інвестори знімають гроші та вносять їх у банки (заробляють відсотки)
• Високоризикові активи, такі як криптовалюта, масово продаються
• Постачання грошей заморожується

Етап 2: Стимулювати зростання

Якщо інфляцію контролюють, уряди зазвичай знижують ставки та інвестують гроші (кількісне пом'якшення). Тут Bitcoin може сяяти, оскільки доступно більше ліквідності, і інвестори шукають альтернативні активи, що захищають їхнє багатство.

Аргумент “хеджу” Біткоїна

Багато інвесторів вважають Bitcoin захистом від інфляції через його обмежене постачання (21 мільйон монет). Історично, накопичення BTC під час інфляційних періодів працювало як резерв вартості в довгостроковій перспективі. Але в умовах стагфляції, особливо в короткостроковій перспективі, ця стратегія може не спрацювати, оскільки загальний попит спочатку падає.

Крім того, біткойн все більше корелює з традиційними фондовими ринками, що зменшує його ефективність як диверсифікатора під час макроекономічних криз.

Дилема без легкого рішення

Станфляція – це ідеальна політична та економічна дилема, оскільки немає рішення, яке б працювало для всіх. Будь-який захід, що полегшує одну умову, ймовірно, погіршить іншу.

Розуміння того, що таке стафляція в економіці, є не лише академічним: це необхідно для учасників ринків. Якщо економіка потрапляє в стафляцію, очікуйте волатильності на крипторинку, змін у кореляціях активів і непередбачуваних рішень центральних банків.

Те, що стало ясним з 1973 року, це те, що економісти досі не мають чарівного засобу. Тільки недосконалі інструменти та складні рішення.