## Розуміння стагфляції: визначення та її вплив на ринки

**Швидкий огляд** Коли економіка одночасно стикається з масовим безробіттям, скороченням ВВП та тривалим зростанням цін, ми маємо справу зі стагфляцією. На відміну від типових економічних сценаріїв, ця ситуація створює дилему для політиків: боротьба з інфляцією ще більше сповільнює економіку, тоді як стимулювання зростання погіршує ситуацію з цінами. Для інвесторів у криптовалюти це представляє складне середовище.

## Що таке стафляція простими словами?

Станфляція – це макроекономічний сценарій, де одночасно співіснують три біди: економічне скорочення ( або зростання, близьке до нуля ), високий рівень безробіття та зростання споживчих цін. Термін був введений у 1965 році Іайном Маклеодом, британським політиком, поєднуючи "застій" та "інфляцію", щоб описати те, що здавалося неможливим у традиційній економіці.

Зазвичай висока інфляція корелює з повною зайнятістю та економічним зростанням. Однак у станфляції ця зв'язок порушується. Вимірювання зростання через ВВП показує слабкі або негативні значення, тоді як ціни продовжують зростати. Саме це роз'єднання ускладнює лікування цього стану.

## Дилема економічної політики

Уряди та центральні банки мають інструменти для боротьби з рецесією або інфляцією окремо, але діють у протилежних напрямках.

Щоб подолати економічний застій, центральні банки вкидають гроші в економіку та знижують процентні ставки. Це знижує вартість кредиту для компаній та споживачів, стимулюючи витрати та інвестиції. Типовий результат - відновлення та зайнятість.

Навпаки, для стримування інфляції зменшують грошову масу і підвищують процентні ставки. З дорожчим кредитом і обмеженою кількістю грошей споживачі витрачають менше, попит падає, і ціни помірковані.

У стагфляції застосування стратегії автоматично погіршує іншу умову. Це протиріччя є тим, що викликає політичне затискання.

## Чому виникає стафляція?

### Несумісність між фіскальною та монетарною політикою

Коли уряд підвищує податки або скорочує витрати (обмежувальна фіскальна політика) одночасно з тим, як центральний банк розширює грошову масу (експансивна монетарна політика), ефекти частково нейтралізуються. Споживання падає через зменшення доходів, але інфляція зростає через надлишок грошей. Результат: слабка економіка з високими цінами.

### Кінець золотого стандарту

Історично, монети були забезпечені золотом, що обмежувало емісію грошей. Після Другої світової війни ця система була скасована на користь фіатних грошей ( без фізичного забезпечення ). Без обмеження постачання центральні банки можуть емітити безлімітно, що збільшує ризик інфляції.

### Удар по витратам на постачання

Коли зовнішні фактори підвищують виробничі витрати, особливо енергію, відбувається дві речі. Виробники підвищують ціни (обмежена і дорога пропозиція), а споживачі зменшують покупки (гроші поглинаються енергією та паливом). Попит падає, виробництво сповільнюється, а ціни продовжують зростати.

## Економічні перспективи для виходу з стагфляції

Різні економічні школи пропонують різні засоби:

**Монетаристський підхід:** Пріоритет контролю за інфляцією шляхом зменшення обсягу грошей в обігу, тимчасово приймаючи більше безробіття. Після контролю за інфляцією застосувати подальші стимули для відновлення.

**Пропозиційний підхід:** Інвестувати в продуктивну ефективність, дотувати ключові галузі та контролювати витрати на енергію. Це збільшує виробничі потужності, не лише вкачуючи гроші, одночасно знижуючи ціни та безробіття.

**Вільнориночне рішення:** Дати можливість пропозиції та попиту природно врівноважуватися. Надмірна пропозиція знижує ціни, безробіття приваблює дешеву робочу силу, і економіка самостійно коригується. Недолік: цей процес займає роки або десятиліття.

## Вплив на ринки криптовалют

Стагфляція створює дуже специфічний контекст для цифрових активів:

**На етапі контролю за інфляцією:** Центральні банки підвищують процентні ставки, щоб стримати інфляцію. Це змушує інвесторів шукати активи з низьким ризиком (облігації, депозити), покидаючи криптовалюти та акції. Біткоїн та інші цифрові валюти зазвичай фіксують відтік капіталу.

**Коли зростання сповільнюється:** Споживачі та компанії утримують готівку для надзвичайних ситуацій, зменшуючи спекулятивні покупки. Крипторинки страждають від зниження попиту та обмеженої ліквідності.

**Інфляційна можливість:** Як тільки влада контролює інфляцію, зазвичай знову розширюють гроші (кількісне пом'якшення, низькі ставки). У ці періоди ризикові активи, такі як Bitcoin і криптовалюти, зростають. Багато інвесторів розглядають Bitcoin як притулок від майбутньої інфляції через його обмежену пропозицію (21 мільйон монет), функціонуючи як "цифровий резерв вартості".

Однак, ця стратегія хеджування за допомогою криптовалют працює краще в довгостроковій перспективі. У короткостроковій перспективі під час чистої стагфляції тиск ліквідності може переважати над привабливістю як засобу збереження вартості.

## Історичний випадок: Криза нафти 1973 року

У 1973 році ОАПЕК (Організація арабських країн-експортерів нафти) ввела нафтове ембарго проти кількох країн у відповідь на війну Йом-Кіпур. Глобальна пропозиція нафти різко знизилася, що призвело до зростання її ціни та викликало нестачу в глобальних ланцюгах постачання.

Сполучені Штати та Велика Британія відреагували на зниження відсоткових ставок для стимулювання економік. Логічно, що це повинно сприяти зростанню. Але, оскільки енергія є основною статтею витрат споживання та виробництва, інфляція злетіла без того, щоб реальний ріст відновився. Результат: класична стагфляція 70-х.

## Висновки

Станфляція є унікальним викликом, оскільки поєднує дві проблеми, які зазвичай не співіснують. Інструменти, які вирішують одну, погіршують іншу. Для інвесторів, особливо в криптовалютах, це вимагає розуміння макроекономічного контексту: грошова маса, процентні ставки, динаміка попиту та пропозиції та рівень безробіття. Передбачення, яку фазу станфляції переживає економіка, є ключовим для інвестиційних рішень.