Нещодавні дії Федеральної резервної системи (ФРС) змусили ринок трохи занепокоїтися. На засіданні FOMC у грудні троє чиновників ФРС проголосували проти, що є найвищим показником за останні 6 років. Серед них голова Клівлендського федерального резерву Ларрі Хамак виступив дуже чітко — зараз зовсім немає необхідності знижувати відсоткові ставки. Як тільки ця думка з'явилася, оптимістичні очікування ринку щодо зниження відсоткових ставок отримали потужний удар.

Політичний тиск також зростає. Трамп відкрито назвав чотирьох кандидатів на пост голови Федеральної резервної системи (ФРС) і чітко висловив сподівання на різке зниження процентних ставок, навіть оголосивши ціль у 1%. Логіка, що стоїть за цим, насправді зрозуміла — обсяг державних боргів США вже досяг 37,7 трильйона, високі відсоткові ставки означають, що щодня потрібно платити величезні відсотки за боргами; є оцінки, що за кожен день затримки зниження ставок США доводиться додатково платити близько 1 мільярда доларів витрат на борги.

На даний момент існує три проблеми. По-перше, це борговий тягар, в умовах високих процентних ставок навантаження від відсотків по державним облігаціям продовжує зростати. По-друге, це дилема між інфляцією та політикою — якщо буде введено нову тарифну політику, це може призвести до зростання інфляції, але якщо одночасно знизити процентні ставки для компенсації, це призведе до складної політичної спіралі. Третя проблема — це занепокоєння щодо ліквідності фондового ринку, є думки, що ліквідність на ринку починає подавати сигнали тривоги.

Внутрішні ігри Федеральної резервної системи (ФРС) також дуже цікаві. Яструби наполягають на тому, що дані ще недостатні для підтримки рішення про зниження процентних ставок, їхні інтерпретації даних про інфляцію та безробіття мають свою логіку. Ці розбіжності відображаються на ринку — ф'ючерсний ринок зараз оцінює ймовірність зниження ставок у січні лише на рівні близько 21%. Криві доходності на ринку облігацій також спотворені, інвестори коригують свої стратегії хеджування ризиків.

З одного боку, ця суперечка щодо зниження процентних ставок не є простою проблемою грошово-кредитної політики; вона охоплює багато вимірів гри, таких як незалежність Федеральної резервної системи (ФРС), політичний тиск, стійкість боргу тощо. Остаточне рішення голови ФРС, ймовірно, стане чіткішим протягом наступних 60 днів. Кожне засідання, кожен звіт про дані можуть стати тригером для повторної оцінки ринку.

Для крипторинку цей процес також є важливим. Ліквідність, очікування процентних ставок, політична невизначеність – ці фактори впливають на вибір розподілу капіталу. Зараз ключовим є те, чи зможе Федеральна резервна система (ФРС) і політичний рівень врешті-решт знайти баланс.