Федеральна резервна система (ФРС)掐头去尾地降息，криптосвіт本来期待一波行情，结果BTC还是不温不火。背后的逻辑可能比你想的复杂得多。

Справжніми рушіями ринку є група японських домогосподарок. Їх називають "пані Ватанабе". Ці люди тримають величезні заощадження японських родин і вже багато років займаються одними й тими ж діями: позичають ієни під близько нульовий відсоток, обмінюють їх на долари, щоб купувати акції та облігації США, заробляючи на процентній різниці. Японсько-американська процентна різниця стоїть на своєму місці, і цей бізнес досить комфортний.

Але цього року правила раптово змінилися. Федеральна резервна система (ФРС) почала знижувати процентні ставки, тоді як японський центральний банк, навпаки, значно підвищив їх. Різниця у ставках змінилася з широкої на вузьку, а потім стала майже нульовою. Настав тиск на закриття позицій. Щоб погасити кредит у єнах, цим домогосподаркам довелося масово продавати активи в доларах. Це не дрібна справа — ми говоримо про примусове закриття позицій на трильйонному рівні.

Уявіть собі, трильйони доларів ризикових активів одночасно обрушуються на ринок. Державні облігації США та акції США першими під ударом, цінова система руйнується. Криптовалюта та акції технологічних компаній занадто тісно пов’язані, тому також не можуть втекти. Як тільки ліквідність зменшується, ризикові активи повинні колективно поступитися місцем.

Ще більш дивно те, що сама економіка США перебуває в розколотому стані. Концепція ШІ підтримує одну сторону зростання, а традиційна економіка тільки дихає. Зниження процентних ставок ФРС та приховане кількісне пом'якшення нагадують наливаючи склянку води на великому вогні. Це, по суті, крапля в морі. Налаштування ринку на ухил у бік безпеки зростає, але ореол захисту BTC ще не був справжньо визнаний інституційними інвесторами, а навпаки, він легше може бути затягнутий у виру через обмеження ліквідності та розпродаж ризикових активів.

Врешті-решт, ключові елементи глобальної ліквідності змінюються. Дії японських домогосподарок щодо перерозподілу активів можуть впливати на ринок безпосередніше, ніж кожне слово голови Федеральної резервної системи (ФРС). Сірий носоріг вже увірвався, всі ризикові активи повинні знову знайти баланс.

Чи здатен BTC вийти на незалежний ринок? Чи буде він знову захоплений хвилею повернення глобального капіталу? Як ви на це дивитесь?