Час відкату ринку часто дозволяє краще зрозуміти справжню суть ринку. Ті проекти, які залежали від популярності, починають відставати, тоді як ті, що справді працюють, переосмислюють свою цінність.

Візьмемо, наприклад, DEX лідера ринку, який довгий час стикається з дивним парадоксом: як провідний торговий протокол, він накопичив понад 40 трильйонів доларів обсягу торгів, щомісячні доходи від комісій складають кілька сотень мільйонів доларів, але ці грошові потоки, здається, не мають нічого спільного з тримачами токенів. Це як електростанція, що виробляє десятки мільйонів на рік, але акціонери не отримують жодного доходу. Ринок також оцінює це таким чином — оцінюючи його за історією управління, довгострокова вартість залишається заниженою.

Проте ця ситуація має змінитися. Недавня низка пропозицій просуває фундаментальні зміни, ключовою з яких є запуск механізму поділу витрат.

Конкретно, основні зміни мають два рівні:

По-перше, це логіка розподілу комісій. Протокол візьме частину комісії з транзакцій (наприклад, 0,05%) і безпосередньо направить її до державної скарбниці протоколу, а не вся сума буде йти постачальникам ліквідності. Ці гроші будуть використовуватися для розвитку екосистеми, безпеки аудиту, стимулювання спільноти та інших напрямків.

Це не лише оптимізація механізму дизайну, а по суті дозволяє тримачам токенів вперше безпосередньо отримувати вигоду з комерційного успіху протоколу. Минулої логіки ціноутворення (модель токенів управління) поступово замінюється новою логікою (модель обслуговування витрат).

На фоні інших провідних торгових протоколів, значення цього переходу особливо очевидне. Ринок тільки починає переосмислювати, що таке токени, які дійсно мають цінну підтримку — відповідь вказує на ті протоколи, які можуть генерувати реальний грошовий потік та розподіляти реальні доходи. Коли галас затихає, міцна базова бізнес-логіка стає основою для проходження через цикли.