Федеральна резервна система (ФРС) підвищує процентну ставку, а Біткойн навпаки великий памп? Розкриття "перехресної гри" крипторинку та циклів процентних ставок

Коли традиційні фінансові підручники зустрічаються з крипторинком, всі класичні теорії, здається, потребують переписування. У 2024-2025 роках ми стали свідками "зростання при підвищенні процентних ставок і зниження при зниженні процентних ставок", за цим стоїть вражаюча гра економічного циклу та монетарної політики.
Традиційний логіки крах: шифрування ринку не за правилами
У традиційному фінансовому ринку зв'язок між політикою процентних ставок та цінами активів є чітким: підвищення ставок стримує ліквідність, ризикові активи знижуються; зниження ставок вивільняє ліквідність, ринок зростає. Однак ця логіка в крипторинку стикається з безпрецедентними викликами.
Аномалія 2024 року: коли Федеральна резервна система (ФРС) утримувала високу Процентну ставку на рівні 5,25%, Біткойн зріс з 35 000 доларів до 72 000 доларів, зростання перевищило 100%. А коли на початку 2025 року ринок загалом очікував зниження процентних ставок, Біткойн впав на 15% протягом тижня після першого зниження. Така аномалія "зростання при підвищенні, падіння при зниженні" є типовим проявом невідповідності економічного циклу та політики процентних ставок.
На відміну від традиційних ринків, крипторинок має триразовий механізм посилення реакції на політику процентної ставки: надмірна реакція на 7×24 години торгівлі, емоційні коливання, які домінують серед роздрібних інвесторів, а також широке використання інструментів з важелем. Це призводить до того, що той самий політичний імпульс викликає коливання на крипторинку, які в кілька разів перевищують коливання на традиційних ринках.
Чому при підвищенні процентної ставки не відбувається падіння, а навпаки - зростання? Ефект "останньої милі" в циклі процвітання.
Основна логіка "зростання при підвищенні процентних ставок" на крипторинку полягає в тому, що коли підвищення процентних ставок відстає від циклу криптоекономіки, ринкові темпи зростання достатні для компенсації негативного впливу звуження ліквідності.
Сцена перша: період бонусів для впровадження установ
Аномальне зростання 2024 року, по суті, є наслідком серйозного розриву між хвилею інституціоналізації після затвердження ETF на спотовий Біткойн і періодом підвищення процентних ставок. Коли Федеральна резервна система (ФРС) почала підвищувати ставки, великі гравці Уолл-стріт тільки отримали перепустку для входу, а попит на розподіл з боку таких інститутів, як BlackRock і Fidelity, сформував "жорсткий попит на купівлю". У цей час чистий приплив коштів до ETF в середньому становив 2,5 мільярда доларів на місяць, повністю нейтралізуючи негативний вплив скорочення ліквідності.
Викривлені ключові моменти: процес інституціоналізації крипторинку (незалежний цикл) › макроекономічний цикл › цикл монетарної політики
Сцена друга: Жорсткі обмеження періоду зменшення вдвічі
У квітні 2024 року Біткойн завершить четверте зменшення нагороди за блок, зменшивши винагороду з 6,25 BTC до 3,125 BTC, а середня денна нова пропозиція скоротиться з 900 монет до 450 монет. Ця "економічна розквіт" на основі коду є хеджуванням щодо штучної монетарної політики. Дані показують, що протягом 180 днів після зменшення нагороди тиск на продаж з боку майнерів зменшився приблизно на 800 мільйонів доларів, що еквівалентно 12% обсягу скорочення балансу ФРС за той же період.
Чому зниження процентних ставок не завжди призводить до зростання? "Ловушка ліквідності" в циклі рецесії.
Зниження процентної ставки має стимулюючий ефект на крипторинок, але цей ефект також сильно залежить від відповідності економічного циклу. Коли зниження процентної ставки відбувається під час спадщини в екосистемі криптовалют, традиційна логіка повністю втрачає силу.
Сцена перша: ліквідний чорний дір під тиском регуляторів
У березні 2025 року Федеральна резервна система (ФРС) вперше знизила процентну ставку на 25 базисних пунктів, але це збіглося з повним розслідуванням SEC США щодо послуг стейкінгу ефіру. На тлі побоювань ринку загальна заблокована в DeFi вартість (TVL) протягом тижня зменшилася на 1,8 мільярда доларів. У цей час ліквідність, звільнена внаслідок зниження процентних ставок, повністю поглинулася регуляторною невизначеністю, Біткойн не зріс, а впав.
Помилкове сприйняття: політичні переваги (зниження процентних ставок) › регуляторні недоліки (жорсткий регуляторний цикл) › руйнування довіри до ринку
Сцена два: "структурна рецесія" у ведмежому ринку монет
Поточний крипторинок демонструє диференційовану картину «процвітання Біткойна та зиму альткоїнів». Зниження процентної ставки, хоча і покращує макроекономічну ліквідність, але кошти концентруються в основних активів, таких як BTC/ETH, тоді як застосування DeFi, NFT та GameFi продовжують скорочуватися. Дані за перший квартал 2025 року показують, що частка загальної капіталізації альткоїнів знизилася з 40% до 22%, а зниження процентної ставки не змогло змінити структурний ведмежий ринок.
шифрування ринку особливий "трикратний цикл розбіжності" модель
На відміну від традиційних ринків, криптоактиви одночасно підлягають впливу трьох накладених циклів:
Макроекономічний цикл (Процентна ставка)↘
↘ Тренд крипторинку
шифрування власного циклу (половинне зменшення/оновлення) → фактичний результат
↗
Регуляторна політика (коливання м'якості та жорсткості)↗
Коли три основні цикли резонують вгору (як у 2020-2021 роках), ринок демонструє епічний бичачий ринок; коли напрямки циклів конфліктують (як у 2024-2025 роках), вплив єдиної процентної політики значно послаблюється.
Унікальна конфігурація поточного циклу: криптохедж під тінню стагфляції
У 2025 році світ зіткнеться з ризиками стагфляції "уповільнення зростання + липка інфляція", Федеральна резервна система (ФРС) опиниться в політичній дилемі. У такій обстановці Біткойн продемонструє подвійні характеристики "цифрового золота" як актив безпеки та технічну еластичність ризикових активів, що робить його "імунним" до традиційної логіки процентної ставки.
Історичний дзеркало: циклічні уроки від втрати Японії до літа DeFi
Приклад 1: Японська "втрачене десятиліття" в шифрованій версії
Ринок DeFi 2022-2023 років ідеально відтворив труднощі 90-х років Японії. Незважаючи на те, що Ethereum завершив оновлення Merge (подібне до зниження процентних ставок), чорні лебеді, такі як Terra/Luna та FTX, зруйнували довіру до ринку, а TVL DeFi впав з $180B до $40B. Технічний прогрес не зміг компенсувати циклічний розвал кредитування, що підтверджує теорію "недійсності зниження процентних ставок".
Приклад два: "Момент спотового ETF" китайських реформ з боку пропозиції 2016 року
У 2016 році фондовий ринок A-класу зміцнився на очікуваннях реформ з боку пропозиції, аналогічно до руху після схвалення ETF на Біткойн у 2024 році. Основна логіка полягає в тому, що структурні реформи (не монетарна політика) стають основною змінною домінуючого циклу, а політика процентної ставки відходить на другий план.
Посібник для інвесторів: як знайти α-доходи в дисонуючих циклах
1. Створення аналітичної структури "пріоритети циклів"
Перед обговоренням коригування процентної ставки, спочатку оцініть:
• Який нинішній домінуючий цикл? (зменшення › регулювання › Процентна ставка)
• На якому етапі знаходиться ринок криптоекономіки? (інноваційний етап/етап бульбашки/етап очищення/етап відновлення)
• Зниження/підвищення процентних ставок – це "допомога в біді" чи "прикраса на торті"?
2. Визначення сигналів "фіктивного зниження процентних ставок"
Коли зниження процентної ставки супроводжується наступними обставинами, слід бути обережним:
• Регуляторна політика синхронно посилюється (поточне середовище в США)
• Постійне зниження обсягу стабільних монет (ліквідність виходить)
• Рівень резервів біржі нижчий за 100% (кредитний ризик)
3. Прийняття особливого вікна "зростання процентних ставок"
За таких умов, підвищення процентної ставки стає сигналом до купівлі:
• Канал інституційних коштів тільки-но відкрився (випадок ETF 2024 року)
• Через 6-12 місяців після халвінгу (виникнення шоку пропозиції)
• Підвищення ясності регулювання (усунення політичної невизначеності)
4. Налаштування стратегії: від "β лежати на дні" до "α полювання"
У епоху циклічних зрушень пасивні стратегії утримання монет втрачають свою ефективність. Рекомендується:
• Основна позиція (60%): BTC/ETH, хеджування макроекономічної невизначеності
• Циклічний арбітраж (30%): ротація відповідно до дисбалансу між процентною ставкою та економікою (наприклад, під час підвищення процентних ставок надлишок BTC, під час зниження процентних ставок - розміщення в DeFi блакитних фішок)
• Події, що викликають зміни (10%): регуляторні слухання, затвердження ETF, геймплей на ключових етапах, таких як зменшення хешрейту.
Висновок: шукати можливості невизначеності в дисонансі визначеності
Крипторинок переживає перехід від "дикого зростання" до "інституційного домінування", традиційний механізм передачі процентної ставки розкривається через технологічні цикли, регуляторні цикли та цикли зменшення вдвічі. Інвестори 2025 року не можуть більше механічно повторювати формули "зростання при зниженні ставок, падіння при підвищенні", а повинні розуміти: справжні можливості приховані в розриві між економічними циклами та політикою процентних ставок, в точному судженні щодо домінуючих сил на ринку.
Коли наступна зустріч щодо облікової ставки відбудеться, і дані CPI знову вдарять по ринку, пам'ятайте: немає неефективної монетарної політики, є лише інвестори, які неправильно оцінюють цикл. У світі шифрування, ті, хто передбачає, насолоджуються бульбашкою, а ті, хто запізнюється, несуть відповідальність за крах; лише ті, хто усвідомлює суть циклів, можуть пройти через бичачі та ведмежі ринки.

Ви вважаєте, в якому домінуючому циклі зараз перебуває крипторинок? Ласкаво просимо поділитися своєю думкою!
Якщо вам цікава теорія циклічної дислокації, будь ласка, поставте лайк і збережіть, це буде вашим найціннішим правилом виживання для повторного вивчення під час наступного бичачого ринку.
Перешліть друзям, які також плутаються в криптосвіті, можливо, ваш пересилання допоможе їм уникнути наступної пастки "зниження процентної ставки та великого пампу".
Слідкуйте за мною @монета圈掘金人, в подальшому я буду глибше аналізувати, як "регуляторний цикл" стане найбільшим змінним фактором 2025 року, а також в реальному часі відслідковувати тонкі взаємозв'язки між політикою Федеральної резервної системи (ФРС) та рухом крипторинку.
Зона для коментарів відкрита, чекаємо на твої істинні знання та прозорливість — у світі шифрування кожен є свідком циклів і може стати пророком наступного циклу.
#2025Gate年度账单 $BTC ‌