Поза гіпом штучного інтелекту: два недооцінені варіанти для диверсифікації портфелю

Оскільки акції штучного інтелекту продовжують командувати преміальними ринковими оцінками на шляху до 2026 року, зростаючі занепокоєння щодо нереалістичних припущень про зростання перетворюють інвестиційні стратегії. Багато учасників ринку тепер активно шукають можливості за межами сектору ШІ. Ось дві переконливі можливості для інвестування—Sprouts Farmers Market (NASDAQ: SFM) та Crocs (NASDAQ: CROX)—які варто розглянути тим, хто хоче перерозподілити свої активи.

Sprouts Farmers Market: Продуктова стійкість в невизначені часи

Sprouts Farmers Market представляє собою цікавий контраст до нинішньої ринкової одержимості штучним інтелектом. У той час як акції зазнали значного зниження — на приблизно 53% від свого піку 2025 року — основні бізнес-фундаментали розповідають іншу історію.

Мережа продуктових магазинів, орієнтована на здоров'я, переживає тимчасове уповільнення продажів. Прогнозується, що у четвертому кварталі порівняльні продажі в магазинах зростуть лише на 0%-2% в річному обчисленні, що є помітним уповільненням у порівнянні з минулорічним зростанням на 10%. Однак це уповільнення відображає складну порівняння з попереднім роком, а не фундаментальну слабкість. На весь 2025 рік керівництво все ще прогнозує зростання порівняльних продажів у магазинах на рівні 7%, з довгостроковими очікуваннями низького до середнього одноразового зростання — темп, що помірно перевищує інфляцію витрат на сировину.

Справжній двигун зростання полягає в розширенні. Зараз працює 464 локації, компанія ставить за мету 10% річного зростання одиниць через географічне розширення та ущільнення ринку. Ця дорожня карта забезпечує потенціал стійкого зростання доходів протягом наступного десятиліття — різкий контраст із невизначеністю, що охоплює спекулятивні оцінки технологій.

З точки зору оцінки, Sprouts торгується за прогнозованим співвідношенням ціни до прибутку нижче 16x, що виглядає привабливо для роздрібного торговця, який має можливість зростати вище середніх темпів. Цей множник пропонує значну маржу безпеки для інвесторів, орієнтованих на вартість, які шукають експозицію в секторі продуктів харчування.

Crocs: Ексцентричний бренд, що знаходить своє місце в усьому світі

Crocs представляє ще одну переконливу контрарну можливість. Виробник характерного пластикового взуття також зазнав значного тиску на продаж, його акції впали приблизно на 50% від нещодавніх максимумів — відображаючи падіння Sprouts.

Проблеми в Північній Америці є реальними. Внутрішні продажі впали приблизно на 9% у річному обчисленні в найбільш останньому кварталі, що відображає справжні труднощі на найбільшому ринку компанії. Бренди одягу зазвичай стикаються з більшою волатильністю та непередбачуваністю, ніж роздрібні продавці товарів першої необхідності, і Crocs не є винятком.

Проте міжнародна історія прискорюється. Поза межами Північної Америки дохід зріс на 6% у річному вимірі минулого кварталу і на шляху до перевищення внутрішніх доходів у найближчій перспективі. Ця географічна диверсифікація повинна забезпечити значну підтримку загальному зростанню, оскільки ринок Північної Америки стабілізується — реалістичний сценарій, враховуючи двохдесятирічну історію споживчої стійкості бренду.

Керівництво активно повертає капітал акціонерам через агресивні викупки акцій. Лише в останньому кварталі компанія викупила 2,4 мільйона акцій з 52-мільйонного обсягу акцій в обігу, що представляє темп, який суттєво прискорить зростання прибутку на акцію з часом.

Найбільш вражаюче: Crocs торгується за прогнозованим P/E множником всього 7x, одна з найнижчих оцінок у секторі споживчих товарів. У поєднанні з програмою викупу ця цінова основа забезпечує значний захист від падіння.

Аргументи на користь диверсифікації портфеля, відходячи від ШІ

Ентузіазм штучного інтелекту, який домінує на ринках сьогодні, має кілька характеристик, спільних для минулих спекулятивних циклів: надзвичайні очікування доходів, підвищені оцінки, які вимагають преміальних множників, і масивне вкладення капіталу, що переслідує прогнозований попит, який може не здійснитися так, як очікувалося.

Це не обов'язково означає, що корекція штучного інтелекту є неминучою або обов'язковою. Однак обережне формування портфеля не вимагає певності щодо часу виникнення бульбашки, щоб виправдати оборонні позиції. Навіть інвестори з помірним скептицизмом щодо поточних оцінок штучного інтелекту отримують вигоду від утримування традиційних ціннісних активів як стабілізаторів.

Sprouts Farmers Market та Crocs пропонують шляхи зменшення ризику концентрації, водночас захоплюючи значні знижки на оцінку. Жодна з акцій не вимагає повної ставки проти сектора ШІ — лише інтегрування балансу через перевірені часом бізнес-моделі, що торгуються за історично привабливими мультиплікаторами.

Розгляньте можливість поєднання спекулятивної експозиції до зростання з перевіреними операторами вартості. Ризиковані кориговані доходи протягом ринкового циклу часто нагороджують тих, хто диверсифікувався від консенсусних тем до того, як настали інфляційні точки.