Золото стрімко зростає понад $2000 – Чи це початок секулярного бичачого ринку?

Макро картина: Цикли товарів та таймінг

Ми стаємо свідками ключового моменту на ринках товарів. Історичний аналіз показує, що секулярні товарні цикли тривають приблизно 30 років від піку до дна. Перші 15 років зазвичай бачать, як матеріальні активи перевершують акції, тоді як у другій половині ця динаміка змінюється. Якщо поточний цикл насправді розпочався у 2023 році, як стверджують багато аналітиків, тоді товари можуть зберегти свою перевагу над акціями до приблизно 2038 року.

Це не лише академічна теорія. Розширення грошової бази розповідає переконливу історію. Незважаючи на те, що її вважають однією з найжорсткіших монетарних політик в недавній історії, грошова база США зросла на $575 мільярд з початку 2023 року — на $53 мільярд за останні місяці. Таке розширення в умовах, які, здавалося б, є жорсткими, ставить очевидне питання: чи може це сприяти зростанню цін на дорогоцінні метали?

Відношення товарів до акцій представляє ще один важливий аспект. Перед Covid цей показник досяг історично низьких рівнів, дешевше ніж будь-що, що спостерігалося під час товарного буму 1970-х років. З урахуванням нового циклу, це відношення може реально піднятися до 6.0 або вище до 2038 року, що свідчить про те, що сьогоднішні дорогоцінні метали, ймовірно, залишаються недооціненими відносно акцій.

Технічний аналіз: Прорив справжній

Історичний прорив опору золота

Золото подолало значний $2000 психологічний та технічний бар'єр, подія, що має подібну величину до прориву на $400 рівні в 2005 році. Той перехід 20 років тому ознаменував початок довгострокового структурного зсуву в оцінці металу.

Поточна позиція показує, що короткострокова імпульсна динаміка розтягнула оцінки, що свідчить про ймовірний короткостроковий відкат. Проте, усталені бичачі ринки часто ігнорують сигнали про перекупленість і продовжують рости. Завтрашні дані про зайнятість можуть надати можливість для короткострокової корекції, якщо цифри перевершать очікування, але будь-який спад слід розглядати через призму більшої тенденції.

Аналіз широти дорогоцінних металів

Срібло, здається, досягло значного технічного прориву, за умови утримання вище $26.00. Якщо підтримка залишиться незмінною, наступною вимірювальною метою буде $30.00—що представляє собою майже 15% подальшого зростання.

Платина торгується в близькості до досягнення нових максимумів, але їй бракує негайних каталізаторів, поки ціни не подолають $1000. Гірничодобувні акції потребують специфічних рівнів підтримки для підтвердження своїх технічних сигналів: гірники GDX повинні закріпитися вище $32.50, молодші гірники (GDXJ) повинні утримувати $40.00, а молодші акції, зосереджені на сріблі (SILJ), повинні підтримувати рівень $10.60.

Наслідки енергетики та інфляції

Сира нафта відновила свою ключову трендову лінію і, здається, встановила технічний прорив. Парадоксально, але ця динаміка зазвичай тисне на очікування інфляції — контрінтуїтивний сигнал, який варто спостерігати, оскільки центральні банки коригують свої політичні відповіді.

Перспективи вперед

Докази все більше свідчать про те, що ціни на золото, пов'язані з суб-$2000 , належать до минулого. Акції гірничодобувного сектора, які торгуються за заниженими оцінками відносно фундаментальних показників, здається, готові до зростання протягом найближчих місяців і, можливо, років, оскільки товарний цикл набирає обертів. Інвестори, які стежать за цією сферою, повинні відповідно встановити позиції, дотримуючись дисципліни щодо технічних рівнів підтримки.