Чому акції Constellation Energy набирають популярності серед інвесторів у енергетику

Гра чистої енергії в бумі дата-центрів ШІ

Енергетичний сектор США переживає сейсмічні зміни. Constellation Energy (NASDAQ: CEG) знаходиться в епіцентрі цієї трансформації, працюючи як найбільший виробник безвуглецевої електрики в Америці. З приблизно 22 ГВт ядерної потужності та знаковим придбанням Calpine за 26,6 мільярда доларів для додавання приблизно 25 ГВт потужності на природному газі, компанія має унікальну позицію для задоволення зростаючого попиту на електрику.

Цифри розповідають історію: споживання електроенергії в США, як очікується, зросте на 25% до 2030 року і на 78% до 2050 року в порівнянні з рівнями 2023 року. Причиною цього зростання є безмежний апетит дата-центрів, що забезпечують інфраструктуру штучного інтелекту. На відміну від традиційних комунальних служб, які працюють за регульованими тарифами, Constellation отримує прямі вигоди, коли ціни на електрику зростають — і вони зараз зростають.

Чому Constellation виділяється серед традиційних акцій енергетики

Більшість акцій утиліт викликають уявлення про повільний ріст та стабільні дивіденди. Constellation Energy повністю спростовує цей стереотип. Операційна модель компанії fundamentally відрізняється: вона не є регульованою, що означає, що вона продає електрику за ринковими цінами, а не за урядовими тарифами. Ця гнучкість стає суперсили під час періодів жорсткого постачання та зростаючого попиту.

Компанія вже уклала стратегічні партнерські угоди з технологічними гігантами, такими як Meta Platforms та Microsoft, які вкрай потребують надійної чистої електроенергії 24/7 для своїх дата-центрів. Її ядерний флот — найбільший у країні — забезпечує основу для цих довгострокових контрактів, пропонуючи надійність, яку не можуть забезпечити переривчасті відновлювальні джерела.

Придбання Calpine ще більше диверсифікує портфель, додаючи диспетчеризовану газову потужність, яка заповнює прогалини, коли ядерне виробництво є фіксованим. Ця комбінація розміщує Constellation як універсальний центр для енергійно голодної економіки ШІ: безвуглецева базова потужність плюс гнучка потужність.

Питання оцінки та прогнози ринку

Акції Constellation зросли на понад 48% з початку року, що відображає ринковий ентузіазм щодо її траєкторії зростання. Однак компанія торгується приблизно за 32-кратний прогнозований прибуток — приблизно вдвічі більше середнього показника в енергетичному секторі. Це преміальне оцінювання відображає впевненість інвесторів у структурних сприятливих факторах: будівництво інфраструктури ШІ, зобов'язання щодо декарбонізації та цінність наявної ядерної потужності.

Для інвесторів, які шукають експозицію до зростання попиту на енергію в наступному десятилітті, питання полягає в тому, чи виправдане підвищене множення позиціонування Constellation. Очікуване $2 мільярд доларів щорічного вільного грошового потоку від угоди з Calpine свідчить про те, що керівництво оптимістично налаштоване щодо операційних синергій та створення довгострокової вартості.

Оцінка ризиків і винагород врешті-решт залежить від переконання у стійких витратах на інфраструктуру ШІ та зростанні попиту на електроенергію. Для тих, хто ставить на обидва ці фактори, Constellation Energy пропонує привабливу концентровану гру на ключову роль чистої енергії у живленні цифрової економіки.