Інвестиційні можливості вертикального землеробства: Чому внутрішнє сільське господарство зараз приваблює капітал

Глобальна продовольча криза формує інвестиційні портфелі. Зі збільшенням тиску на населення планети та зменшенням площі орних земель вертикальне землеробство стало одним з найпривабливіших секторів аграрних технологій на 2023 рік і далі. Але для розуміння цього нового класу активів необхідно подивитися за межі галасу — вивчити фактичну механіку, учасників ринку та динаміку ризиків і винагород, які відрізняють життєздатні інвестиції від спекулятивних ставок.

Чому вертикальні ферми привертають увагу інвесторів

Вирощування сільськогосподарських культур у закритих приміщеннях — вирощування їжі в багатоярусних, контрольованих середовищах за допомогою гідропоніки, аеропоніки або подібних систем — вирішує основну проблему: забезпечення їжею густонаселених міських районів без транспортування продукції на континентальні відстані. На відміну від традиційного горизонтального землеробства, вертикальні ферми працюють цілий рік у компактних просторах, що різко зменшує споживання води та усуває залежність від кліматичних умов.

Числа розповідають історію. Федеральна підтримка через ініціативи USDA, такі як Ініціатива з дослідження сільського господарства та їжі (AFRI) та Програма стимулювання якості навколишнього середовища (EQIP) легітимізувала вертикальне фермерство як більше ніж просто цікавість стартапів. Окремі штати, зокрема Нью-Йорк, запустили цільові програми для прискорення розвитку фермерства. Для інвесторів підтримка держави сигналізує про довгострокове дозрівання ринку.

Це не лише регуляторне заохочення — це можливість капіталу. Компанії, що постачають гідропонне обладнання, експлуатують великомасштабні приміщення для вирощування в закритих умовах та керують різноманітними сільськогосподарськими портфелями, спостерігають значний ринковий інтерес. Питання не в тому, чи масштабується вертикальне фермерство, а в тому, які інвестиційні інструменти найкраще відображають цю траєкторію зростання.

Пряме володіння акціями: оцінка чисто-гральних та диверсифікованих варіантів

AppHarvest (NASDAQ: APPH) є чистим ставкою на вертикальне фермерство. Як мікро-капітальний оператор, він будує та управляє великими закритими фермами, використовуючи гідропонні системи в різних категоріях овочів і фруктів. Флагманський об'єкт компанії площею 60 акрів в Морхед, Кентуккі, є прикладом технологічного підходу: виробництво гідропонних помідорів, огірків і ягід, що живляться від відновлювальних джерел енергії та замкнених водних систем. З ринковою капіталізацією приблизно $73 мільйонів станом на квітень 2023 року, AppHarvest пропонує високо-ризикову, високо-винагородну експозицію для інвесторів, орієнтованих на зростання.

Hydrofarm Holdings Group Inc. (NASDAQ: HYFM) має інший підхід. Замість того, щоб безпосередньо управляти фермами, компанія з Каліфорнії постачає інфраструктуру — системи освітлення, поживні речовини, засоби для вирощування, вентиляційне обладнання — які потрібні вертикальним фермам. Ця модель постачальника обладнання знижує операційні ризики, зберігаючи при цьому можливість отримання вигоди від впровадження закритого вирощування. Вона особливо добре позиціонована для отримання вигоди від переходу операцій з вирощування канабісу до сільського господарства з контрольованим середовищем.

Для інвесторів, які шукають ширшу аграрну диверсифікацію, Village Farms International Inc. (TSE: EFF) пропонує вже зарекомендуваного гравця. Канадська компанія здійснює тепличні операції з 1987 року, виробляючи помідори, перці та огірки по всій Північній Америці. Нещодавнє розширення у секторі канабісу додає диверсифікації портфеля, а її капіталізація ринку $527 мільйонів відображає більш стабільні, зрілі операції в порівнянні з новими учасниками.

Scotts Miracle-Gro (NYSE: SMG) поєднує традиції догляду за газоном з експозицією вертикального землеробства через свою контрольну частку в компанії The Hawthorne Gardening Company. Це забезпечує гідропонічне обладнання та системи внутрішнього землеробства в рамках більшої, диверсифікованої споживчої платформи садівництва. Структура компанії дозволяє інвесторам отримати доступ до вертикального землеробства без ризику чистої концентрації.

BrightSphere Investment Group (NYSE: BSIG) працює на рівні управління інвестиціями, займаючи значні позиції в операторах вертикального землеробства, включаючи AppHarvest та AeroFarms. З $972 мільйоном загальної ринкової капіталізації, BrightSphere пропонує непрямий доступ через професійне управління портфелем, зосереджене на сталому сільському господарстві — корисний інструмент для інвесторів, які надають пріоритет відповідності ESG.

Альтернативні інвестиційні структури: за межами окремих акцій

Прямий відбір акцій не є єдиним шляхом. Сільськогосподарські фонди забезпечують миттєву диверсифікацію по сектору. Біржові фондові індекси (ETF ), такі як VanEck Vectors Agribusiness ETF (NYSE: MOO) та iShares MSCI Agriculture Producers ETF (NYSE: VEGI), об'єднують кілька сільськогосподарських підприємств — включаючи операторів вертикального землеробства — в одиничні, торговані одиниці. Ця структура підходить інвесторам, які шукають ширшого охоплення без досліджень конкретних компаній.

Інвестиційні фонди в нерухомість (REITs) представляють ще один шлях. Сільськогосподарські REITs, такі як Farmland Partners, Inc. (NYSE: FPI) та Gladstone Land Corporation (NASDAQ: LAND) володіють або фінансують доходоносні сільськогосподарські угіддя та розподіляють не менше 90% оподатковуваного доходу у вигляді дивідендів. Для інвесторів, які надають перевагу доходу над капітальним зростанням, сільськогосподарські REITs пропонують стабільну дивідендну експозицію до основних сільськогосподарських операцій.

Ваги повернень проти ризику

Можливості чіткі, але також і виклики. Операції вертикального землеробства стикаються з суттєво вищими витратами на старт, ніж традиційне сільське господарство — інфраструктура, контроль клімату та гідропонні системи представляють собою значні капітальні бар'єри. Волатильність ринкової капіталізації серед чистих операторів відображає цю реальність. Оцінка AppHarvest's $73 мільйон демонструє, як зосереджений ризик може бути серед гравців нової галузі.

Проте випадок з позитивними перспективами є переконливим. Контрольовані умови забезпечують виробництво протягом року, знижують витрати на ресурси завдяки ефективності використання води та дозволяють отримувати преміум-ціни за місцеві, безпестицидні продукти на міських ринках. Оскільки міські населення зростає, а вразливості ланцюга постачання стають очевидними, вертикальне фермерство вирішує реальні проблеми в масштабах.

Побудова вашого експозу до вертикального сільського господарства

Збалансований підхід враховує будівництво портфеля. Поєднання прямих акцій (AppHarvest або Hydrofarm для зростання, Village Farms або Scotts Miracle-Gro для стабільності) з експозицією ETF або REIT створює багатошарове управління ризиками. Індивідуальні акції захоплюють вибуховий потенціал зростання; диверсифіковані фонди забезпечують захист від зниження. Сільськогосподарські REIT закріплюють стратегію з генерацією доходу.

Вивчення повного портфоліо кожної компанії перед виділенням капіталу має велике значення. Підрозділи управління шкідниками та постачання садівництва компанії Scotts Miracle-Gro пом'якшують волатильність вертикального сільського господарства. Операції з канабісом компанії Village Farms забезпечують альтернативні джерела доходу. Розуміння цих накладок у ризиках запобігає випадковій концентрації.

Основні моменти інвестицій у вертикальне сільське господарство

Вертикальне сільське господарство представляє собою істинний структурний зворот у економіці виробництва їжі, підкріплений державною підтримкою, міським попитом і покращеннями в технологіях. Інвестиційна можливість поширюється на постачальників інфраструктури, операторів ферм і менеджерів диверсифікованих портфелів. Успіх вимагає узгодження інвестиційних інструментів з рівнем ризику: акції чистих гравців для агресивного зростання, диверсифіковані фонди для помірного впливу та REIT для стратегій, зосереджених на доходах.

Сектор залишається на ранній стадії, що означає вищу волатильність та ризик банкрутства стартапів. Але для інвесторів, які згодні з новими аграрними технологіями та готові до довгострокового зростання, вертикальне фермерство пропонує значний потенціал для капітальної винагороди, оскільки галузь переходить з експериментальної в основну.