Відскок до відкриття 22 грудня, з загальною капіталізацією крипторинку, що знову наближається до області $3.1T, потрібно інтерпретувати обережно. Рухи, що відбуваються наприкінці року, особливо навколо Різдва, часто виглядають більш значущими, ніж вони є насправді, оскільки умови ліквідності сильно спотворені. Скорочені торгові години в США, тонші книги, зменшена участь інституцій та очищення позицій можуть всі перебільшувати цінову дію, не змінюючи при цьому основний тренд.

Історично, сила криптовалют наприкінці грудня має два головні фактори. Перший - механічний: фонди та трейдери зменшують шорти, перерозподіляють ризики або трохи ризикують після попередніх просадок, як тільки тиск звітності наприкінці року зникає. Другий - обумовлений настроєм: так званий "Різдвяний ралі", коли низька ліквідність дозволяє скромним покупкам піднімати ціни непропорційно. Ні один з цих факторів не вимагає фундаментальних змін у макроекономічному чи ончейн попиті. Це ефекти потоку, а не зміни режиму.
Більш важливо, як відбувається відновлення, ніж саме відновлення. Досі відновлення ринкової капіталізації виглядає впорядковано, а не імпульсивно. Не було широкомасштабного зростання важелів, жодної вибухової ротації в сегменти з найвищим бета-коефіцієнтом і жодного чіткого прориву в обсягах, що свідчило б про новий капітал, що входить у систему. Це свідчить проти того, щоб називати це початком тривалої нової висхідної тенденції. Ранні етапи зміни тренда зазвичай супроводжуються розширеним участю та підтвердженням по всіх ризикових кривих; святкові ралі зазвичай не є такими.
З точки зору структури ринку, цей рух виглядає ближчим до збалансування настроїв, ніж до зміни тренду. Після попередньої слабкості позиціювання стало обережним. Коли зниження не прискорюється і негативні каталізатори не матеріалізуються, ринки часто повертаються до середнього значення — особливо в умовах низької ліквідності. Це не означає, що рух "фальшивий", але це означає, що він вразливий. У середовищах з низькою ліквідністю ціни можуть легко зростати, але вони також можуть так само легко повернутися назад, коли нормальна участь відновлюється.
Ще одним важливим аспектом є макро таймінг. Пізній грудень перебуває в політичному та інформаційному вакуумі. Немає великих макроекономічних випусків у США, немає засідань центральних банків і обмежена кількість каталізаторів, які могли б обґрунтувати перегляд середньострокових очікувань. Коли відбуваються ралі без нової інформації, вони, як правило, відображають позиціонування та психологію, а не переконання. Стійкі висхідні тренди зазвичай починаються, коли ринки змушені переоцінити майбутні умови: зростання, ліквідність, політику, а не коли трейдери відсторонюються на свята.
Щодо криптовалюти, справжній новий висхідний тренд, ймовірно, продемонструє кілька додаткових сигналів: Bitcoin, який веде з попитом, що базується на спот-торгах, а не на деривативах, ETH та основні валюти, що слідують за ним з покращеною відносною силою, та поступове, а не вибухове, зростання обсягів. Якщо ж ми побачимо різкі рухи в неліквідних альткойнах, зростання ставок фінансування без підтвердження на споті або швидке зростання, яке зупиняється, коли ліквідність нормалізується на початку січня, це зміцнить трактування святкового ралі.
Отже, базовий сценарій полягає в тому, що цей відскок є конструктивним, але не вирішальним. Він покращує короткостроковий настрій, зменшує негативну динаміку та скидає позиціонування перед закінченням року. Це цінно, оскільки ринки часто потребують таких пауз, щоб уникнути подальшого зниження. Але сам по собі він не позначає початок стійкого висхідного тренду. Це рішення, ймовірно, буде ухвалено на початку січня, коли повернеться повна ліквідність, і ринок повинен довести, що може утримувати прибутки без сезонної підтримки.
У короткому викладі: розглядайте цей рух як фазу полегшення та стабілізації, а не як зелене світло. Якщо ціни консолідуються вище нещодавніх мінімумів у перші тижні січня за здорової участі на спотовому ринку, тоді випадок для нового бичачого тренду зміцниться. Якщо ні, це буде запам'ятано як типовий річний ривок, посилений тонкими святковими умовами, а не як початок нового підвищення.
‍#CryptoMarketMildlyRebounds