Наприкінці року ринок дорогоцінних металів дійсно у захваті. Золото вже перевищило позначку 4400 доларів, зростання цього року становить майже 70%; срібло ще більш вражаюче, наближаючись до 70 доларів, зростання за рік досягло 133%, що є найсильнішим річним показником за майже 50 років з 1979 року.

Здається божевільним, але за цим стоїть досить чітка логіка. Центральний банк продовжує купувати, кошти ETF безперервно надходять, глобальні процентні ставки знижуються, долар постійно знецінюється — ці чотири фактори в поєднанні складають повну історію зростання дорогоцінних металів.

Як установи оцінюють подальші тенденції?

Оцінка, яку дав Goldman Sachs, є структурно оптимістичною, з прогнозом, що до кінця 2026 року золото може досягти 4900 доларів; якщо роздрібні інвестори збільшать свої позиції, це може призвести до ще більшого зростання. UBS вважає, що слабкий долар і зниження реальних відсоткових ставок продовжать підтримувати ринок, і до червня наступного року золото без особливих труднощів досягне 4500 доларів. Світова рада з золота прогнозує, що з точки зору фіскальної експансії та постійних покупок з боку центральних банків, у наступному році для дорогоцінних металів ще є простір для зростання на 5% до 15%.

Подивившись на це з іншого боку, виступ дорогоцінних металів в певному сенсі відображає зміни у глобальному макроекономічному середовищі — зміну позиції центральних банків, корекцію ліквідності, зміни в очікуваннях щодо обмінного курсу. Для тих, хто стежить за класами активів, ці сигнали варті роздумів.