Історичний прорив: золото подолало 4413 доларів, срібло досягло 69 доларів, де ж сила булрану?

Нещодавно ціна спот-золота перевищила 4 480 доларів за унцію, а ціна спот-срібла досягла 69,56 доларів за унцію, обидва показники оновили історичні рекорди. Цей прорив означає, що ринок благородних металів у 2025 році демонструє найсильнішу річну динаміку з 1979 року.

!

01 Огляд ринку: народження історичного максимуму

Третього торгового тижня грудня 2025 року світовий ринок дорогоцінних металів зустрів захоплюючий історичний момент. Спот ціна золота під час азійських торгів різко зросла, перевищивши ключовий психологічний поріг у 4,410 доларів за унцію, досягнувши максимуму в 4,420.01 доларів.

Ринок срібла також демонструє сильний ріст, Спот ціна срібла також значно зросла, оновивши історичний рекорд, максимально досягнувши 69,56 доларів за унцію. На 23 грудня цей тренд зростання не змінився, Спот золото продовжує зростати, досягнувши нового максимуму в 4 480 доларів за унцію.

З точки зору річного накопиченого зростання, цей раунд підвищення справді вражає. Станом на кінець грудня, накопичене зростання ціни на золото у цьому році вже наблизилося до 68%, а показник срібла ще більш вражаючий, оскільки в цьому році накопичене зростання вже наблизилося до 139%.

Ціна ф'ючерсів на золото на Чиказькій товарній біржі (COMEX) навіть одного разу перевищила 4 450 доларів за унцію, а ціна ф'ючерсів на срібло досягла 69,5 доларів/унцію.

02 Основні драйвери: резонанс нових і старих факторів

Багато факторів спільно сприяли цьому “блискавичному” зростанню дорогоцінних металів. Традиційна логіка і нові рушійні сили переплітаються, формуючи потужну синергію.

З точки зору короткострокових факторів, загострення геополітичної напруги є безпосереднім каталізатором. Нещодавніпереслідування та арешт танкера, що перевозив венесуельську нафту, береговою охороною США, а також масовані атаки американських військ по цілях в Сирії значно підвищили невизначеність глобальних постачань енергії та ризикову премію в регіоні Близького Сходу.

Водночас, очікування ринку щодо монетарної політики Федеральної резервної системи змінюється. Ринок прогнозує, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у 2026 році, що може призвести до ослаблення долара США та доходності державних облігацій, тим самим підвищуючи привабливість безпроцентних активів, таких як золото.

З точки зору довгострокових структурних факторів, безперервні закупівлі золота центральними банками світу забезпечують надійну підтримку цін на золото. Згідно з аналізом галузі, з 2022 року середньорічний обсяг чистих закупівель центральними банками світу перевищив 1 000 тонн, що значно перевищує попереднє середнє значення.

Крім того, коливання довіри до основних активів США, таких як долар і держоблігації США, також стало незаперечним каталізатором для зростання цін на дорогоцінні метали в цьому циклі.

03 Реакція ринку: свято взаємодії секторів

Різкий ріст цін на дорогоцінні метали безпосередньо сприяв загальному зростанню акцій основних золотих видобувних компаній у світі, утворивши зв'язок між спотовим ринком дорогоцінних металів та ринком акцій.

У торгах 22 грудня великі майнери показали значне зростання: акції Newmont і Barrick Gold зросли приблизно на 2,5%. Що стосується регіонального розподілу, то майнери з найбільшим зростанням розташовані в основних виробничих районах світу, включаючи AngloGold Ashanti в Південній Африці, Kinross Gold та Agnico Eagle Mines в Канаді.

Не лише фондовий ринок, відстеження цін на золото Спот SPDR Золотий ETF також зросло на 0,3%, що свідчить про те, що не лише важкі акції гірничодобувних компаній, але й прямі інвестиційні інструменти також отримали приплив капіталу.

На вторинному ринку сектор дорогоцінних металів A акцій також відкрився зростанням, акції провідних компаній, таких як Zhongjin Gold, Shandong Gold та Zijin Mining, за день зросли більш ніж на 4%.

04 Золото та срібло: диференційована логіка зростання

У цьому раунді зростання, хоча золото та срібло належать до дорогоцінних металів, але логіка, що стоїть за їхнім зростанням, має суттєві відмінності. Щоб чіткіше продемонструвати це, наступна таблиця порівнює та аналізує основні показники та фактори, що впливають на ці два метали.

Ця диференційована логіка зростання означає, що сили, які спричиняють зростання цін, перейшли від єдиного ризикованого настрою до всебічної гри на глобальному макрорівні та новому циклі в промисловості.

05 Перспективи на майбутнє: короткострокове свято чи довгострокове зростання?

Щодо майбутнього розвитку ринку дорогоцінних металів, експерти в галузі зазвичай дотримуються обережно оптимістичного ставлення.

Звіт Goldman Sachs з дослідження дорогоцінних металів зберігає довгостроковий оптимістичний прогноз щодо золота, очікуючи, що ціна на золото в грудні 2026 року досягне 4 900 доларів США за унцію, і зазначає, що ризики зростання все ще існують.

Це в основному базується на двох основних драйверах: по-перше, на тривалій купівельній лихоманці золота з боку центральних банків світу; по-друге, на можливому циклі зниження процентних ставок у основних економіках.

Проте, Goldman Sachs також підкреслив, що золото має чітку висхідну тенденцію під впливом подвійного фактора - купівлі золота центральними банками та циклу зниження процентних ставок, тоді як срібло, платина та паладій потребують більшої уваги до змін у торговій політиці та промисловому попиті.

Структурна підтримка ринку все ще залишається міцною. Головний дослідник Zhāolián Дун Сімяо зазначив, що тенденція до монетарного пом'якшення все ще триває, глобальний попит центральних банків на золото не зменшується, і ці фактори будуть формувати довгострокову підтримку для цін на золото.

Варто зазначити, що з ростом впливу регіону Азії на світовий ринок золота Гонконг офіційно створив товарну стратегічну раду, яка планує заснувати міжнародний центр торгівлі золотом, центральну систему розрахунків золота та асоціацію галузі, що може ще більше посилити роль азійського періоду у глобальному ціноутворенні на золото.

Майбутнє

В міжнародному аеропорту Гонконгу золотий склад тихо розширюється, плануючи підвищити ємність з 150 тонн до 1 000 тонн.

Водночас трейдери в Нью-Йорку переоцінюють шлях підвищення процентних ставок Федерального резерву, а в шанхайській біржі золота великі замовлення від установ постійно оновлюють рекорди торгової системи.

За зростанням цін на золото і срібло стоїть не лише безперервне нарощування золотих запасів центральними банками світу, але й свідчить про те, що глобальні інвестори шукають альтернативи долару. Промисловий попит на срібло відновлюється завдяки сонячній енергетиці та індустрії електромобілів.