Зміна керівництва CFTC: Майкл Селіг офіційно взяв на себе обов'язки, шифрування потрапляє в нову стадію "зрозумілих" правил

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) 23 грудня зустріла важливу передачу повноважень. Виконуюча обов'язки голови Каролін Д. Фем офіційно залишила свою посаду, а Майкл Селінг склав присягу як 16-й голова цього агентства.

Ця кадрова зміна відбулася в ключовий момент, коли парламент має намір розглянути важливе законодавство щодо структури ринку цифрових активів, що вказує на можливий перехід США до більш чіткої та практичної нової ери регулювання ринку криптовалют та деривативів.

!

Новий голова Майкл Селіг: практичний реформатор “системників”

Майкл Селіг не є новачком у сфері регулювання, його кар'єра охоплює основні державні установи та провідні приватні юридичні фірми, що принесло йому унікальну комплексну перспективу.

• Багатий досвід міжвідомчої роботи: перед тим, як приєднатися до Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, Селіг нещодавно обіймав посаду головного юридичного радника спеціальної групи з криптоактивів Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) і був старшим радником голови SEC Пола Аткіна. Цей досвід дозволив йому глибоко залучитися до розробки міжвідомчої політики цифрових активів, а також дав йому безпосереднє розуміння регуляторної координації між SEC та CFTC.
• Чітка політика: на слуханнях з підтвердження кандидатури Селіг чітко висловив регуляторну філософію, яка базується на “здравому глузді та принципах”. Він неодноразово критикував регулювання через правозастосування та залежність від неіснуючого “staff lore” (внутрішні практики), вважаючи, що ця неясність змушує багато компаній та стартапів покидати американський ринок. Він пообіцяв працювати над забезпеченням чітких шляхів відповідності через прозорий процес формулювання правил.

Найбільша у світі клірингова установа деривативів акцій OCC також у своїй заяві з привітаннями зазначила, що сподівається на співпрацю з головою Selig для спільного просування відповідальних інновацій та підтримки довіри до фінансових ринків.

Спадщина та місце перебування колишнього заступника голови Каролін Фем

Протягом майже року на посаді виконуючої обов'язки голови Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, Каролін Фем очолювала ряд політичних ініціатив, спрямованих на підтримку інновацій, що проклали шлях для її наступника.

• Запуск програми “Крипто спринт”: Фам запустив 12-місячний “Крипто спринт” у серпні 2025 року, зосередившись на трьох основних сферах: вихід на ринок спотових крипто продуктів на зареєстрованих у CFTC ринках контрактів (DCM), сприяння використанню токенізованих застав (включаючи стейблкоїни) та перегляд регуляцій для дозволу використання технології блокчейн на ринку деривативів. Серед них пілотний проект токенізованих застав було офіційно запущено 8 грудня.
• Переформатування акцентів у правоохоронній діяльності: вона переналаштувала розподіл ресурсів у правоохоронному відомстві, зосередивши увагу з “технічних порушень без фактичної шкоди” на боротьбу з ринковими шахрайствами, маніпуляціями та зловживаннями, з метою зменшення надмірного втручання в діяльність добросовісних компаній.
• Залучення до криптоіндустрії: за підтвердженнями з кількох джерел, Фам після свого відходу приєднається до компанії з криптоплатежів MoonPay, де обійматиме посаду головного юридичного радника та головного виконавчого директора. Вона буде керувати політикою та регуляторною стратегією компанії у Вашингтоні. Цей вибір продовжує поширену практику, коли американські фінансові регулятори переходять до галузі, яку вони регулювали, після звільнення.

CFTC під керівництвом Selig: шість основних питань крипторинку

З моментом офіційного вступу на посаду Селіга, аналітики в галузі загалом вважають, що регулювання CFTC буде відзначатися сильною послідовністю та прискорить просування в таких ключових сферах:

1. Продовження та коригування стратегії правозастосування: очікується, що Selig в основному продовжить правозастосування, встановлене Pham, зосередивши основні ресурси на розслідуванні шахрайства та маніпуляцій на ринку, а не на незначних технічних помилках у звітах. Він сам виступає проти “регулювання як правозастосування”, але також підкреслює, що CFTC повинна стати “сильним поліцейським” на ринку.
2. Цифрові активи стають пріоритетом: Селиг визначив регулювання цифрових активів як “ключовий” пріоритет. Він чітко підтримує законодавство про структуру ринку цифрових активів, яке просуває Конгрес (таке як законопроект “CLARITY”, що вже був схвалений Палатою представників) і зазначив, що, як тільки отримає повноваження, CFTC швидко розробить чіткі правила.
3. Посилення координації між установами: завдяки своєму досвіду роботи в SEC, Селіг широко очікується, що він подальшою мірою сприятиме співпраці CFTC з SEC, Міністерством фінансів та іншими установами, щоб зменшити регуляторний арбітраж та тертя в юрисдикції, створюючи правила, “пристосовані до їхнього використання” для інноваційних продуктів.
4. Просування конкретних інноваційних пілотних проектів: пілотні проекти, такі як токенізовані застави, вихід на ринок спотових криптовалютних продуктів, які ініціював Pham, очікується, що будуть подальше просунуті та поглиблені під час перебування Selig на посаді.
5. Спрощення та модернізація регуляторних правил: Selig виступає за перегляд та спрощення надто складних та затратних існуючих регуляторних систем, таких як регуляторна структура для своп-трейдерів, що відповідає духу ініціативи «KISS» (тримайте це просто) колишнього голови Джанкарло.
6. Обробка подій контрактів та ринків прогнозів: ця нова сфера знаходиться на перехресті регулювання, як Selig збалансує інновації та управління ризиками, буде під пильним контролем.

Потенційний вплив на крипторинок та перспективи галузі

Призначення Селіга вважається позитивним сигналом для американської криптоіндустрії. Його фон, що поєднує візію з публічного сектора та досвід у приватному, дозволяє йому зрозуміти як регуляторні цілі, так і реальну роботу та проблеми ринку.

• Пошук регуляторної визначеності: його основна місія полягає в тому, щоб забезпечити ринку ту “ясність”, яку він прагне. Чіткі правила допомагають залучити капітал і таланти, які раніше покинули США через регуляторну невизначеність, повернутися назад, зміцнюючи позиції США як “глобального центру криптовалютного капіталу”.
• Вплив на структуру ринку та інновації продуктів: за час перебування Селіга на посаді, регульовані торги спотовими криптовалютними продуктами та використання токенізованих активів у деривати можуть досягти суттєвого прогресу. Це для глобальних торгових платформ, таких як Gate, означає необхідність уважно стежити за новими динаміками та потенційними можливостями американських комплаєнс-продуктів.

Реакція на початковій стадії галузі загалом оптимістична, вважаючи, що лідерство Selig має надію перевести регуляторний настрій з “пасивної реакції” на “активне створення”, прокладаючи більш чіткий шлях для інновацій у відповідності, одночасно жорстко борючись з неналежною поведінкою. З наближенням 2026 року кожен крок цього нового голови Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами вплине на нерви глобального крипторинку.