Центральні банки та м'які сигнали впливають на змішані FX та товарні ринки

Долар тримається на місці на фоні слабкості єни та очікувань зниження ставок

Індекс долара США DXY ( зріс на +0,06%, оскільки учасники ринку намагаються розібратися в суперечливих сигналах від монетарних політиків. Нещодавня слабкість єни - яка залишається вразливою поблизу свого 10-місячного мінімуму - забезпечила підтримку для зміцнення долара. Однак ця підтримка виявилася обмеженою після того, як член Ради керуючих ФРС Крістофер Уоллер висловив підтримку зниженню ставки в грудні, посилаючись на проблеми на ринку праці. Поточне ціноутворення на ринку відображає 70% ймовірність того, що FOMC знизить цільовий діапазон федеральних фондів на 25 базисних пунктів на своєму засіданні 9-10 грудня.

Сьогодні зміцнення фондових ринків ще більше обмежило попит на долар, оскільки покращене сприйняття ризиків зазвичай знижує привабливість валют-убежищ. Ця динаміка підкреслює, як кілька факторів — очікування монетарної політики, геополітичні події та результати класів активів — одночасно формують валютні оцінки.

Євро зростає на фоні перспектив миру, незважаючи на послаблення бізнес-настроїв

EUR/USD зріс на +0.08%, підкріплений оптимістичними зауваженнями Генерального секретаря НАТО Рютте щодо мирних переговорів в Україні. Рютте зазначив, що Росія стикається з суттєвими військовими обмеженнями, зазнавши приблизно 20,000 втрат на місяць і не досягнувши прогресу на полі бою, що свідчить про покращення умов для вирішення конфлікту.

Цей дипломатичний попутний вітер зіткнувся з зустрічними вітрами через розчаровуючі економічні дані з Німеччини. Німецький індекс ділової впевненості IFO за листопад знизився на 0,4 пункту до 88,1, що не відповідало прогнозам, які передбачали зростання до 88,5. Несподіване скорочення сигналізує про приховану слабкість найбільшої економіки Європи. Тим часом, ринок свопів оцінює ймовірність зниження ставки ЄЦБ на засіданні 18 грудня лише в 2%, що свідчить про обмежені очікування щодо зниження ставок для єврозони.

Єна під тиском через боргові проблеми та оголошення про стимулювання

USD/JPY зріс на +0.38%, що відображає стійкий тиск на продаж йени. Уряд Японії минулого тижня затвердив значний стимулюючий пакет у розмірі 17.7 трильйонів йен )(мільярдів$112 , який перевищує 13.9 трильйона йен ініціативу минулого року під керівництвом колишнього прем'єр-міністра Ісібі, що викликає нові побоювання щодо вже підвищеного боргового навантаження країни.

Знецінення валюти в єні відображає ринкові тривоги щодо фіскальної траєкторії Японії. Однак зниження прибутковості облігацій США забезпечило певну підтримку проти більш різких втрат єни. Японські ринки сьогодні залишалися закритими через День подяки праці, що обмежило обсяги торгів. Учасники ринку оцінюють ймовірність підвищення ставки BOJ на засіданні 19 грудня на рівні 23%, хоча очікування підвищення ставок залишаються стриманими.

Відновлення цінних металів, підтримане м'якою риторикою ФРС

Грудневий золото COMEX зросло на +8.70 )+0.21%(, в той час як груднева срібло COMEX здобуло +0.097 )+0.19%(, оскільки обидва метали відновилися після ранньосесійної слабкості. Довірливі коментарі губернатора ФРС Уоллера – які виступали за зниження ставки в грудні – відновили привабливість безпечних активів і підняли оцінки дорогоцінних металів.

Підтримка золота та срібла зберігається на тлі кількох структурних факторів: зростаюча невизначеність щодо торгової політики США, геополітичні напруження, постійне накопичення центральними банками та ринковий контроль незалежності ФРС. Народний банк Китаю продовжив свою серію накопичення резервів, з запасами золота, які досягли 74,09 мільйона тройських унцій у жовтні, що означає дванадцять поспіль місяців збільшення резервів. Світова рада золота повідомила, що глобальні центральні банки купили 220 мільйонів тонн золота в третьому кварталі, що представляє собою зростання на 28% у порівнянні з показниками другого кварталу.

Залишаються негативні фактори через нещодавній тиск на прибутки. З моменту рекордних максимумів у жовтні, ліквідація довгих позицій вплинула на коштовні метали. Володіння в золотовалютних та срібних ETF скоротилося після досягнення трирічних максимумів 21 жовтня. Крім того, зменшений попит на безпечні активи внаслідок покращення перспектив миру в Україні обмежив зростаючу динаміку коштовних металів у найближчій перспективі. Ринки акцій спочатку тиснули на ці активи, оскільки інвестори переходили до ризикових позицій.

Перспектива: Конвергенція політичних сигналів та геополітичних подій

Взаємодія між очікуваннями щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, занепокоєнням щодо девальвації єни, переговорами про мир в Україні та закупівлею золота центральними банками продовжує формувати траєкторії валют і товарів. Чи зможе м'яка риторика ФРС підтримати імпульс дорогоцінних металів, чи зменшить геополітична деескалація їх привабливість, залишається ключовою динамікою для моніторингу.