Потужність постачання чіпів, що займає позицію для використання вибухового зростання штучного інтелекту

Чому Тайваньська напівпровідникова компанія має ключі до революції штучного інтелекту

Сектор штучного інтелекту став найшвидше зростаючим двигуном економіки, в який вкладуються мільярди у комп'ютерну інфраструктуру та будівництво дата-центрів. У розпалі цієї трансформації одна компанія виступає як ключовий гравець інфраструктури: Компанія Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM).

На відміну від гламурних компаній штучного інтелекту, які привертають увагу заголовків, TSMC працює як основна машина, що забезпечує всю екосистему. Основні технологічні компанії — включаючи Nvidia (NASDAQ: NVDA), Apple (NASDAQ: AAPL), AMD (NASDAQ: AMD) та інші — повністю залежать від виробничих можливостей TSMC. Ці компанії, що зосереджені на дизайні, не можуть виробляти свої передові чіпи без світового класу технології виготовлення TSMC.

Структурний ров: Чому TSMC не має справжньої конкуренції

Ландшафт виробництва напівпровідників виявляє сувору реальність: лише кілька гравців можуть виробляти високоякісні чипи в масштабах. Intel та Samsung представляють єдині теоретичні альтернативи, однак обидва стикаються з суттєвими перешкодами.

Заводи Intel стикаються з труднощами у залученні клієнтів через повторювані технічні проблеми та занепокоєння щодо продуктивності. Тим часом Samsung створює конфлікти інтересів, безпосередньо конкуруючи з своїми клієнтами в різних бізнес-сегментах, що робить його ненадійним партнером. Це залишає TSMC в неконкурентній позиції — фактично монополістом у постачанні для найбільш просунутих потреб у напівпровідниках у світі.

Очікуваний сплеск витрат сигналізує про величезний потенціал

Числа, що лежать в основі інвестицій в інфраструктуру ШІ, вражають. Глобальні капітальні витрати на дата-центри, як очікується, досягнуть $3 трильйонів до $4 трильйона щорічно до 2030 року — що представляє собою потенційне п'ятикратне збільшення в порівнянні з очікуваними $600 мільярдами в 2025 році. Ця траєкторія свідчить про те, що попит на чипи різко зросте в найближчі роки.

Керівництво AMD публічно заявило про очікування, що її підрозділ з обробки даних досягне 60% складного річного зростання до 2030 року — темп, який означає майже десятикратне зростання. Якщо ці прогнози справдяться, обмеження виробничих потужностей стануть ключовим фактором, що призведе до того, що TSMC стане остаточним вигодонабувачем.

Інвестиції в капітальні витрати, які створюють довгострокові прибутки

Тайванські напівпровідники зобов'язалися інвестувати $160 мільярд у розширення виробничих потужностей в США — стратегічний крок, який вирішує питання тарифів і стійкості постачання. Хоча ці масивні інвестиції тимчасово тиснуть на вільний грошовий потік, вони приносять негайні прибутки через уникнення тарифів та встановлення виробничої присутності на стратегічно важливих ринках.

Коли ці нові потужності досягнуть повної експлуатаційної потужності, показники вільного грошового потоку TSMC мають суттєво прискоритися. Керівництво зможе виділити капітал на повернення акціонерам через програми викупу акцій, збільшення дивідендів або реінвестиції в подальше розширення потужностей — всі ці шляхи історично давали сильні результати.

Інвестиційний кейс: Значний потенціал зростання

Протягом останніх трьох років акції TSMC вже зросли приблизно на 260% — більше ніж утричі збільшивши багатство акціонерів. Незважаючи на цю сильну динаміку, структурні сприятливі фактори, що підтримують бізнес, залишаються незмінними.

Якщо прогнози щодо витрат на ШІ в галузі справдяться, TSMC, здається, має всі шанси на ще одне суттєве переоцінювання. Консервативні оцінки вказують на потенційне утричі зростання за наступні п'ять років, при цьому можливі значно вищі доходи, якщо зведення дата-центрів перевищить поточні очікування. Комбінація безпрецедентної конкурентної позиції, величезних секулярних чинників попиту та обмеженої кількості альтернативних постачальників створює привабливу довгострокову можливість.