Рано-вранці цей різке падіння дійсно жорстке, Біткойн за півгодини впав на 15%, ринок безпосередньо втратив більше 200 мільярдів доларів. У соціальних мережах всюди чути стогони. Але я в крипторинку блукаю вже багато років, і моє найглибше відчуття: за великим дампом зазвичай ховаються можливості, а не кінець світу.

Багато людей, побачивши, що на екрані всі червоні цифри, починають панікувати, але не розуміють, чому це падіння таке різке. Якщо сказати прямо, то це не означає, що основи Біткойна зруйнувалися, а це те, що структура ринку короткостроково дала збій, в поєднанні з макрорівнем ліквідності, яка була жорстко стиснута.

**Аналіз джерела: криза ліквідності, а не криза вартості**

Причиною цього різкого падіння насправді є чітка причина. По-перше, макроекономічний тиск раптово посилився. Як тільки з'явилися заяви уряду Трампа про тарифи, глобальний ризиковий апетит миттєво змінився, великі капітали почали швидко втікати з високоризикових активів. Одночасно зменшилися очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, а дохідність державних облігацій навпаки зросла, ліквідність на капітальних ринках таким чином була суттєво висмоктана.

По-друге, в цей момент ринковий кредитний泡沫 був проколений. Перед різким падінням весь ринок зберігав високий рівень кредитного плеча, і як тільки Біткойн пробив ключову підтримку на рівні 110 000 доларів, миттєво сталося примусове ліквідування на суму близько 20 мільярдів доларів. Найбільш божевільним є те, що частка довгих позицій досягла 85% — це典型не "вбивство довгих"現象.

До того ж, продуктивність системи біржі в екстремальних умовах залишає бажати кращого. Деякі великі біржі зазнали затримок у системі під час цього різкого падіння, а деякі навіть призупинили торги, що лише підсилило паніку на ринку. Ще один абсурдний феномен: деякі стабільні монети на біржі втратили прив'язку до 0,65 долара, тоді як ціна в мережі залишалася прив'язаною до 0,99 долара — це явно свідчить про те, що внутрішня ліквідність біржі висохла, що призвело до повного збоїв в ціноутворенні, і справа зовсім не в самих проектах.

Але тут ключовим є те, що основи Біткойна насправді не погіршилися. Ставлення інституційних інвесторів, активність мережі, поведінка довгострокових утримувачів — ці показники все ще на місці, вони раптово не зруйнувалися.