Топ-5 канадських нафтових компаній, які долають Волатильність ринку 2024 року

Ринковий фон: Рік коливань цін на нафту

2024 став визначальним роком для енергетичного сектору, оскільки нафтові ринки маневрували між геополітичними напруженнями та змінами в попиті. Брендова нафта розпочала рік, коливаючись біля US$80 за барель, перш ніж закріпитися в більш вузькому торговому діапазоні. Економічний сповільнення Китаю зменшило глобальні очікування щодо попиту, що змусило Міжнародне енергетичне агентство переглянути свій прогноз попиту на 2024 рік до зростання на 910,000 барелів на день. Навпаки, виробники поза ОПЕК+ наростили постачання, причому глобальне виробництво рідкого пального зросло на 0.6 мільйона барелів щодня. До грудня ціни на нафту знову піднялися приблизно до US$74, сигналізуючи про стійкість ринку незважаючи на труднощі.

На фоні цього канадські нафтові компанії—як на TSX, так і на TSXV—показали вражаюче зростання цін на акції. Ось які компанії привернули увагу інвесторів.

1. Sintana Energy (TSXV:SEI): Дослідна улюблениця

Продуктивність: +234.85% з початку року | Капіталізація ринку: C$410.61M | Ціна акцій: C$1.11

Sintana Energy вирізнялася як видатний виконавець, використовуючи прориви в розвідці в Оранжевому басейні Намібії. Стратегічний портфель компанії охоплює наземні та морські ліцензії в Намібії та Колумбії, що позиціонує її як чисту можливість для розвідки.

Ранній імпульс з'явився після подвійних відкриттів легкої нафти на ліцензії на розвідку нафти 83 в січні. У лютому Sintana отримала визнання як найкращий енергетичний акцій на TSX Venture 50, підживлюючи ентузіазм інвесторів. Червень приніс придбання 49% частки в Giraffe Energy Investments, розширюючи експозицію до ліцензії на розвідку нафти 79. Акції досягли піку в C$1.42 11 червня.

Останні каталізатори включають розширені кампанії з розвідки, що націлені на блоки 2813A і 2814B. Фінансові результати за Q2 показали чистий збиток у розмірі 2,7 мільйона канадських доларів, що в основному зумовлено адміністративними витратами — типовими для компаній на стадії розвідки. Для спекулятивно налаштованих інвесторів у канадські нафтові компанії, які шукають високий бета-упсайд, Sintana пропонує можливості для розвідки.

2. Arrow Exploration (TSXV:AXL): Зростання виробництва дає результати

Продуктивність: +26.56% з початку року | Ринкова капіталізація: C$117.2M | Ціна акції: C$0.40

Arrow Exploration, що працює через свою колумбійську дочірню компанію Carrao Energy, перейшла з статусу перспективної гри до активного виробничого учасника в 2024 році. Компанія стратегічно розвинула свою платформу Carrizales Norte B з горизонтальним бурінням.

Перший запуск свердловини в червні—виробництво 3,150 барелів на добу брутто (,575 чистими для Arrow)—знову розгорів акції, які виросли до 0,60 канадських доларів до кінця серпня. Доходи за II квартал досягли 15,1 мільйонів канадських доларів (зростання на 47% в річному вимірі), з виробництвом 5,000 boe/d. До III кварталу три горизонтальні свердловини були в експлуатації, а фінальна CNB HZ-5 перевищила 2,700 барелів на день брутто виробництва. Компанія повідомила про рекордні скориговані показники: 21,3 мільйона канадських доларів чистого доходу (зростання на 53% в річному вимірі), разом з різким зростанням EBITDA та генерації готівки.

Arrow демонструє, як канадські нафтові компанії з сильною операційною діяльністю можуть винагороджувати акціонерів через дисциплінований розвиток і масштабування виробництва.

3. Condor Energies (TSX:CDR): Стратегія LNG набирає обертів

Продуктивність: +23.24% з початку року | Ринкова капіталізація: C$114.68M | Ціна акцій: C$1.75

Condor Energies змінила курс на зростання, орієнтуючись на інфраструктуру, отримавши підтримку уряду для першого модульного LNG об'єкта в Центральній Азії. Газові виділення компанії з Казахстану—схвалені двічі у 2024 році—підтримують виробничу потужність 210,000 галонів на день на початковому етапі, з подальшим нарощуванням до 565,000 літрів дизельного еквівалента щоденного випуску.

Операції в Узбекистані забезпечили швидке генерування готівки: Середня добова продукція за II квартал склала 10 052 барелів нафтового еквівалента на добу (59,03 мільйона кубічних футів газу плюс 213 барелів конденсату щодня ), а обсяг продажів досяг 18,95 мільйона канадських доларів. Програма роботи з кількома свердловинами, реалізована на восьми родовищах, перевищила очікування, збільшивши швидкість потоку газу на 100-300%. Результати за III квартал показали стабільну продукцію на рівні 10 010 барелів нафтового еквівалента на добу з C $19 мільйоном у продажах. У серпні Condor підписав свою першу рамкову угоду щодо ЗПГ для пального для залізничних локомотивів у Казахстані. Нещодавній раунд фінансування на суму 19,4 мільйона канадських доларів підтримує розгортання капіталу.

Перехід Condor від традиційного виробництва до інфраструктури ЗПГ представляє собою диференційовану ставку в стратегічному універсумі канадських нафтових компаній.

4. Imperial Oil (TSX:IMO): Тренд та масштаб у верхніх сегментах

Продуктивність: +18.62% з початку року | Ринкова капіталізація: C$48.47B | Ціна акцій: C$90.34

Imperial Oil, найбільша інтегрована енергетична компанія Канади за ринковою капіталізацією, забезпечила стабільний прибуток завдяки операційній діяльності. Виробник з Калгарі володіє різноманітними активами: нафтовими пісками, звичайною нафтою та природним газом в кількох провінціях.

Результати Q4 2023 підкреслили, що видобуток нафти в upstream досяг 452 000 барелів нафтового еквіваленту на добу — найвищий за останні 30+ років — в той час як Cold Lake вперше впровадив розчинений допоміжний SAGD. У Q2 2024 чистий прибуток склав 1,13 млрд канадських доларів, а операційний грошовий потік — 1,63 млрд канадських доларів. Видобуток нафти в upstream зріс до 404 000 барелів нафтового еквіваленту на добу (найвищий показник за другий квартал за десятиліття), при цьому Kearl досяг рекорду 255 000 барелів нафтового еквіваленту на добу. Проект Strathcona Renewable Diesel досяг першої нафти, розширивши присутність Imperial у downstream.

Акції піднялися до 108,03 канадських доларів у листопаді, перш ніж зупинитися біля 90 канадських доларів. Керівництво зобов'язалося виплатити квартальний дивіденд у розмірі 0,60 канадських доларів, який буде виплачений ( січня 2025 року, і підкреслило прогнози на 2025 рік, акцентуючи увагу на зростанні обсягу та зменшенні витрат на основних активах. Для консервативних інвесторів у нафту в Канаді Imperial забезпечує інвестиції класу blue-chip з можливістю повернення капіталу.

5. Нафта Атбаски )TSX:ATH(: Дисципліна вільного грошового потоку сяє

Продуктивність: +15.68% з початку року | Ринкова капіталізація: C$2.55B | Ціна акції: C$4.87

Athabasca Oil завершила список найкращих виконавців, дисциплінуючи капітальні витрати навколо термальних і легких нафтових активів в Альберті. 70%-ва частка компанії в Duvernay Energy )операціях з легкою нафтою( забезпечує низьковартісні барелі.

Результати Q2 показали 37,621 boe/d виробництво, що призвело до підвищення прогнозу до 36,000-37,000 boe/d на рік. Рекордний коригований грошовий потік досяг C)мільйонів з операційним грошовим потоком на рівні C$166 мільйонів. Моментум Q3 прискорився: виробництво зросло на 8% в річному обчисленні до 38,909 boe/d, коригований грошовий потік досяг C$135 мільйонів, збільшення на 25% на акцію. Грудневий прогноз показав зміщення в бік повернення акціонерам: 100% вільного грошового потоку буде витрачено на викуп акцій при бюджеті капітальних витрат C$164 мільйонів, підтримуючи прогноз виробництва 37,500-39,500 boe/d з вихідними показниками близько 41,000 boe/d.

Акції Athabasca досягли піку в 5,66 канадських доларів у серпні, відображаючи довіру інвесторів до дисциплінованого використання готівки. Як середня канадська нафтова компанія, Athabasca ефективно збалансовує зростання та повернення акціонерам.

Основний висновок

Найкращі канадські нафтові компанії 2024 року охоплювали спектр ризику — від потенціалу розвідки (Sintana) до масштабування виробництва $335 Arrow(, переходу інфраструктури )Condor(, інтегрованих гігантських операцій )Imperial( і дисциплінованих грошових повернень )Athabasca(. Кожна з них використала сприятливу динаміку товарів і виконання, забезпечивши значну вартість для акціонерів.