Нещодавно я бачив цікаве дослідження Гарварду. Професори Гіта Гопінат і Брент Нейман глибоко проаналізували фактичну роботу тарифів США у 2025 році, і дані виявилися дещо несподіваними.

На поверхні виглядає так, що мита США в квітні досягли номінального піку в 32,8%, а до вересня законодавча ставка становила 27,4%. Але це лише цифри на папері. Яка насправді реальна ставка? Після виключення пільг і різних винятків реальна ставка коливається в межах 12%-14%. Різниця досить велика.

У дослідженні є ключове поняття, яке називається "ставка передачі мит", простіше кажучи, це вплив мит на імпортні ціни. Якщо ставка передачі 100%, то всі витрати покривають американські імпортери. Висновок дослідження трохи шокує — у 2025 році США нестимуть 94% витрат на мит, що більше, ніж 80% під час торгової війни 2018-2019 років. Іншими словами, митні збори майже повністю перекладені на ціни імпортних товарів.

Що це означає? Оскільки імпортні товари займають велику частину в американському виробництві, вартість мит падає в кінцевому підсумку на американських виробників, що еквівалентно податку в 1-2 відсотки на все виробництво. Споживачі будуть платити більше за товари, а виробничі витрати також зростуть.

Цікаво, що ще однією функцією мит є зміна напрямків торгівлі. Частка Китаю в імпорті США з 22% у 2017 році знизилася до 12% у 2024 році, а в вересні 2025 року навіть впала до 8%, але зараз стабілізувалася на рівні близько 10%. Замовлення переходять до інших країн, але тиск мит не зменшився, а навпаки, перенісся на всю ланцюг постачання.