Банк Англії сьогодні ввечері знизить відсоткову ставку, і зростання фунта стерлінгів може стати несподіваним сюрпризом

Політичні сигнали сильні, зниження відсоткової ставки вже є загальним розумінням на ринку

Цього четверга (18 грудня) Банк Англії оприлюднить рішення щодо відсоткової ставки за грудень, і майже немає сумнівів — зниження на 25 базисних пунктів до 3.75% є незаперечним. Це буде четверте зниження ставки цього року і перше за три роки, коли вона опустилася так низько. Учасники ринку переважно оцінюють ймовірність зниження понад 90%, і інститути вже роблять ставки: до квітня наступного року Банк Англії щонайменше ще раз знизить ставку.

Однак варто звернути увагу на розбіжності у голосуваннях. Економісти очікують, що це засідання продовжить голосування з співвідношенням 5 проти 4, що відображає внутрішні розбіжності у ЦБ щодо темпу зниження ставки. Військова фланг займає чотири місця, але з появою нових економічних даних ця лінія оборони може послабитися.

Економічні дані дають відповідь: сигнали рецесії з’являються

ВВП Великої Британії за жовтень був оприлюднений 12 числа цього місяця і несподівано скоротився на 0.1%, порушивши очікування стабільності. Ще більш тривожно, що це вже другий місяць поспіль негативне зростання, і тенденція економічного сповільнення викликає занепокоєння. Одночасно рівень безробіття в країні піднявся до найвищого рівня з початку 2021 року, що викликає тривогу через охолодження ринку праці.

Що стосується інфляції, то хороші новини — у листопаді річне зростання індексу споживчих цін (CPI) знизилося до 3.2%, що є найнижчим за 8 місяців і значно нижче очікуваних 3.5%. Відкоригований індекс CPI без урахування продуктів харчування та енергоносіїв також показав позитивну динаміку — зростання склало 3.2%, що менше за очікувані 3.4%. Після виходу цих даних фунт стерлінгів/долар США різко впав, за добу знизившись до рівня, що є найнижчим за останній місяць, і під час торгів опустився нижче 1.3311, а доходність державних облігацій знизилася більш ніж на 7 базисних пунктів до 4.44%.

Фінансовий сектор також не залишився без підтримки. Бюджетний план міністра фінансів Великої Британії Ріса 27 листопада, що включає заморожування цін на залізничні квитки, продовження зниження акцизів на паливо, зниження цін на енергоресурси та інші заходи, очікується, зможе знизити рівень інфляції на 0.5% у другому кварталі наступного року. Це безумовно прокладає червону доріжку для зниження відсоткової ставки Банком Англії.

Думки ФРС залишаються розмитими, ринок має свої наміри

Тим часом економічні дані США демонструють протилежну картину. Очікується, що індекс CPI за листопад зросте до 3.1% порівняно з попереднім значенням 3%. Хоча представники ФРС загалом зменшують значення тарифів і вважають їх одноразовим шоком, такі “голубі” керівники, як Вільямс, неодноразово посилають сигнали — зниження ринку праці є справжньою загрозою.

Дані підтверджують це: у листопаді кількість нових робочих місць у США склала 640 000, що здається хорошим показником, але попереднє значення за жовтень зменшилося на 105 000, що викликає сумніви щодо стабільності. Рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим за останні чотири роки і перевищує очікувані 4.4%.

ФРС вже призупинила процес скорочення балансу і перейшла до запуску програми управління резервами (RMP), що свідчить про зсув у монетарній політиці у бік послаблення. Крім того, оскільки термін повноважень Пауелла закінчується наступного року, існує ймовірність, що Трамп оголосить нового голову у січні 2026 року. Ринок робить ставки на щонайменше два додаткові зниження ставок ФРС у наступному році.

Велика реверсія фунта стерлінгів: підводні течії

Ринок давно вже “переварив” зниження ставки Банку Англії, і короткі позиції на фунт стерлінгів досягли найбільших за понад десять років масштабів. Як тільки Банк Англії натякне на завершення циклу зниження ставок, це може викликати “надзвичайно сильний” короткий спред і спровокувати різке відновлення фунта/долара.

Ключові рівні — місця вирішальної битви, де короткі та довгі позиції стикаються

З технічної точки зору, графік GBP/USD на денному таймфреймі показує, що покупці і продавці ведуть боротьбу на важливих рівнях. Якщо ціна зуміє закріпитися вище за 1.3455, відкриється шлях до нових висот; інакше, при падінні нижче за 1.3355, потрібно буде стежити за тим, чи зможе зберегтися зростання. Ці два рівні стали “життєво важливими” і є ключовими орієнтирами для трейдерів.