Акції чіпів 2024: Повний посібник з інвестицій у напівпровідники

Чому акції напівпровідникової галузі важливі у 2024 році

Індустрія напівпровідників є опорою цифрової трансформації, часто її називають критичним ресурсом сучасної економіки. Від штучного інтелекту та хмарної інфраструктури до мереж 5G та розвитку електромобілів — попит на чіпи продовжує швидко зростати у різних секторах. Для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до довгострокових трендів зростання, розуміння ринку акцій напівпровідників ніколи не було так важливо.

Цього року виникає унікальна точка перелому. Після труднощів у галузі у 2022-2023 роках сектор напівпровідників входить у фазу відновлення, і аналітики прогнозують досягнення дна циклу у першому-другому кварталі 2024 року. Ранішим інвесторам вигідно зайняти позиції перед очікуваним відскоком.

Розуміння екосистеми напівпровідників

Індустрія напівпровідників функціонує через різні бізнес-моделі, кожна з яких має свої ризики та потенціал доходності:

Інтегровані виробники пристроїв (IDM) — вертикально інтегровані компанії, такі як Samsung і Texas Instruments, що займаються дизайном, виробництвом і пакуванням у межах однієї компанії. Ця модель вимагає великих капіталовкладень, але має захисні характеристики.

Fabless-компанії — фірми, як NVIDIA, Qualcomm і Broadcom, зосереджені виключно на дизайні чіпів, а виробництво передають стороннім фабрикам. Такий підхід з меншими активами дає потенціал зростання, але підвищує ризики через можливі збої у виробництві.

Фабрики (Foundries) — TSMC домінує у цьому сегменті, надаючи послуги виробництва для сторонніх проектів. Концентрація ринку тут дуже висока, що створює і можливості, і ризики.

Постачальники обладнання та матеріалів — компанії, як ASML і Applied Materials, виробляють машини та матеріали, необхідні фабрикам. Цей рівень виграє від циклів капіталовкладень у галузі.

Тренди, що змінюють попит на напівпровідники

Кілька структурних трендів піднімуть акції напівпровідників у 2024 році і далі:

Швидкий розвиток AI — бурхливе впровадження ChatGPT створило безпрецедентний попит на GPU та AI-акселератори. За прогнозами, попит на GPU досягне 30 000 одиниць щороку, а NVIDIA утримує домінуючу частку ринку.

Розповсюдження 5G — очікується, що кількість підключених пристроїв до 2024 року досягне 1,48 мільярда, з річним зростанням 31,7%. Це безпосередньо впливає на попит на процесори 5G та відповідні напівпровідники.

Розширення IoT — впровадження Інтернету речей зростає на 38,5% щороку, вимагаючи спеціалізованих чіпів для мільярдів підключених пристроїв.

Автомобільна електроніка — електромобілі та системи автономного водіння потребують значно більшого вмісту напівпровідників, ніж традиційні автомобілі. Попит на автомобільну електроніку зростає на 35,1% щороку.

10 найперспективніших акцій напівпровідників у 2024 році

1. Texas Instruments (TXN) — Лідер у галузі аналогових чіпів

Профіль: Заснована у 1930 році, Texas Instruments домінує на ринку аналогових та вбудованих процесорів із широким портфоліо продуктів.

Інвестиційна ідея: TXN обслуговує промисловий, автомобільний, комунікаційний та споживчий сектори з високодиверсифікованими продуктами, що мають мінімальну конкуренцію. Акції зросли на 9,75% до $185,32 станом на травень 2024 року, торгуючись за співвідношенням P/E 28,67. Незважаючи на циклічність галузі, прибутки TXN залишаються стабільними через диверсифікацію клієнтської бази та високі витрати на перехід.

Ключові переваги: Довгострокові інвестиції у R&D створили міцні конкурентні переваги. Стабільне грошове потік підтримує регулярні дивіденди (до 2.83%).

2. NVIDIA (NVDA) — Лідер у AI-чіпах

Профіль: Заснована у 1993 році, NVIDIA перетворилася з виробника графічних карт у домінуючого постачальника інфраструктури для AI обчислень.

Інвестиційна ідея: Бум штучного інтелекту — унікальна можливість десятиліття. Сегменти дата-центрів і автомобілів NVIDIA демонструють вибухове зростання, незважаючи на труднощі галузі. Попит на GPU для AI прогнозується на рівні 30 000 одиниць щороку, NVIDIA має понад 80% частки ринку. За 12 місяців до травня 2024 року акції принесли 205,97% прибутку, торгуючись за високим P/E 75,6.

Ключові зауваження: Висока оцінка відображає ажіотаж. Існує ризик короткострокового фіксування прибутку, але довгострокові тренди підтримують утримання позицій, куплених за нижчими цінами.

3. Broadcom (AVGO) — Інфраструктура зв’язку

Профіль: Заснована у 1991 році, Broadcom пропонує напівпровідникові рішення для мереж, зберігання даних у дата-центрах, корпоративного програмного забезпечення, телекомунікацій та автоматизації виробництва.

Інвестиційна ідея: Broadcom отримує вигоду з кількох напрямків зростання — хмарної інфраструктури, впровадження 5G та AI. Компанія стабільно збільшує частку ринку через стратегічні придбання. Акції досягли $1,305.67 у травні 2024 року, з річним зростанням 109,89%, при цьому покращуючи показники прибутковості.

Ключові характеристики: Вважається “стабільною биковою” акцією, підходить консервативним інвесторам, що шукають експозицію до напівпровідників без екстремальної волатильності.

4. Qualcomm (QCOM) — Лідер у мобільних та бездротових технологіях

Профіль: Заснована у 1985 році, Qualcomm є світовим лідером у бездротових технологіях з напрямками мобільних чіпів, ліцензування патентів і IoT.

Інвестиційна ідея: Як найбільший у світі постачальник процесорів 5G з часткою понад 53%, QCOM безпосередньо виграє від розгортання інфраструктури 5G. У травні 2024 року ціна досягла $180,51, з річним зростанням 68,73%. Окрім домінування у 5G, керівництво очікує, що нові застосування у AR/VR, підключених автомобілях і IoT сприятимуть досягненню $7 трильйонного TAM( до 2030 року.

Ринкова позиція: Модель доходів QCOM )чіпи + ліцензування патентів### забезпечує диверсифікацію доходів і цінову гнучкість.

( 5. Advanced Micro Devices )AMD### — Конкуренція у CPU та GPU

Профіль: Заснована у 1969 році, AMD конкурує у високопродуктивних обчисленнях, іграх, дата-центрах і AI.

Інвестиційна ідея: Акції AMD зросли на 58,05% до $152,39 станом на травень 2024 року. Компанія уклала довгострокові стратегічні партнерства з Microsoft, Sony і Apple для створення кастомізованих процесорів. Екосистема AMD через відкриті платформи приваблює розробників і створює витрати на перехід.

Фактори зростання: Технології 7 нм і нові процеси позиціонують AMD для захоплення частки ринку у конкурентів.

( 6. ASML Holding )ASML( — Лідер у виробництві обладнання для напівпровідників

Профіль: Заснована у 1984 році, ASML займає майже монопольне становище як єдиний постачальник обладнання для EUV-літографії.

Інвестиційна ідея: Обладнання ASML незамінне для виробництва сучасних чіпів. Клієнти — Samsung, TSMC, Intel. Вартість акцій досягла $913,54 у травні 2024 року, з річним зростанням 40%. Домінуюча позиція на ринку, високі витрати на перехід і цикли оновлення обладнання створюють міцну конкурентну перевагу.

Значущість: EUV-літографія дозволяє виробникам напівпровідників підтримувати закон Мура, тому закупівлі обладнання ASML є обов’язковими.

) 7. Applied Materials ###AMAT( — Постачальник обладнання для напівпровідників

Профіль: Заснована у 1967 році, Applied Materials — один із найбільших постачальників для виробників напівпровідників і виробників плоских дисплеїв.

Інвестиційна ідея: Акції AMAT зросли на 78,61% до $206,33 станом на травень 2024 року. P/E компанії відновився з 13,09 у 2022 році до 24,39 нині, що свідчить про покращення настроїв ринку. AMAT виграє від зростання у сегментах дисплеїв, сонячної енергетики, 5G, IoT і AI.

Модель доходів: Постачає обладнання, глобальні послуги та рішення для підвищення ефективності, що зменшують капітальні витрати клієнтів.

) 8. Intel ###INTC( — Виробник ПК-CPU

Профіль: Заснована у 1968 році, Intel зберігає домінуючу частку ринку процесорів для ПК і конкурює у дата-центрах і IoT.

Інвестиційна ідея: Ціна акцій — $30,09, P/E — 31,25 станом на травень 2024 року. Компанія зазнала серйозних труднощів, P/E знизився з 10,08 у 2020 році до 5,44 у 2022, але зараз відновлюється. Випробування зумовлені конкуренцією і затримками у технологіях.

Можливості відновлення: Впровадження розумних автомобілів і стабілізація ринку ПК можуть сприяти зростанню. Поточна оцінка відображає песимізм, що створює потенціал для терплячих інвесторів.

) 9. Lam Research ###LRCX( — Спеціаліст з обладнання для напівпровідників

Профіль: Заснована у 1980 році, Lam Research постачає обладнання для депозицїї, травлення, очищення і метрології у виробництві напівпровідників.

Інвестиційна ідея: LRCX контролює 50% ринку травильного обладнання — важливого етапу виробництва. Вартість акцій зросла на 73,16% до $907,54 станом на травень 2024 року. P/E — 33,58, що свідчить про потенціал подальшого зростання з урахуванням зрілості галузі.

Фактори зростання: Останні здобутки зумовлені відновленням сектору зберігання та попитом з боку 5G і AI. Майбутній дохід очікується з розширення сектору зберігання.

) 10. Micron Technology ###MU( — Виробник пам’яті

Профіль: Заснована у 1984 році, Micron виробляє DRAM, NAND, NOR і 3D XPoint пам’ять.

Інвестиційна ідея: Акції MU зросли на 90,26% до $117,81 станом на травень 2024 року після відновлення ринку. Компанія має значну частку ринку: 22,52% у DRAM )третє місце(, 11,6% у NAND )четверте( і 5,4% у NOR )п’яте(.

Поточна ситуація: Після спаду у 2023 році ціни на пам’ять стабілізувалися. Зростання попиту на AI створює довгострокові сприятливі умови для споживання пам’яті.

Основні фактори, що вплинуть на ціну акцій напівпровідників

Еволюція ринкового попиту — попит на напівпровідники слідує за технологічними циклами. Зростання у 5G, AI і автомобільній електроніці є довгостроковим, а не тимчасовим циклічним відновленням.

Нормалізація запасів — глобальні запаси напівпровідників досягли піку під час дефіцитів 2021-2022 і зараз повертаються до рівноваги. Високі запаси пригнічують ціни; нормалізація відновлює цінову гнучкість.

Цикли технологічних інновацій — перехід до процесів 3 нм, 2 нм вимагає величезних інвестицій у R&D, але відкриває нові застосування і цінову силу. Лідери інновацій отримують непропорційний прибуток.

Конкурентна динаміка — зміни частки ринку між гравцями безпосередньо впливають на цінову політику. Важливо стежити за анонсами потужностей, новими продуктами і перемогами/поразками.

Стратегії інвестування у напівпровідники

Галузь працює у циклах тривалістю 4-5 років. Історичний аналіз показує:

• грудень 2015 — червень 2019: попередній цикл від дна до піку — приблизно 3,5 роки
• серпень 2015 і грудень 2018: ціни акцій досягали дна перед зміною фундаментального циклу
• жовтень 2021: остання точка повороту циклу
• перший-другий квартал 2024: прогнозоване дно циклу

Зазвичай ціни акцій випереджають індикатори циклу на 3-6 місяців, що свідчить про те, що відновлення ринку акцій передує покращенню операційних показників приблизно на півроку. Поточна ситуація на ринку вказує на ранню фазу циклу для досвідчених інвесторів.

Стратегічний висновок: інвестори можуть поступово нарощувати позиції вже зараз, готуючись до зростання у період відновлення у 2024-2026 роках.

Інвестиційні поради та фактори ризику

Економічна чутливість — попит на напівпровідники залежить від загального економічного зростання. Зміни ставок, стрес у банківському секторі і ризик рецесії створюють короткострокові перешкоди.

Технологічний ризик — швидкі інновації створюють переможців і програшних. Затримки у технологіях або помилки у архітектурі можуть швидко знищити вартість для акціонерів.

Невизначеність попиту — хоча попит на AI має довгостроковий характер, попит на споживчу електроніку залишається під питанням. Цикли оновлення мобільних телефонів і ПК потрібно постійно моніторити.

Геополітичний ризик — роль Тайваню у виробництві чіпів і напруженість у торгівлі між США і Китаєм додають політичних ризиків до оцінки сектору.

Висновок

Галузь напівпровідників у 2024 році перебуває на точці перелому. Історичний аналіз циклів, структурні тренди попиту з AI, поширення 5G і зростання електромобілів підтримують позиціонування у якісних акціях напівпровідників. 10 компаній, що виділяються — Texas Instruments, NVIDIA, Broadcom, Qualcomm, AMD, ASML, Applied Materials, Intel, Lam Research і Micron Technology — є лідерами у різних сегментах галузі.

Кожна з них має свої ризики та потенціал доходності: захисні активи для консервативних інвесторів )Texas Instruments, Broadcom(, високоростові для портфелів з орієнтацією на зростання )NVIDIA, AMD(, і циклічні постачальники обладнання для тактичних інвестицій )ASML, Applied Materials, Lam Research(.

Інвесторам слід формувати переконання щодо напрямку ринку через незалежне дослідження, розуміти конкурентні позиції окремих компаній і узгоджувати експозицію у напівпровідниках із загальною стратегією портфеля та рівнем ризику.