Правильне розуміння коротких продажів: спекуляція, хеджування та приховані комісії

Ви цікавитеся, як досвідчені інвестори отримують вигоду від падіння цін? Відповідь криється у торговій стратегії під назвою короткий продаж – техніці, яка одночасно захоплює та ризикована. Давайте разом розглянемо, як короткі продажі справді працюють, які витрати при цьому виникають і головне: чи підходить ця стратегія саме вам.

Основний принцип: продавати перед покупкою

Зазвичай купують акцію спочатку, щоб пізніше продати її дорожче. При короткому продажі все навпаки – спочатку продаєш, а потім купуєш. Це звучить парадоксально? Хитрість у тому, що ти позичаєш цю акцію у свого брокера.

Ось як це виглядає на практиці:

1. Ти позичаєш одну або кілька акцій у свого брокера
2. Ти негайно продаєш ці акції за поточною ринковою ціною
3. Сподіваєшся, що курс знизиться
4. Пізніше купуєш акції дешевше
5. Повертаєш акції брокеру

Прибуток виникає з різниці між ціною продажу та пізнішою ціною купівлі – мінус, звичайно, комісійні витрати.

Приховані витрати при короткому продажі

Перш ніж думати, що короткі продажі – безризикова грошова машина, потрібно знати структуру комісій. Ці витрати суттєво зменшують твій прибуток:

Транзакційні комісії: Брокер стягує комісії – як при продажу позиченої акції, так і при її пізнішому викупі.

Витрати на позичку: Позичання акцій коштує грошей. Чим менше доступна акція, тим вищі комісії.

Процентна ставка по маржі: При короткому продажі зазвичай використовують маржевий кредит, на який нараховуються відсотки.

Компенсація дивідендів: Якщо позичена акція виплачує дивіденди, ти маєш їх сплатити.

Загалом ці витрати можуть суттєво знизити твою рентабельність – іноді вона в кінці може бути навіть негативною, хоча твій прогноз був правильним.

Практичний приклад 1: Чиста спекуляція на падінні цін

Уявімо, ти не вірите у нові продукти відомої технологічної компанії. Ціна становить 150 євро, і ти переконаний, що буде розчарування. Тому ти позичаєш у брокера акцію і одразу продаєш її за 150 євро.

Сценарій виглядає так: фактично ціна через кілька днів падає до 140 євро через негативну реакцію ринку. Ти швидко купуєш акцію за 140 євро і повертаєш її брокеру.

Твій прибуток (до комісій): 150 євро – 140 євро = 10 євро.

Що могло б статися: якщо б ти помилився і ціна піднялася до 160 євро, твій збиток склав би 10 євро. Ще більш драматично: теоретично немає верхньої межі – ціна може сягнути 500, 1000 або навіть 10 000 євро. Твій збиток зростатиме безмежно.

Це головне попередження при короткому продажі: хоча потенційний прибуток обмежений (курс може мінімально опуститися до 0 євро), потенційні збитки теоретично необмежені.

Практичний приклад 2: Стратегія хеджування з використанням хеджу

Тепер інший сценарій: ти вже маєш акцію вартістю 150 євро і хочеш її тримати довгостроково. Але короткостроково боїшся зниження курсу. Як себе захистити?

Відповідь – хеджування через короткий продаж. Ти позичаєш ідентичну акцію і продаєш її за поточною ціною 150 євро. Так відкриваєш коротку позицію, яка «захищає» твою довгу.

Сценарій: ціна падає до 140 євро, як і очікувалося.

• Твоя тримаючася акція втрачає -10 євро (150 на 140)
• З короткою позицією ти отримуєш прибуток +10 євро (продано за 150, куплено за 140)
• Загальний результат: 0 євро – твій капітал цілком захищений

Якщо ціна зросте (проти твоїх очікувань): скажімо, до 160 євро.

• Твоя тримаючася акція виграє +10 євро
• Твоя коротка позиція програє -10 євро
• Загальний результат: знову 0 євро – захист від збитків

Завдяки цьому хеджу ти створюєш страховку від зниження курсу, не відмовляючись від довгострокової позиції. Це професійна техніка управління ризиками, яку часто використовують інституційні інвестори.

Можна також зробити частковий хедж – захистити лише 50% позиції, якщо очікуєш зростання курсу, але хочеш мінімізувати ризик падіння.

Плюси та мінуси короткого продажу в короткому огляді

Висновок: коли має сенс короткий продаж?

Короткі продажі – не інструмент для початківців у трейдингу. Структура комісій складна, ризики реальні, а емоційне навантаження може бути значним.

Для чистої спекуляції на курсі: потенційний прибуток часто не співвідноситься з ризиками та витратами. Більшість спекулянтів у довгостроковій перспективі втрачають гроші.

Для хеджування та управління ризиками навпаки, короткий продаж є корисним інструментом. Професійні інвестори цілеспрямовано використовують короткі продажі, щоб захистити свої позиції і зробити портфель менш волатильним.

Мій порада: ретельно вивчайте, розумійте структуру комісій вашого брокера і використовуйте короткі продажі лише для хеджування – не для азартної спекуляції. Ринки достатньо волатильні, щоб не планувати додаткові необмежені збитки.