Від 204 мільярдів до 9.6 трильйонів: чому ETF стали улюбленою інвестицією

¿Ти знав, що розмір ринку ETF з 204 мільярдів доларів у 2003 році досяг 9.6 трильйонів у 2022? Це не випадковість. Фонди, що котируються на біржі (ETF) революціонізували спосіб, яким мільйони інвесторів отримують доступ до фінансових ринків, поєднуючи найкраще з двох світів: гнучкість торгівлі як акціями та безпеку диверсифікації фондів.

Що таке фонди, що котируються на біржі (ETF)?

ETF — це більше ніж просто інвестиційний фонд. Це гібридний інструмент, який котирується на біржі протягом усього торгового сеансу, дозволяючи купувати або продавати за цінами в реальному часі. На відміну від традиційних фондів, які оцінюються лише наприкінці торгового дня, ETF пропонує ліквідність упродовж дня від відкриття до закриття.

Основна характеристика цих фондів полягає у їх здатності відтворювати поведінку біржових індексів, кошиків валют, окремих секторів або товарів. Наприклад, інвестиція в SPY означає отримання експозиції до 500 провідних американських компаній одним операцією.

Основні категорії ETF

Існує багато варіантів, розроблених для різних профілів інвесторів. ETF біржових індексів відтворюють широкі групи компаній, тоді як секторні ETF зосереджені на конкретних галузях, таких як технології або енергетика.

Для тих, хто шукає експозицію до валют, існують ETF валют, які пропонують доступ до ринку форекс без необхідності складних операцій. ETF товарів (як GLD для золота) отримують свої ціни з ф’ючерсних контрактів.

Є більш агресивні варіанти, наприклад, плечові ETF, які збільшують прибутки та збитки за допомогою фінансових деривативів, розроблені для короткострокових стратегій. У протилежному кінці — пасивні ETF, що просто слідують за індексом без активного управління.

Від лабораторії до Уолл-стріт: як з’явилися ETF

Перші індексні фонди з’явилися у 1973 році завдяки Wells Fargo та American National Bank. Але справжній переломний момент настав у 1993 році, коли почав торгуватися SPDR S&P 500 (з відомим як SPY). Цей ETF став найактивніше торгованим у світі і досі ним залишається.

З менш ніж десятком продуктів у 90-х роках, індустрія стрімко зросла: наразі існує понад 8 754 ETF, що котируються по всьому світу. Близько 4.5 трильйонів із 9.6 трильйонів активів під управлінням припадає на Північну Америку, що демонструє перевагу західних інвесторів до цих інструментів.

Чому інвестори обирають їх: визначальні переваги

Неймовірно низькі витрати: коефіцієнти витрат коливаються від 0.03% до 0.2%, що значно менше, ніж у інвестиційних фондів, де витрати перевищують 1%. Наукові дослідження показують, що ця різниця зменшує вартість портфеля на 25%–30% за 30 років.

Покращена податкова ефективність: ETF використовують механізм “у натурі”, що мінімізує розподіли капітальних прибутків. Замість продажу активів (з оподаткуванням), фонд передає фізичні активи інвестору, уникаючи подій оподаткування, які трапляються з традиційними фондами.

Миттєва диверсифікація: Купівля ETF еквівалентна одночасній купівлі кількох активів. SPY забезпечує експозицію до 500 компаній; GDX фокусується на золотодобувній галузі; IYR — на нерухомості. Досягти такої диверсифікації, купуючи окремі активи, було б дорого та нудно.

Прозорість і ліквідність упродовж дня: На відміну від взаємних фондів, які закривають операції наприкінці дня, ETF торгуються протягом усіх годин ринку за цінами в реальному часі. Склад портфеля публікується щодня, що дозволяє інвесторам точно знати, що вони мають.

Механізм за сценою: як вони працюють

ETF створюються за участю керівників фондів і уповноважених учасників ринку (зазвичай великих фінансових інституцій). Ці учасники постійно коригують кількість одиниць у обігу, щоб ціна на ринку відповідала реальній вартості активів, відомій як Чиста вартість активів (NAV).

Доповнює цей процес механізм арбітражу: будь-який інвестор, який помічає розбіжність між ціною ETF і його NAV, може купити або продати для виправлення цієї різниці. Цей автоматичний процес забезпечує торгівлю ETF близько до його реальної вартості.

Tracking error — це важливий показник. Він відображає різницю між доходністю ETF і індексом, який він відтворює. Низький tracking error (близько 0%) свідчить, що фонд точно виконує свою ціль. Наприклад, SPY має надзвичайно низький tracking error.

ETF проти конкурентів

Порівняно з окремими акціями, ETF пропонують систематично менший ризик завдяки диверсифікації. У той час як окрема акція піддає інвестора ризику конкретної компанії, ETF розподіляє цей ризик між кількома емітентами.

У порівнянні з Договорами на різницю (CFD), ETF — це пасивні інвестиційні продукти, розраховані на довгострокове утримання, тоді як CFD дозволяють використовувати кредитне плече і є інструментами короткострокової спекуляції з підвищеними ризиками.

Порівняно з традиційними взаємними фондами, ETF пропонують торгівлю упродовж дня, нижчі витрати та більшу прозорість. Взаємні фонди, натомість, оцінюються один раз наприкінці дня і дозволяють активне управління, але з вищими комісіями.

Обмеження, які не можна ігнорувати

Попри переваги, існують виклики. Плечові ETF, хоча й обіцяють високі доходи, також збільшують збитки і не підходять для інвесторів із довгостроковою перспективою.

Деякі спеціалізовані або маломасштабні ETF можуть стикатися з проблемами ліквідності, що збільшує транзакційні витрати. Крім того, хоча пасивне управління зазвичай зменшує витрати, спеціалізовані ETF можуть мати вищі коефіцієнти витрат, ніж широкі ETF.

Дивіденди, що виплачуються деякими ETF, підлягають оподаткуванню, а tracking error у деяких нішевих фондах може бути більш значним, ускладнюючи точне відтворення індексу.

Розумні стратегії вибору

Обираючи ETF, спершу зверніть увагу на коефіцієнт витрат: чим нижчий, тим краще на довгострокову перспективу. Друге — перевірте ліквідність, дивлячись на обсяг щоденних торгів і різницю між ціною покупки та продажу; висока ліквідність полегшує входження і вихід.

Третє — аналізуйте tracking error: низький показник свідчить, що ETF точно слідує за індексом. Четверте — враховуйте склад портфеля, який публікується щодня, щоб узгодити з вашими цілями.

Передові стратегії включають використання мультифакторних ETF, що поєднують розмір, вартість і волатильність для невизначених умов; хеджуючі ETF для захисту від конкретних ризиків; або ETF Bear/Bull для спекуляцій на напрямках ринку.

Висновок: незамінний інструмент

Фонди, що котируються на біржі, закріпилися як ключові стратегічні інструменти у сучасних портфелях. Їхній ріст із 204 мільярдів до 9.6 трильйонів доларів за два десятиліття відображає реальність: вони пропонують доступну диверсифікацію, мінімальні витрати та безпрецедентну прозорість.

Проте пам’ятайте, що диверсифікація зменшує певні ризики, але не усуває їх повністю. Уважний вибір на основі коефіцієнтів витрат, ліквідності та tracking error є важливим. ETF не замінюють комплексне управління ризиками, а є цінними доповненнями до обдуманої та обґрунтованої інвестиційної стратегії.