Білий банк встановив історичний рекорд зростання. Як тайванські роздрібні інвестори можуть через ETF розподіляти свої активи?

Ціна на срібло переживає історичний зліт. Виграючи від очікувань зниження ставок ФРС, напруженості у глобальних ланцюгах постачання та офіційного включення срібла до списку ключових мінералів США, лондонський спот-срібло 9 грудня 2025 року прорвалося через психологічний рівень у 60 доларів за унцію, а згодом встановило нові рекорди до 64,6 доларів/унцію. З початку року ціна на срібло зросла більш ніж на 100%, показуючи кращу динаміку ніж золото (близько 40%) та індекс NASDAQ (близько 20%).

Банк UBS підвищив цільову ціну на 2026 рік до 58-60 доларів за унцію, натякаючи на можливий досягнення 65 доларів/унцію. У цьому зростанні ETF на срібло стали популярним інструментом для багатьох роздрібних інвесторів у Тайвані. Порівняно з купівлею фізичних срібних зливків або участю у ф’ючерсних контрактах, ETF пропонують нижчий поріг входу та зручніший спосіб торгівлі.

Що таке ETF на срібло? Чому він підходить новачкам?

ETF на срібло — це інвестиційний фонд, який слідкує за ціною срібла, інвестори не зобов’язані фізично володіти сріблом, щоб отримати прибуток від коливань його ціни. Як і акції, ETF торгується на фондовій біржі з високою ліквідністю, що дозволяє купувати та продавати у будь-який час.

Порівняно з фізичним сріблом, головна перевага ETF — це «відсутність витрат на зберігання». Фізичне срібло потребує сплати щорічних витрат на зберігання (1-5%), а також ризиків крадіжки, пошкодження, окиснення. Крім того, спред між ціною купівлі та продажу може становити 5-6%, а процес купівлі-продажу є більш складним. У свою чергу, торгівля через брокерський рахунок робить ETF більш прозорим у витратах і з високою ліквідністю, що особливо важливо для інвесторів з обмеженим капіталом або тих, хто не бажає займатися управлінням фізичним активом.

Механізм роботи ETF

ETF на срібло слідкує за ціною срібла зазвичай двома способами: володінням фізичних срібних зливків або інвестиціями у похідні інструменти, такі як ф’ючерсні контракти, прив’язані до ціни срібла. Якщо ціна срібла зростає на 5%, то чиста вартість ETF теоретично також зросте приблизно на 5%; і навпаки. Такий прямий зв’язок робить прибутки та ризики інвестора залежними виключно від руху ціни срібла.

Аналіз основних ETF на срібло

Тайванські інвестори зазвичай мають доступ до близько 7 ETF на срібло, кожен з яких має свої особливості:

Трекінг фізичного срібла

SLV (iShares Silver Trust) — найбільший у світі ETF на срібло, запущений у 2006 році, керується BlackRock, активи понад 30 мільярдів доларів. Фонд володіє фізичним сріблом, зберігається у JPMorgan, пасивне управління, коефіцієнт витрат — 0,50%. Трекінг ціну LBMA (Лондонська асоціація злитків срібла), найкращий для довгострокових інвесторів.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) — закритий фонд близько 12 мільярдів доларів, особливість — можливість фізичного викупу (отримання срібла), коефіцієнт витрат — 0,62%. Важливо враховувати, що ціна на ринку може відхилятися від чистої вартості активів через попит і пропозицію, формуючи премію або дисконту, що може спричиняти короткострокові коливання.

Ф’ючерсні інструменти

DBS (Invesco DB Silver Fund) — слідкує за ф’ючерсами на срібло COMEX, коефіцієнт витрат — 0,75%, підходить для тих, хто хоче точно слідкувати за ф’ючерсним ринком.

AGQ (ProShares Ultra Silver) — з подвійним левериджем, ціль — подвоїти щоденний приріст ціни срібла, коефіцієнт витрат — 0,95%. Потрібно враховувати ефект складного відсотка, підходить лише для короткострокової торгівлі, не рекомендується для довгострокового утримання.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) — з подвійним зворотнім левериджем, підходить для очікування падіння цін або хеджування ризиків, коефіцієнт — 0,95%, також для короткострокових операцій.

Мінеральні активи

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) — інвестиції у світові компанії з видобутку срібла, слідкує за індексом MSCI Select Silver Miners, коефіцієнт — 0,39%, один з найнижчих у галузі. У 2025 році цей тип ETF виріс на 142%, значно перевищуючи зростання фізичного срібла (близько 103%), демонструючи леверидж. Однак, слід враховувати більшу волатильність і ризики, що залежать не лише від ціни срібла, а й від операційної діяльності компаній, витрат, політичних факторів.

Тайванські торгівельні продукти

期元大道瓊白銀（00738U） — створений у 2018 році, інвестиції у ф’ючерси на срібло COMEX, початкова ціна — 20 доларів, слідкує за індексом додаткового доходу Dow Jones Silver, коефіцієнт — 1%, рівень ризику — «висока волатильність», підходить досвідченим інвесторам.

Порівняння фізичного срібла, ETF, ф’ючерсів та мінеральних акцій

Канали купівлі та витрати для тайванських інвесторів

Довірчі операції: безпечніше, але дорожче

Через місцевих брокерів (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon тощо), які виконують замовлення у закордонних брокерів.

Плюси: регулювання фінансовою владою, інтерфейс українською, зберігання коштів у Тайвані, податкові пільги, дружньо для новачків Мінуси: вищі комісії, обмежений перелік активів, повільне виконання

Відкриття рахунку у закордонному брокері — дешевше, але потрібно самостійно

На платформах таких брокерів, як Interactive Brokers, Charles Schwab тощо.

Плюси: дуже низькі комісії (часто без комісії або фіксовано низькі), широкий вибір активів, підтримка просунутих інструментів Мінуси: англійська інтерфейс, самостійне управління переказами та податками (податок на дивіденди — 30%), менша правова захищеність коштів.

Не можна ігнорувати податкові витрати

Тайванські ETF на срібло (наприклад, 00738U): купівля — без податків, продаж — 0,1%, найнижчі витрати.

Закордонні ETF: прибутки вважаються доходом за кордоном, до 1 мільйона доларів на рік — не включаються до мінімальної бази оподаткування; понад цю суму — враховуються у базовий дохід за ставкою 20% (з урахуванням вирахувань).

Основні ризики інвестування у ETF на срібло

1. Коливання цін на срібло значно перевищують золото і фондовий ринок

Хоча у 2025 році зростання понад 100%, історично можливі різкі корекції понад 50%, що може спричинити короткострокові збитки і психологічний тиск.

2. Похибки трекінгу та витрати

Ф’ючерсні ETF через витрати на розгортання позицій можуть давати довгостроковий результат нижчий за ціну фізичного срібла. Фізичні ETF мають низькі витрати (0,4-0,5%), але з роками вони все одно зменшують прибутковість.

3. Валютні та геополітичні ризики

Ціна срібла залежить від промислового попиту (сонячна енергетика, електроніка), геополітичної ситуації, монетарної політики — передбачити важко. У випадку закордонних ETF слід враховувати валютні коливання тайванського долара.

4. Показник покриття відсотками та управління портфелем

Інвесторам потрібно оцінити свою здатність обслуговувати борги (наприклад, коефіцієнт покриття відсотками), щоб мати достатньо ліквідності для щоденних витрат і погашення боргів, уникнути вимушеного продажу активів у збитках.

Висновок: диверсифікація та регулярний перегляд

ETF на срібло — ефективний інструмент для участі у дорогоцінних металах, що поєднує ліквідність, зручність торгівлі та низький поріг входу. Однак різні ETF мають суттєві відмінності у витратах, точності трекінгу та левериджі.

Рекомендується:

• обирати відповідно до рівня ризику (консерваторам — SLV, більш ризикованим — AGQ або мінеральні ETF)
• диверсифікувати портфель, не концентруючись лише на одному активі
• регулярно переглядати позиції та ринкову ситуацію
• оцінювати свою здатність обслуговувати борги та мати резервний капітал
• враховувати податкові витрати та валютні ризики

За умов зростання цін на срібло, але з підвищеною волатильністю, раціональний підхід, обережність і правильний вибір інструментів — запорука успіху.