RBA утримує ставки на рівні до 2026 року, оскільки інфляція в Австралії залишається вищою за цільовий рівень

Обережна позиція Центрального банку щодо монетарного пом’якшення

Останній економічний прогноз Westpac значно змінив очікування: Резервний банк Австралії малоймовірно знизить монетарну політику протягом 2026 року, а потенційні зниження можливі лише на початку- середині 2027 року. Переглянутий прогноз зумовлений стійким тиском цін, який і далі змушує політиків утримувати оборонну позицію, незважаючи на раніше сподівання на швидше нормалізацію політики.

Рівень інфляції в Австралії став вирішальним фактором, що змінює очікування щодо ставок. Основна інфляція, яка вимірює базовий ціновий імпульс, піднялася вище комфортної зони RBA 2-3%, створюючи перешкоди для будь-якого короткострокового пом’якшення політики. Губернатор Мішель Буллок повторила на останньому засіданні, що питання інфляції залишаються актуальними, фактично сигналізуючи, що стабільність ставок триватиме довше, ніж раніше очікувалося.

Який рівень інфляції в Австралії? Наслідки для ринку

Відновлення рівня інфляції в Австралії, особливо основної її міри, суперечить раніше очікуваному плавному шляху зниження інфляції. Це спричинило значне відтермінування графіка зниження ставок у прогнозах аналітиків Westpac. Тепер банк очікує, що умови не нормалізуються достатньо до 2026 року, після чого можуть початися помірні зміни політики.

Після приблизно 75 базисних пунктів зниження, здійсненого у попередньому році, RBA стикається з делікатним балансом. Подальший тиск з боку рівня інфляції в Австралії може змусити додатково переглянути політику, хоча головний економіст Westpac Лусі Елліс вважає, що якщо поточні прогнози інфляції справдяться, радикальні зміни політики малоймовірні.

Динаміка ринку праці та обмеження політики

Загострення ситуації на ринку праці додає ще один рівень складності до процесу прийняття рішень RBA. Сильний попит на працю може виправдати збереження обмежувальної позиції навіть якщо інфляція почне знижуватися. Навпаки, передчасне підвищення ставок ризикує зірвати зростання та зайнятість, що в підсумку вимагатиме повернення до політики у 2027 році.

Елліс застерегла, що високий ціновий тиск, який триватиме до кінця грудня або початку 2026 року, може значно ускладнити ситуацію. Однак основна мета центрального банку — баланс між ціновою стабільністю та стійкістю ринку праці — залишається досяжною, якщо економічні дані будуть сприятливими.

Що далі: коли розпочнеться нормалізація політики?

Терміни першого зниження ставки RBA фактично змістилися вперед на цілий рік у порівнянні з попередніми прогнозами. Ринки мають готуватися до тривалого періоду утримання ставок, поки рівень інфляції в Австралії стабілізується в межах цільових значень. Якщо дисinflяція прискориться несподівано, прогнозна модель Westpac залишатиметься гнучкою, але поточні базові очікування однозначно вказують на 2027 рік як на реалістичний момент для нормалізації монетарної політики.