5 років 20 разів, історія народження найкоштовнішої національної акції США

2025 рік 8 місяць 8 день, ціна акцій Palantir Technologies (PLTR) сягнула 187.99 доларів, ринкова капіталізація перевищила 4430 мільярдів доларів — більше за суму трьох великих військово-промислових гігантів Lockheed Martin, Raytheon і Northrop Grumman разом.

З моменту прямого виходу на біржу у вересні 2020 року за 10 доларів, PLTR відскочив з мінімуму 5.92 доларів, загальний приріст склав 31 раз; навіть за ціною первинного розміщення, це майже 19-кратний дохід.

З початку 2025 року до сьогодні, PLTR виріс ще на 145%.

Ця компанія з даних штучного інтелекту не виробляє чіпи, не тренує великі моделі, не створює споживчі продукти.

Список клієнтів нагадує постійних відвідувачів у фільмі «Місія нездійсненна»: ЦРУ, ФБР, NSA, Пентагон, ізраїльські збройні сили, MI5 Великобританії.

Що ще дивніше — це оцінка. Передбачувий коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) PLTR становить 245 разів, тоді як середній по галузі — лише 24 рази; для порівняння, Nvidia, яку деякі називають «бульбашкою AI», має коефіцієнт P/E всього 35.

Звідки береться віра?

Ця компанія, заснована Пітером Тіелем, головою хакерської групи PayPal, яка раніше отримала інвестиції від Ван Січонга, — колись була зневажена Кремнієвою долиною як «зла компанія». Тепер вона стала найгарячішою зіркою епохи AI, символом американського національного успіху.

Пане, час змінився.

911, ЦРУ і кришталева куля 11 вересня 2001 року, зруйнування Всесвітнього торгового центру, назавжди змінили уявлення США про безпеку.

У Кремнієвій долині молодий мільярдер Пітер Тіел, який щойно вивів з PayPal 1 мільярд доларів, задумався над іншим питанням:

Чи можна масштабувати методи боротьби з транзакційним шахрайством, які використовує PayPal, на інші сфери, наприклад, боротьбу з тероризмом?

Тоді вони створили найсучаснішу у світі систему боротьби з шахрайством у бізнесі, яка аналізує транзакційні моделі для виявлення аномалій. А що, як застосувати цю логіку до національної безпеки?

Але Тіель потребував особливу людину для керівництва цією компанією та реалізації цієї ідеї. Він подумав про свого однокурсника з юридичної школи Стенфорд — Алекса Карпа.

Карп — найменш схожий на CEO з Кремнієвої долини. Він вивчав філософію у Гарварді, здобув докторський ступінь у Стенфорді, потім поїхав до Франкфурта, де захистив дисертацію з неокласичної соціальної теорії, досліджуючи «агресивність у життєвому світі».

У 2004 році Тіель офіційно запросив Карпа на посаду CEO.

Того ж року вони зібрали дивний команду засновників: 24-річного генія з Стенфорда Джо Лонсдейла, сусіда по кімнаті Тіеля — Стівена Коена, а також інженера з PayPal Нейтана Геттінгса, який розробив прототип системи боротьби з шахрайством PayPal.

Компанію назвали «Palantir», за іменем «споглядального каменю» з «Володаря перснів» Толкіна — магічного каменю, здатного бачити крізь час і простір, проникати у все. У романі той, хто володіє Palantír, має інформаційну перевагу.

Цікаво, що офіс компанії навіть назвали за іменами земель із Середзем’я: Пало-Альто — «Шір», штат Вірджинія — «Рівенделл», Вашингтон — «Мінас Тіріт».

Стартовий капітал компанії був незвичайним: 2 мільйони доларів — від венчурного фонду ЦРУ In-Q-Tel, 30 мільйонів — від самого Тіеля та його фонду Founders Fund.

За наступні десять років Palantir залучила понад 3 мільярди доларів інвестицій, серед яких — провідні американські венчурні фонди та суперечливі особистості, наприклад, у 2014 році відомий китайський мільярдер Ван Січонг через Pusi Capital інвестував 4 мільйони доларів, оцінюючи компанію приблизно у 9 мільярдів.

Їхня місія стала особливо очевидною після 911.

Як сказав пізніше CEO Карп, Palantir займається «пошуком прихованого» — можливої нової терористичної атаки.

Відстеження Бін Ладена З 2003 по 2006 рік Palantir майже зникла з поля зору громадськості.

Без релізів продуктів, без медіа-оголошень, навіть без офіційних офісних знаків. Інженери працювали у непомітній будівлі, створюючи для американських спецслужб програмне забезпечення з кодовою назвою «Gotham» (Готам).

Саме так — як місто, яке охороняє Бетмен.

У 2010 році в Афганістані американські війська стикнулися з невидимим ворогом. Лише за цей рік понад 200 американських солдатів загинули від вибухів на узбіччях (IED), що більше за суму за попередні три роки.

Тоді Gotham показала свою цінність: вона могла з’єднати безліч беззв’язних інформаційних фрагментів у цілісну картину:

місцевий мешканець у фіолетовій шапці — система миттєво позначила його як підозрілого, оскільки фіолетовий колір у місцевій культурі дуже рідкісний. Відстежуючи цю ознаку, поєднуючи з даними мобільних сигналів, маршрутами пересування, соцмережами, вони зрештою підтвердили, що цей чоловік — один із терористів, що заклали міни.

Ще один відомий випадок — це вбивство Бін Ладена у 2011 році.

Хоча офіційно це не підтверджено, кілька джерел натякають, що Palantir відіграла ключову роль у цій операції. У книзі Марка Боудена «Завершення», що описує процес затримання Ладена, Palantir названо «справжнім вбивчим застосунком».

Gotham, аналізуючи роками накопичені масиви даних — телефонні записи, фінансові транзакції, переміщення людей, соцмережі — зрештою вивела сліди до звичайної садиби.

Ця компанія, що вийшла з підпілля ЦРУ, стала потужною зброєю даних для уряду США.

Аномалія у Кремнієвій долині Державні замовлення — це двосічний меч.

Для Palantir залежність від урядових контрактів дала початковий дохід, але й наклала незмивний ярлик — «урядова компанія». Ця невидима кайданка майже супроводжувала весь процес комерціалізації.

У 2009 році Palantir вперше спробувала вийти за межі розвідки, і JPMorgan стала першим великим клієнтом у комерційному секторі.

Вони використовували технології Palantir для внутрішнього ризик-менеджменту — моніторингу листування трейдерів, GPS-трекінгу, аналізу друкованих і скачаних документів, телефонних записів — для виявлення потенційних зловживань.

У 2011 році компанія запустила платформу Foundry для бізнесу, яка об’єднала дані з продажів, запасів, фінансів, операцій у єдиному аналітичному центрі, що дозволяло швидше і ефективніше працювати між відділами. Але розгортання системи займало місяці, кожен проект був майже індивідуальним, коштував дорого і був важким для масштабування.

Багато клієнтів хвалили технології, але відлякували високі ціни та довгі терміни впровадження. У порівнянні з цим, більш легкі платформи, такі як Snowflake або Databricks, були більш популярними.

Паралельно з труднощами у комерціалізації, Palantir часто потрапляла у політичні скандали: допомагала ЦРУ боротися з WikiLeaks, брала участь у програмі «Парасоля» (PRISM), використовувала технології розпізнавання образів для відстеження нелегальних іммігрантів і протестувальників.

У Кремнієвій долині, де домінує ліве культурне середовище, ці дії робили її «зломною компанією», яку звинувачували у «підтримці зла». Протести проти Palantir і її засновників, Тіеля і Карпа, неодноразово відбувалися біля їхніх офісів і домів.

У 2020 році, перед виходом на біржу, компанія переїхала з Кремнієвої долини до Денвера, розірвавши остаточно з Кремнієм.

Генеральний директор Карп у відкритому листі висловив невдоволення і обурення: «Ми надаємо програмне забезпечення для американських оборонних і розвідувальних структур, щоб захистити країну, але нас постійно критикують, тоді як інтернет-компанії, що продають дані споживачів для реклами, цим звикли займатися».

У вересні 2020 року Palantir вийшла на біржу.

Медіа заповнили її негативними характеристиками:

За 17 років існування — ніколи не отримувала прибутку: у 2019 році збитки склали 580 мільйонів доларів, і у проспекті компанії передбачалося, що вона можливо ніколи не зможе стати прибутковою.

Залежність від урядових контрактів: у першому півріччі 2020 року доходи від держзамовлень становили 53.5% від загального, минулого року — 45%.

Керівництво — радикально налаштоване: Palantir у документах для SEC дозволила засновникам самостійно змінювати голоси.

Перший день торгів — ціна 10 доларів, через два роки — акції впали до 5.92 доларів.

Зовнішній світ вважав, що компанія, яка так сильно залежить від урядових контрактів, зіштовхується з труднощами у комерціалізації, не має прибутку вже понад десять років і викликає багато запитань щодо інвестиційної цінності.

Проте всього через кілька років її ринкова капіталізація зросла до 4000 мільярдів доларів, і вона стала однією з найцінніших технологічних компаній світу.

Як їй вдалося зробити цей поворот?

Граціозне перетворення 30 листопада 2022 року, з появою ChatGPT, весь світ говорив про революцію в AI.

Але для більшості компаній після захоплення приходить реальність: ChatGPT може писати вірші, спілкуватися, але не розуміє бізнес-дані, не знає процесів роботи, і не може підключитися до ключових систем.

Ця проблема стала саме можливістю для Palantir, Карп побачив те, що інші не помітили.

Менш ніж через п’ять місяців після запуску ChatGPT, Palantir представила AIP (Artificial Intelligence Platform).

AIP — це платформа для AI-агентів, яка дозволяє великим мовним моделям розуміти і керувати реальними даними компанії, вивчати бізнес-процеси, розуміти структуру даних і логіку роботи, і в кінцевому підсумку стати справжнім AI-працівником компанії.

Вона може аналізувати ERP-системи, CRM-бази даних, фінансові звіти та інші внутрішні дані компанії, а також виконувати дії.

Коли ви запитуєте «яка виробнича лінія має пріоритетно обслуговуватися», вона не дає теоретичних рекомендацій, як GPT, а на основі реального стану обладнання, історії обслуговування і виробничих планів одразу дає конкретну рекомендацію або автоматично видає заявку на обслуговування.

Це і є головна здатність Palantir — інтеграція даних і автоматизація прийняття рішень.

За останні 20 років вона обробляла розвідувальні дані для ЦРУ, аналізувала бойову інформацію для Пентагону, — по суті, вирішуючи одне й те саме питання: як зробити складні дані керованими і перетворити їх у дію.

AI робить цю автоматизацію можливою. ChatGPT дозволяє кожному спілкуватися з AI, а AIP — кожній компанії використовувати AI для роботи.

Фінансові показники швидко відобразили цю трансформацію. У першому кварталі 2023 року, перед запуском AIP, зростання доходів Palantir упало до історичного мінімуму — 13%. Але після запуску AIP зростання почало швидко відновлюватися, і у 2024 році річний приріст доходів склав 23%.

У 2025 році компанія очікує вибухового зростання: у першому кварталі доходи склали 884 мільйони доларів, зростання на 39%; у другому кварталі — 1.01 мільярда доларів, зростання на 48%.

Ще важливіше — зміни у структурі клієнтів. У четвертому кварталі 2023 року кількість бізнес-клієнтів США зросла на 55% у порівнянні з минулим роком; у четвертому кварталі 2024 року — до 711 клієнтів, зростання на 43%, а доходи від бізнесу зросли на 64%, перевищуючи зростання доходів від уряду — 45%.

Залежність від урядових контрактів, що раніше критикувалася, починає зникати: від нафтової компанії Chevron до Airbus, від банку Santander до Wenzel Spine — компанії з різних галузей масово впроваджують AIP.

Від компанії-замовника з урядової сфери, відкинутої Кремнієвою долиною, до улюбленця епохи AI — Palantir зробила гучний поворот.

AI-воєнторг Революція AI може відбуватися не лише у чаті, а й на реальному полі бою.

У військовій сфері, Palantir вже стала «AI-воєнторгом» західного світу.

У 2022 році CEO Карп у військовому взутті з’явився у Києві, уклавши низку угод з урядом України.

Незабаром Gotham увійшов у бойові дії: командир вводить цільові координати, алгоритм автоматично розраховує параметри вогню і розподіляє завдання між «найбільш ефективною» зброєю. Palantir стала ключовим учасником цієї сучасної війни.

Вона вже інтегрована у військову систему США і західного світу.

Після виходу Google з проекту Maven у 2019 році, Palantir без вагань взяла на себе цей ключовий контракт Пентагону. Наступні роки — безперервний потік контрактів: у третьому кварталі 2024 року — контракт із Військово-космічними силами США на 218 мільйонів доларів для створення системи космічних бойових дій; у серпні 2025 року — десятирічний контракт із армією США на 10 мільярдів доларів.

У квітні 2025 року — ще один символічний крок: НАТО офіційно закупила систему Maven Smart System, розгорнуту у командуванні союзників для підвищення спільних бойових можливостей. Це майже закріпило статус Palantir як «фактичного стандарту» у військових технологіях західного альянсу.

CEO Palantir Карп у інтерв’ю «The Washington Post» заявив: «Міць системи передових алгоритмів війни настільки велика, що її можна порівняти з тактичною ядерною зброєю у боротьбі з противником, що має лише звичайну зброю».

У кінці 2024 року у соцмережах з’явився рекламний ролик із назвою «Битва ще не почалася, перемога вже визначена». Це — не просто маркетинг, а своєрідний заклик.

За силою Palantir стоїть не лише Тіель. Спільно з ним у створенні нової військової епохи беруть участь і інші: Ілон Маск, який разом із Тіелем формує унікальну AI-екосистему — Palantir забезпечує аналіз бойових даних, SpaceX — мережа Starlink для зв’язку, а X(Twitter) — веде інформаційну війну і пропаганду.

Цей новий військовий конгломерат переформатовує сучасну війну 21 століття.

Зародження віри у цінності Вибуховий успіх AIP і масові перемоги у військових тендерах підняли ціну акцій Palantir до небачених висот:

20 доларів у травні 2023 року, 60 доларів у листопаді 2024 року, коли компанія увійшла до S&P 500, і 187.99 доларів у серпні 2025 року — рекордний максимум, майже 10-кратне зростання за два з половиною роки.

У SaaS-індустрії існує відомий «закон 40%» для оцінки здоров’я компанії: сума річного зростання доходів і прибутковості має перевищувати 40%, щоб вважатися хорошим показником.

У першому кварталі 2025 року цей показник у Palantir становив 83%.

Після цього почалася «масова» участь інвесторів-аматорів.

На Reddit у розділі r/PLTR зібралося понад 108 тисяч «віруючих», які аналізують фінансові звіти, інтерпретують слова CEO і навіть дають компанії прізвиська. Для них Palantir — не просто софт, а продовження американської долі.

Для цих інвесторів купівля PLTR — не просто ставка на компанію, а на цілісну світову систему порядку. Поки США зберігатимуть глобальну військову гегемонію, Palantir буде процвітати.

CEO Карп відкрито заявляє про свою політичну позицію: «Ми завжди підтримуємо про-західну позицію, вважаємо, що Захід має кращий спосіб життя і організацію».

У своїй книзі «Технічна республіка» (The Technological Republic) він ставить питання:

«Чому компанії Кремнієвої долини цікавлять лише доставляння їжі і соцмережі, а не національна безпека?»

На його думку, відповідальність технологічних компаній — не лише у зароблянні грошей, а й у формуванні світового політичного порядку.

Ця відверта технонаціоналістична позиція у Кремнієвій долині є рідкістю. Коли Google вийшла з проекту Maven через протести співробітників, Palantir без вагань взяла цю роль і заявила, що буде виступати у ролі «цифрового військового виробника» США у гонці озброєнь AI.

У серпні 2025 року ринкова капіталізація Palantir досягла 4435.5 мільярдів доларів, ставши 21-ю за цінністю компанією у світі. Що означає цей показник?

Він перевищує сумарну вартість Lockheed Martin, Raytheon і Northrop Grumman — трьох традиційних військово-промислових гігантів, які разом коштують менше за цю компанію з менш ніж 4000 співробітниками.

Коефіцієнт P/E у 245 разів — це суть віри: він не залежить від грошового потоку і моделей оцінки, а базується на простій вірі — у цьому все більш небезпечному світі США потрібен Palantir.

Чи зросте ціна? Ніхто не знає. Але одне можна сказати точно: у часи геополітичної перезавантаження ставка на «національний успіх США» стала найпростіше інвестиційною логікою за океаном, і Palantir став найкращим інвестиційним носієм цієї ідеї.

Можливо, це найдорогіша у світі «акція національного успіху», але для віруючих — саме в цьому і полягає її цінність.