День бюджету Великої Британії: Чому трейдери GBP стежать за волатильністю EUR/GBP так близько

2025-12-25 02:28:54

Генерація анотацій у процесі

Зі встановленням канцлера Рівса на сьогоднішньому оголошенні бюджету Великої Британії о 12:30 GMT, фунт стикається з критичним моментом. Фіскальна картина стає все яснішою – повідомлення свідчать про щорічний фіскальний дефіцит у розмірі 30 млрд фунтів, який, ймовірно, буде вирішуватися за допомогою заморожування податкових порогів та цілеспрямованих податкових підвищень, що потенційно становитиме 10-15 млрд фунтів у короткостроковій перспективі для 2026 року.

Карта сценаріїв GBP: два шляхи попереду

Ринки закладають два дуже різні сценарії для стерлінга та EUR/GBP:

Сценарій 1 – Позитивне переоцінювання: Якщо бюджет переконає інвесторів у тому, що фіскальна консолідація є справжньою та дезінфляційною, дохідність по облігаціях може знизитися. Це зазвичай підтримує GBP. Однак, нижчі доходності викликають очікування зниження ставок Банку Англії, що одночасно підвищує EUR/GBP до 0.880-0.8830. Це історія про дві сили, що працюють проти стерлінга.

Сценарій 2 – Нарратив кризи: Якщо ринки втратять довіру до стійкості фіскового курсу, облігації можуть зазнати неконтрольованого розпродажу. Слабкість стерлінга буде наслідком – значно більшого падіння, ніж у сценарії 1, з обох очікувань ставок і фіскальної довіри, що тягнуть GBP вниз.

Волатильність: висока, але не історично екстремальна

Волатильність EUR/GBP за ніч становить 13.5 – підвищена, але зовсім не порівнянна з хаосом у Mini-Budget 2022 року, що сягав рівня 27(. Різниця між імпліцитною та реалізованою волатильністю звузилася з 3.0 вчора до 2.2 цього ранку, що свідчить про те, що ринки не повністю готуються до шоку.

Чому політичний ризик важливіший за цифри

Ось що справді цікавить трейдерів: будь-який політичний тиск на канцлера Рівса може змінити всю гру. Якщо наступник буде більш прихильним до запозичень, інвестори в облігації швидко вийдуть з ринку, спричиняючи нове послаблення стерлінга. Цифри можуть бути правильними, але політика може бути неправильною – і саме там сьогодні живе справжній ризик для GBP.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.